必看！能持续长久赚钱的，一定是你的投资体系

投资简单却并不容易。

简单是因为投资确实能够赚钱，而且不必像学高等数学那样既深奥又难懂，不可否认，学习高数那种专业知识是需要高智商的。

投资却不需要学习复杂的专业词汇，但需要像机器人被编好程序一般，毫无感情的不断重复、重复、再重复。

不容易是因为摆脱人性的束缚是不撞南墙不回头的。投资玩大周期才能赚大钱，先不说你持有的是不是伟大的企业，即使是伟大的企业，你也需要有宽广的胸襟与不拘小节的格局。

价格在成本之下波动时，你要忍受一时亏损且要有波澜不惊的心态，但没有企业在下跌时会有外部因素的一片形势大好，成本之下的价格与周遭恶劣的环境，会持续考验你在买入之前，对企业的买入逻辑是否还信心满满，是否还确信企业竞争优势的存在，并能够在未来的希望之路上披荆斩棘。

价格在成本之上波动时，你要抹去心中那一片浮赢，禁受的住小恩小惠的诱惑，不是说不可以卖，而是卖掉后很难在接回。想着做波段，却遗憾的与伟大企业永别。事先说好的做价值投资，事中各种矛盾的心态而没有规矩，事后留下的竟是悔恨。

这还是建立在，你很有眼光，确实买进了一家伟大企业，并在之后验证了，它依然还是伟大的企业。

但问题来了，以上的建立都是假设的结果出现，而伟大的企业都是后验的，因为未来都还什么没发生，你没有先验的依据，从而也就无法先验。

你所有拥有的一切都是逻辑推断，既然是推断，也就无法100％的去断定哪家企业未来一定能够怎么样。

如果你真有穿越未来的透视镜而知晓当下的一切，那么你的名字现在应该在福布斯富豪榜上排名。

在未来面前，我们人类显得是如此的渺小。那么，面对人性的贪婪与恐惧，我们又该如何应对，答案是用完善的投资体系管住自己的手。

在投资上，切勿把运气当做自己的实力，凭运气赚的钱终会凭借你的实力亏掉。

而且能让你持续长久赚钱的，一定是你的投资体系而非你个人的能力。

投资一定要预判，预判的意思是在你做之前，做好防范各种极端情况出现后的应对之策，以使得自己拥有铜墙铁壁般、坚不可摧的壁垒。

但投资一定不要预测，预测的意思就是在你做之前，想的不是矛盾的对立面，而是单向外推，你看好的就一定是对的，你买进的就一定能怎么样等等，简单点说就是买入之前存在一厢情愿的，自我肯定式的人性幻想。

人性潜意识且自动一厢情愿的幻想，是你死去的根源，而投资体系的完善则是要你的思想回归现实层面，尊重市场存在的客观规律和常识规律。

一是树不能涨到天上去，二是坟墓不能埋在地球最中心。周期轮动是好企业向上的力量源泉，同样周期轮动也是垃圾企业向下的阿克琉斯之剑。

投资体系的构建，从大到小，从上到下分为几个层次。一是系统性机会和系统性风险的识别；二是资产配置以及动态再平衡。

01

系统性机会和系统性风险的识别

投资的第一层级，是要拥有系统性机会和系统性风险识别的能力。

简单来说，上证指数近二十年，PE最小值是8.9，最大值是77.18，中位值是16.78。经常在10PE到20PE之间波动。放眼全球，包括香港、美国等成熟市场，都经常在10PE到20PE之间波动，接近实业投资10％年化收益率。

所以我们根据当下，看到的事实，有理由确信，在10PE以下买入就是系统性的机会，是在沙子里淘黄金。在20PE以上买入就是系统性的风险，是在坑里挑白菜。

但当下的市场，明显难度要比以前（2015年之前）加大了，但本质原理不变。只不过2015之前的牛熊市，整体市场是同涨同跌，只看总的水位线就可以，而2015年之后的市场，呈现的是结构性行情，此起彼伏。

