新能源还有多少空间？听听350亿成长股舵手怎么说

“与伟大的公司一起成长，分享它的长期成长红利。”是成长股大师菲利普费雪眼中最正确的投资方式。

通过专注挖掘优质成长标的，费雪长期持有的14只核心股票收益最少的有 7 倍，收益最高的达到了数千倍。

在A股市场中，也有一位“成长股Tenbagger发现者”——他是来自鹏华基金的梁浩。梁浩善于运用产业思维指导投资，用一级市场的方法管理着二级市场的钱。同样是通过专注挖掘成长股，梁浩在13年的证券从业生涯中屡次捕捉到了成长牛股，并从中获得了不错的收益。

截至目前，梁浩已经成长为市场中少有的基金经理任职期限10年左右、资管规模超350亿的实力派投资人。其中，由他入行以来便担纲管理的鹏华新兴产业，经历多轮牛熊考验，在他管理期间累计实现净值增长363.75%，同类排名行业前15%。（数据来源：银河证券 截至2021.6.29）

梁浩的成长历程

梁浩“成长股Tenbagger发现者”的成长路径与其过往积累不无关系。

他在中国人民大学经济学博士毕业后，并没有直接去金融机构任职，而是“转道”信息产业部电信研究院从事产业政策的研究工作。

这段时间，梁浩利用研究院的平台资源，广泛走访了一线企业和进行实地调研，并回归案头进行深度分析，撰写报告。时间一久，他基于中国经济走向、产业发展的脉络，有了自己的认识。而出于对中国经济前景的看好，经济学专业出身的梁浩觉得：顺应时代发展的新兴产业的投资机会必然是巨大的。

2008年，梁浩的职场人生翻开了新的一页，他终于站到了做多中国的投资研究第一线。当年5月，他加入鹏华基金，担任研究员。

深扎根后，就有快成长。梁浩在加入鹏华基金后，很快便成长起来，不断收获正向反馈。2011年，他开始担任基金经理。三年后的2014年7月，他管理鹏华新兴产业混合基金满三年之际，便获得权威机构晨星给予的三年五星最高评级。

彼时的梁浩，可谓意得志满。他也逐渐形成了自己的投资理念：用一级市场方法，管理二级市场的钱；从业务格局去看大的产业或社会发展趋势，在理解整体产业发展的基础上发掘机会，寻找真正有成长性的好公司。

这样的投资理念与费雪的看法颇为类似。后者对于收益的追求始终坚持“与伟大的公司一起成长，分享其成长红利。”

很快，时间来到了2015年上半年，全民沉浸在如火如荼的大牛市中。但是，面对这样的行情，梁浩的焦虑感却在不断上升。他感觉到“市场太疯狂了，太贵了，越来越难找到合适的投资标的。”为此，他作出了两个重要的决定：一方面“要坚持长期投资，因为真正有成长性的企业，短期的调整可能只是长周期下一个小浪花。”另一方面，为了保证基金净值不受大幅申赎的影响，拒绝营销策略。这一年，梁浩管理的产品的规模增长幅度远低于全市场的增速，但是持有人仍然在大幅震荡的环境中，获得了不错的历史收益。

历经A股长期的跌宕起伏，梁浩的长期投资业绩穿越了牛熊，如今他已经成长为市场中少有的从业年限约十年，管理规模超350亿的实力派基金经理。截至目前，梁浩在管产品7只，同时担任鹏华基金研究部总经理、投资决策委员会成员。

回首证券从业13年，梁浩的最大感受是：“投资中最大的敌人是自己，基金经理不是要打败市场、打败其他人，而是要战胜自己。”

立志“做多中国”

