我建了19个基金组合!汇报运作进展

零城逆影 2021-03-19 02:05

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我建了很多组合,有19个!有人说没必要建那么多组合,把做好一个就行。

我觉得我就像基金公司,发行很多不同类型、不同目标、不同理念的基金,大家挑选其中自己认可的进行跟投。反正我平时做了那么多基金的基础研究工作,多建几个组合并无干扰。就像基金公司有很多研究员,可以支持公司很多不同主题的基金产品。

要问我自己最认可哪个组合?——重装基兵。我自己的实盘基本上和重装基兵一致。另外我用长线资金也定投基业长青。

其他组合要么只投了一点点,要么没投。绝大部分的组合都是偏实验性的组合和测试组合,用于探索更合理的组合构建逻辑,提高自己的组合构建能力。

关于下述组合的构建逻辑、调仓逻辑、基准等内容,点开链接都能看到,今天就不说了,只汇报运作进展情况。

下面所有的数据都截止2021-3-17,不再注明。

一、基业长青组合

https://danjuanfunds.com/strategy/CSI2091?channel=2500000356

我自己每期都有跟投↓ Image 对比我们的基金池,基业长青2020-12-3成立以来收益为9.89%,同期基业长青配置版(基金池)的收益为7.39%,沪深300为0.87%。

说明我们在每次定投选基时的偏离效果还是产生了一些效果的。不过后续投入的资金越来越多,偏离产生的超额收益会降低,主要依赖原有持仓创造超额收益。

如果考虑到定投,由于我们在市场高点买了不少,所以现在组合的收益为-2.24%。我自己的实盘跟投收益是-2.16%,亏了432元。 Image 亏了钱大家没必要气馁,反而应该高兴,基业长青终于跑输沪深300了,这意味着质量风格在回调,也就意味着后面我们的定投终于不用再去追高了。

作为一个5年以上的长线组合,我们应该希望在便宜的时候多积攒一些筹码,而不是一直追高。我们选择才投了6期,后面还有几十期要投呢!我们希望大家都能理解这个组合的逻辑,安心持有,慢慢定投。做好1-2年跑输大盘的准备。

关联阅读:定投型基金组合基业长青跟投须知

从本期开始,定投也可以更加符合组合定位,多定投一些质量风格的好基金。下图是本期的定投↓ Image

为什么这次改成19日定投了呢?因为我们之前每次定投时间都正好是市场高点(下图橙点),真是太倒霉了,这次晚一天,换换手气。

Image 目前质量风格还谈不上便宜,希望后续还能多跌一点,让我们再多积攒一些好基金便宜的筹码。

二、重装基兵组合

很多人可能都觉得风格轮动很难或者不需要做风格轮动。那就选基业长青,无视市场风格变化,安心定投好基金。

但我觉得在A股还是可以参与一下风格轮动的,因为A股经常把风格演绎的很极端,比如近两年,价值/成长的分化就非常严重。这么极端的分化,可以说是市场不成熟带来的机会,我觉得不做点什么就太可惜了。

尤其是对于我们基民,不会像基金经理受限于能力圈。比如曹名长是价值风格,他是没法跳出能力圈去买成长股的,但是我们如果不想要价值风格,可以很容易的把价值风格基金换成成长风格。这是我们的优势,我们应该利用好。

顺应风格,有机会获得更多风格超额收益。即使创造不了超额收益,至少可以帮助稳定持有的心态,毕竟我们只是普通投资者,承受不了太多逆向的压力。

重装基兵组合即采用底仓+风格轮动的思路构建组合。下图为最近一次调仓的持仓情况(标红是最近加仓的)。目前的持仓略偏价值,价值风格占比49%。 Image https://danjuanfunds.com/strategy/CSI1073?channel=1500012088

关联阅读:【重装基兵】组合运作分析及调仓逻辑2021.3.1

由于我们较早的埋伏在价值风格里,最近表现还不错↓

Image

最近的市场风格切换,我觉得还挺明显,各方面逻辑都解释的通,几乎天时地利人和都有了。不仅重装基兵在调整持仓结构,很多大V和机构的组合最近都做了切换,比如二鸟说老师、兴全进取派、中欧全明星等等。

有的组合在调仓的过程中大刀阔斧,我觉得还挺有魄力的,值得学习。我们在组合运作中,时间长了,经常很容易陷入惯性思维,使得组合尾大不掉。

大家可以审视一下自己的组合,假如给你一个清零重来的机会,你还会想现在这样构建吗,很有可能会有大的变化。尤其是在这个时点!

