持续的超额收益+业绩近两年同类前1/10！而他却说“这些都只是结果”

业绩靓眼，控波动能力强！而他却说“这些都只是结果”…… From 富国基金 00:00 05:47

大家在思考如何寻得一只优秀的基金时，考虑较多的往往是其业绩。基金业绩的上限是多因素杂糅的结果，有时代和市场大环境的因素。而基金的“下限”，或者说“波动性”，却是一个可以把控的结果。可以说，业绩的上限，大多会有部分运气的影响。而业绩的“下限”和“波动性”的控制，才更能凸显基金经理实力。

上回富二和客官介绍过富国天盛基金基金经理肖威兵，他接手公募基金以来做出了持续的超额收益、近两年业绩同类排名前1/10，业绩和控波动能力俱佳。

肖威兵

18.6年证券从业经历，7年投资管理经验，2.5年基金管理经验。

曾任职于国元证券、上海金信、国金证券、国泰基金、海富通基金。

2018年8月加入富国基金，2018年9月起任基金经理。

现任富国天盛、富国新趋势、富国成长优选基金基金经理。

注1：富国天盛最近一年、最近两年的业绩及同类排名来自海通证券，同类类型为灵活策略混合型，业绩比较基准和上证指数表现来自wind ；数据来源：海通证券、wind，截至2021-2-26。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩的保证。

注2：富国天盛（2014年4月30日成立）2016-2020年度基金份额净值增长率与其同期业绩比较基准收益率（沪深 300 指数收益率65%+中债综合指数收益率35%）分别为-10.63%（-6.37%）、29.16%（13.89%）、 -18.89%（-14.51%）、 61.32%（24.65%）、67.94%（18.86%），数据来源∶基金定期报告，截至2020年12月31日。袁宜自2014年4月至2018年9月担任本基金基金经理，肖威兵自2018年9月开始担任本基金基金经理。

注3：肖威兵在管的其它产品还有富国新趋势A/C（于2019年5月29日起开始任职）、富国成长优选三年定开（于2019年8月20日起开始任职）。其中，富国新趋势A 基金份额净值增长率与其同期业绩比较基准收益率（沪深300指数收益率*20%+中债综合指数收益率*80% ）2019-2020年度分别为0.26%（10.59%），12.81%（7.88%）， 富国新趋势C基金份额净值增长率与其同期业绩比较基准收益率（沪深300指数收益率*20%+中债综合指数收益率*80% ）2019-2020年度分别为-0.24%（10.59%），12.25%（7.88%）、富国成长优选三年定开基金份额净值增长率与其同期业绩比较基准收益率（中证800指数收益率50%+中债综合全价指数收益率50%）2019-2020年度为14.12%（16.98%），39.65%（12.89%），数据来源于各基金定期报告，截至2020年12月31日。

注4：半年度收益率及业绩比较基准数据来自基金定期报告，上证指数数据来自wind，截至2020-12-31。

注5：基金历史业绩不预示未来，基金经理管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩的保证。

肖威兵的投资经历始于年金组合的管理。通常来说，年金组合的管理对安全性、低波动的要求更高，又有着相对高的收益要求，同时由于可投资品种更多、配置难度也相对较大。而对于拥有多年的年金组合管理经验的肖威兵来说，年金近乎严苛的投资限制使他自带“稳扎稳打”的基因。因此，加入到富国基金接手公募基金管理之后，他也能延续这种烙印，继续追求业绩的长期稳定回报。

业绩、排名、换手率都只是结果

控制基金净值波动的手段，一般大家首先想到的是减降仓位择时、组合分散配置、股债现金混合配置等……

让人有些意外的是，同时拥有优秀历史业绩和良好控波动特性的富国天盛，其仓位基本处于较高水平：

数据来源：Wind，富国天盛定期报告，截至2020年3月31日。上述数据仅代表基金特定时点配置情况，不预示未来。

他自己也十分谦虚地说，自己主要做的就是在自己的方法论下、专注于深度的基本面研究和估值考量，而业绩、排名、换手率，这些都只是一个结果。

这种结果的归因，实际上是通过深入的基本面的研究、对公司的价值有一个初步的定位，然后再结合个股估值来确定公司股票的收益风险比。比如，2020年初疫情阶段出现的系统性风险，可以通过仓位调整控制一些风险，比如持有那些与系统性风险相关性不那么强的公司，也能达成“波动控制”的结果。

重在对股票挖掘和风险管理——对于肖威兵来说，这才是控制风险的最佳方式，而不是单纯地降仓减仓。

大道至简的投资经

实践出真知，如肖威兵这样拥有近19年从业经验的资深老将，其总结的投资经验却更加大道至简。

富国基金

「资深老将肖威兵的投资经」 富国稳健增长混合型基金 A类010624，C类010625 4月6日，一起见证！ 市场有风险，投资需谨慎

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“我从业以来经历了几轮市场的周期，更重要的是经历了几轮产业的更迭，我总结出来的投资理念其实和富国基金的十六字方针是基本一致的：深入研究、自下而上、尊重个性、长期回报。”

在他看来，长期回报是目标，深入研究和自下而上是方法论，尊重个性是方法论的实践。

他的理念更多是落到实处、返璞归真的道理。

他将深度研究理解为一个长时间积累的过程。从不熟悉到熟悉的过程中，要深入且专注地做研究，而且不断地去拓展能力圈。典型的深度研究如巴菲特投资科技股，90年代起他在科技界的人脉与接受到的信息都是非常充分的，但直到2001年他才开始大举买入IBM，最近几年才开始大举买入苹果。巴菲特对科技股的深入研究，从开始到赚钱经历了二十年。

而自下而上，是指每个公司都有自己的特点，作为投资经理他必须从各种角度全方位去理解一个公司，尤其是当下移动互联网信息爆炸时代、各大行业大小公司面临着飞速变化的外部环境，这就更需要去深刻体验这个公司的运营模式、观察其管理层，从而了解到他们应对变化的方式是什么。而作为研究者，这些都是要脚踏实地、踏踏实实地去深刻体会的。

投资理念的近期实践

关于近阶段市场上的回调，肖威兵的心态也是相当从容。投资观如人生观，向往岁月静好，追求稳健增长，让长期成为自己的初心，就不会在短期中迷失了自己。这种投资观，岂不很契合当下的市场环境？

而这种投资观的实践载体，就是肖威兵的新基金、即将在4月6日的新发基金——富国稳健增长混合（A类010624，C类010625）。