在国际投资人的眼中，查理芒格的合伙人李录是价值投资领域里最成功的华人之一。

李录被芒格盛赞为“中国巴菲特”。之所以这么说，是因为李录善于在鱼多的地方“捕鱼”。他经常在中国市场“捕鱼”，因此也就创造了不寻常的机会。

与李录不同，梁浩的标签是成长猎手。通过梁浩的基金季度持仓可以发现，他的布局同样遵循的是中国经济发展的大格局，他一样是时代发展的追随者。

梁浩看好中国的底层逻辑是：稳定的GDP增长是中国经济的最大Beta，基金经理要做的就是寻找到这些Beta的源泉。

对于中国经济的发展，梁浩充满信心。在他看来，中国的全球竞争力在变得越来越强，只要国家的竞争力在，他们未来的投资机会非常多。“(所以)我们一定要投资美好生活，有了美好生活才会有投资收益。”他称。

复盘过往的投资收益，梁浩说，国家禀赋是他取得的收益的重要来源。在中国崛起的赋能之下，每一个产业趋势都会持续很长的时间。而他要找到的是产业趋势中的新变化，或者挖掘正在快速崛起的产业趋势，跟随产业一起成长。

“每一个时代都有这个时代的十倍股，这些公司共同的特征是符合社会发展的产业趋势。例如，自己能够抓住十倍家电股，是来源于中国的城市化进程。”梁浩称。

除了鹏华新兴产业混合外，他管理时间第二久的基金——鹏华研究精选自他2017年10月9日管理至今，累计取得了139.24%的净值增长率，年化净值增长率高达26.31%，同样排名行业前15%;梁浩针对科技创新领域布局的——鹏华科技创新混合在成立不到一年半的时间里，斩获了逾55%的净值增长。(银河证券数据，截至2021年7月2日)

“一个优秀的投资者不能完全自下而上，而是要把Beta和Alpha都把握住才行。”梁浩称，“自上而下并非做择时，而是重点把握在不同经济周期，哪些行业和产业会有中长期的机会。”

1987年，费雪在接受《福布斯》专访时曾说：“投资一家公司有点儿像婚姻：你要真正了解一个女孩，就必须和她生活到一起。在某种程度上，你要真正了解一家公司，也需要和它生活在一起。”

除了重视产业趋势外，梁浩认为另一个影响长期发展差异的变量是企业家精神。在他看来：“价值创造的本源来自企业家和企业自发的创造力。”全球最伟大的企业中，几乎每一家都具有非常优秀的管理层，持续推动企业发展并促进社会进步。

下一站：掘金新能源

展望这个时代，在中国崛起的同时，一场新能源革命正在全球范围内兴起。

在碳达峰、碳中和的背景之下，新能源产业的发展趋势已形成国际共识，这两年更有加速的迹象。在鹏华基金的研究团队看来，新能源行业正在创造历史，因为技术迭代带来的成本下降和产品升级为新能源行业孕育了巨大的成长空间，从0到1再到10的演进，这是长期贝塔收益的来源。

截至目前，业内对于新能源的长期增长的预期是乐观的。以新能源车为例，工信部副部长辛国斌曾于去年11月3日表示，为实现2025年新能源汽车新车销售量要达到汽车新车销售总量的20%左右，未来五年，每年新能源汽车新车销售总量的年复合增长率必须保持在30%以上。

试想一下，一个复合增长超过30%的新兴行业，周期波动波动无法避免。周期性孕育了强大的爆发力，一旦周期拐点被确认，就是应该满帆的时刻。

梁浩强调，在新能源领域，最重要的变化之一就是智能化。新能源其实在很多领域都与智能化相结合，它使我们的生活更加便捷，使很多控制更加节能。有很多产品都是在新能源和节能技术大的背景下做的智能化设计，相信这种类型的产品会越来越多。新能源和智能化相结合，会有很多新的产品和新的市场诞生。

成长为舵，周期为帆。目前，由梁浩拟任基金经理的鹏华新能源精选混合基金（011956）已于7月6日起开始发行。

我们都有理由相信：下一个十年，梁浩团队将会立足中国崛起与新能源产业的时代大背景，继续专注挖掘他所长期重点关注的tenbaggers。（基金有风险，投资需谨慎）