年化超20%还期期正收益，这只基金的择时有点秀

成也择时，败也择时

 

“要不要择时”、“如何择时”，可以说是永恒的话题了。

  对于基民来说，除了操作的快感，收益的满足感，更重要的，是择时成功的成就感。顷刻入云端，一览众山小。   但是啊，对于普通基民来说，靠着有限的知识来判断，大仓位调整，很可能是择时一时爽，但是容易买高或者卖飞。   Bo姐身边就有个小伙伴，自诩“波段高手”、“理财专家”，去年上半年重仓的基金大幅下跌，她选择“跌投”越跌越买，结果半年后还是沉不住气，在去年7月市场风格切换的关键时点卖出了，眼睁睁看着基金净值一路狂飙上涨。

对于普通投资者来说，择时这个问题，真不要自己做。要么是做定投，要么是找专业机构做资产配置。   很多机构也意识到这个问题，基金收益好，基民收益不尽如人意，于是想法设法提升基民投资体验。   像永赢基金，这几年推出了一款独创的大类资产配置模型，专门帮助投资人解决资产配置和择时的问题。   这个模型以绝对收益为首要目标，自上而下股债合理配置，降低组合波动, 并通过优选行业和精选个股构建优质组合。   模型过去 19 年回测检验有效，每半年收益均为正，复合年化收益率为13.7%。（数据来源：WIND、永赢基金，截至2020.12.31，回测数据仅验证模型有效性，不代表实际收益，也不构成对未来表现的保障）   具体来说，模型每半年会对股票市场投资风险做一次大的判断：   1）当判断未来半年市场风险在历史上处于极低水平附近时，模型会倾向于满仓配置股票资产，同时寻找估值较低、弹性较大的行业；   2）当判断未来半年市场风险有所上升但投资机会仍远大于风险时，模型会倾向于半仓配置股票资产同时寻找盈利稳定的行业进行配置；      3）当判断未来半年市场风险上升到历史较高水平时，模型会倾向于0仓位配置股票资产。   具体股债仓位判断涵盖较多维度，除了常说的估值判断，宏观经济、货币政策、市场情绪、流动性等方面都会考虑。

看起来是蛮有特色的，那实际运行情况怎么样呢？

实战表现

 

大类资产配置的模型建立后，永赢旗下也已经有多只产品利用了这个模型，比如成立了两年多的永赢惠泽一年定开混合。

截至今年6月30日，永赢惠泽一年定开已经完整运作了两年，自2019年6月5日成立以来的累计收益为48%，期期均实现了正收益；第一期年化收益为17.28%，第二期年化收益为 21.54% 。（数据来源wind，第一期为2019/6/5-2020/6/4；第二期为2020/7/1-2021/6/30）   这只基金首先通过仓位控制下行风险，同时通过行业配置增厚收益。

截至 2021 年一季度末，权益资产占基金总资产比例为42.84%，成立以来各季度末股票平均仓位仅为 43.06%，整体股票仓位并不高，却获取了不错的收益。

（数据来源：天天基金网）   债券部分除了去年第二季度配置比例在25%以外，其他时间基本都在49%以上，该产品的债券部分采用相对稳健的策略，继续发挥永赢在固收业务领域的既有优势。

从2021年一季报来看，基金底仓部分配置了中高等级信用债和中短期利率债，适当提高组合久期和杠杆，与一年的封闭期较为匹配，根据市场行情灵活调整组合久期和杠杆；同时，适时捕捉确定性较高的长端利率债的波段操作，增厚产品收益。   基金成立后，在2019年三季度，十大重仓股基本都为医药、消费、科技等成长股。

（数据来源：好买基金网）

而从2020年第三季度到2021年第一季度，根据宏观经济环境的变化，逐渐增配了顺周期低估值板块（银行、保险、地产）。

（数据来源：好买基金网）

可以说精准把握住了近两年的各个大“风口”，在年化20%+的业绩背后，大类资产配置模型无疑提供了不少助力，更重要的是这只基金背后有李永兴、牟琼屿、万纯三位基金经理共同管理。   三位基金经理当中，李永兴从业时间最久，他具有出色的宏观分析能力，在行业配置和仓位选择上也是业内公认的好手。

自上而下的投资大师