重装基兵3月1日的调仓,幅度比较小,换手率为11.3%,作为一个广泛公开组合,我还是希望不要大开大合。

最近市场调整很快,如果后续价值风格持续好转,或者质量风格进一步下跌,我可能还会小幅的调整,循序渐进。目前我也有一些后续调整的思路,走一步看一步。

三、消费主题增强组合

2020-5-6成立以来,315天,收益为57.24%。同期富国中证消费50ETF(基准)收益为62.02%。跑输了基准5%!

https://qieman.com/portfolios/ZH043622

该区间只有张坤战胜了基准,郭睿大幅跑输,是我们组合跑输指数的主要原因↓ Image 为此,我根据最新的研究,进行了大刀阔斧的调整↓

Image 张坤和杨瑨挺强的,可是张坤的基金限购,杨瑨已经管了365亿了(剔除战略配售),含泪予以剔除。

随着A股消费的回调,已经具备一定的性价比,没有必要再配置海外消费股(郑慧莲)了,郭睿虽然近期跑赢消费指数,但是他的风格太过激进,予以剔除。

最新的持仓精选可以稳健跑赢指数的经理,更加分散配置,加大对白酒的配置力度,以求对消费指数稳健的超额收益。

如果后续白酒继续回调,则会继续加大比例。如果张坤取消限购,有可能换回。

如果这个组合2年以上持续跑输该指数,我会自觉关闭组合,大家也直接去买指数基金就好了。我就不浪费大家时间,也不浪费自己时间了。下面几个组合也是一样。

四、医药主题增强组合

2019-8-23成立以来,572天,收益为73.92%,最高时收益翻了1倍。同期易方达沪深300医药ETF(基准)收益为56.07%。跑赢了基准 https://qieman.com/s/1iwhkb3

Image 葛兰已经管了441亿了,郑磊315亿,最近葛兰和郑磊又要发新基金了,简直无语.....汇添富和中欧真是要把这些好经理榨干了。

虽然这两个新基金他们大概率是挂名,但是规模还是太大了,后续我会尽快研究一下,等一季报出来看看要不要更换或者调整比例。

五、医药细分行业轮动组合

我的第一个组合,2019-1-29成立以来,778天,收益为140.28%,最高时收益翻了2倍。同期易方达沪深300医药ETF(基准)为105.58%,跑赢了基准。 https://qieman.com/portfolios/ZH033179

组合根据细分行业景气度进行调整,目前持有的是广发中证医疗指数C

对比医药主动基金组合,收益也差不多,甚至很长时间都跑赢了医药主动基金组合,但是该组合波动率也更大。 Image 后续我还是会认真运作该组合,如果出现持续跑输主动基金组合的情况,我就会关闭。我觉得在医药行业主动选股还是更容易产生稳健的超额收益。

六、科技互联网增强组合

2019-9-23成立以来,541天,收益为58.33%。同期科技50全收益指数为55.78%,勉强跑赢了基准。 https://qieman.com/s/19na12f

2月我们对组合进行了大幅更换,换掉了冯明远、郑希、姚志鹏等过去很强、现在受规模影响收益下降的经理。目前的持仓我还是比较满意的。 Image

七、重装基兵-指数版(原基械战甲)

2019-11-25成立以来,478天,收益为39.3%。同期沪深300ETF为34.22%,跑赢了基准。 https://qieman.com/s/c2p6oi

在A股行情结构化和机构占比不断提升的大背景下,指数组合的运作难度不小,由于过早的调整为价值风格,本组合之前很长一段时间都很难熬,还好没放弃,最近表现还不错。

但是可以看到,收益比重装基兵组合差了一大截,勉强跑赢沪深300,唯一值得安慰的就是波动率更小。下图可以看到,该组合明显波动较小,成立以来波动率为18% Image 当前A股指数基金的存在确实很尴尬,长期潜力很大,但是持续跑输主动基金的尴尬局面预计还会持续很长时间。

Image 我认为对指数基金的学习和研究十分重要。我还是会继续努力的运作该组合,力争依靠beta创造更多的alpha收益。但是一般情况下,还是不建议跟投该组合!

八、结语


随着关注我们的读者越来越多,包括许多机构和基金经理也关注了我们。我希望把【零城投资】这个订阅号做的更加正规和严谨。老读者们可能也发现了,我们现在头像换了,连搞笑猫咪gif也没了。

同时我们还是想保持一些以前的轻松、自由和批判性的内容,思来想去,我们开通了一个小号,我会把这些内容放到小号里发布。同时也避免了这个大号万一有一天突然没了。


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