比如：当前的A股市市场整体处于合理偏下温度。

但是上证50指数，PE13.11，高于近十年95％的时间；

沪深300指数，PE15.06，高于近十年91.5％时间；

中证500指数，PE27.4，高于近十年29.2％的时间；

中证1000指数，PE40.01，高于近十年31.3％的时间。

显然，代表超大盘和大盘股的上证50指数和沪深300指数市场温度明显过高，在里面捡金子，犹如火中取栗。

而代表中盘股和中小盘股的市场温度处于合理偏低，在里面捡金子，温度刚刚好。

大盘股和小盘股此起彼伏进行对冲，就是市场整体当前的温度。

02

资产配置和动态再平衡

资产配置

敢于重仓单押某一单只股票、某一单一行业甚至单一市场都是极其危险的赌博行为。

因为在你做出这种决策的时候，就已经在向外界表明，你对自己未来的趋势性判断，拥有人性面对未知的，主观自我肯定式的断信。

这是一种藐视市场的行为，更是不敬畏市场的客观规律。

不要盲目采纳幸存者偏差，20万人互相猜拳，无论设置什么样的规则，最后都一定有一个胜出者，胜出的那个人就是幸存者偏差，可能有人赌对了，但一定不要忽略了赌错的最后身败名裂甚至倾家荡产。

流水不争先，争的是滔滔不绝。我们来股市不是为了做一锤子买卖，而是用完善的投资体系打造长赢策略。

避免出现这种人性幻想出人性幻象的方式就是做配置。

你可以进行同类权益资产（股权资产或者债权资产）的配置，作为个人投资者，选择3到5家低相关性的优质资产进行配置，既能分散风险，又有时间进行跟踪，实现东方不亮西方亮的长亮壮举。

你也可以进行不同权益类资产（股权资产和债权资产）的配置，在市场温度中性时，保持5：5的比例进行动态平衡，在市场高温或者低温时加入牛熊预期，保持3：7或者7：3的比例上限进行动态平衡。

你也可以在A股、港股、美股、欧洲市场等进行全球性的跨市场、跨品种配置。

当前的市场，用单押的赌徒方式，胜率也是极低的，要么赌对了，即使不大赚收益也不错，心情激动。要么赌错了，即使不亏那也是纹丝不动，影响心态。

市场的结构化行情演义的非常充分，能下手的便宜企业的基本面一般都有点瑕疵，怕踩雷。

难下手的优秀企业的价格一般都是非常昂贵，怕站岗。而且市场风格的轮动飘忽不定，转换非常的快，难把握。

如果是均衡的配置风格，攻守兼备，则不会纠结这些问题，因为愿意谁涨就先谁涨，不涨的迟早也得涨，反正最后都是涨。

假如不巧有那么一只踩雷了，也不用担心，因为完全在系统的容错范围内。

动态再平衡

动态再平衡是化被动为主动的一种方式，投资往往不缺机会，而是缺钱。

即使是在系统性机会10PE以下买进时，谁也不知道市场会疯狂到什么程度，毕竟港股和B股在历史上都出现过3PE到5PE的极端情况，千万不要用自己的曾经没看到而信誓旦旦的认为未来不会出现。

凡事不打无准备之仗，如果不考虑最极端情况的出现，那么，当它发生时，必然惊慌失措，而无法镇定自若。

设置股权和债权为7：3 比例熊市预期上限，有一个好处，就是在低估后继续砸向地下室的时候，由于价格的下跌，股权类资产占比变小，与债权类资产之比为6：4。

这时可以进行动态再平衡，卖掉债权类资产获得资金，加仓到股权类资产，使股权和债权比例重新保持7：3。

同理，牛市预期则正好反过来。这样，你就不会疲于没有子弹而唉声叹气，反而是有无限子弹，被动实现低买高卖的市场赚钱本质。

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