春节后平均跌幅不到3%，这类基金太稳了！

导读：去年到现在，固收+产品一直很火热。2020年，固收+产品募集超3500亿。今年更猛了，截至2月28日，年内发行规模达1400亿，比起去年同期的285亿，增幅387%。而节后，A股市场经历了较大回撤，我们一直讲固收+攻守兼备，现在到了验证的时刻了。火热的固收+产品，是否经住了市场考验？

唠唠节后大跌中的“固收+”

咱们以“固收+”基金的典型代表——偏债混合型基金、混合债券型二级基金为例，做下数据分析。

节后大跌，主要发生在2月18日-3月9日。

bo姐统计了一下市场跌幅，节后2月18日以来，截至3月9日，沪深300指数累计下跌14.41%。

（数据来源：iFind；截至2021年3月9日）

同一时间区间，bo姐也跟大家做了个表格。偏债混合型基金、二级债基，平均下跌了2.81%、2.58%，防守能力很强。

（数据来源：iFinD；2021年2月18日-2021年3月9日）

进攻性同样不赖，如果把时间拉长至一年，2020年里，偏债混合型、二级债基平均收益为14.40%、9.60%。

可以看出，“固收+”产品表现不错，基本经住了市场短期大跌考验。遇到行情了，收益也很不俗！

如果我们把考验的时间区间拉长到10年，以偏债混合型基金指数为例：近十年里，涨幅96.28%。

年化波动率仅3.97%，同期上证年化波动率21.18%。

从图中可以明显看出，在近10年里，偏债混合型基金指数回撤较低，波动率较小，长期稳健攀升。

（数据来源：Wind；数据区间：2011/2/1-2021/1/31）

在优质固收+产品中，南方基金旗下的产品，具有攻守有道的特点。

比如，南方基金旗下的南方利淘、南方利鑫。两只主打固收+策略的产品，成立以来，年年正收益。

先看产品成立以来累计回报：南方利淘、南方利鑫，产品成立以来，收益分别为51.20%、47.70%。

相比于波动较大的上证指数，超额收益强劲。

（数据来源：Wind；基金定期报告，截至2020.12.31）

再看防守方面：从最大回撤来看，产品的最大回撤，一直不到1.5%的样子，基民养基体验也很棒。

只有遇到了去年的新冠疫情，以及今年节后A股突然意外大跌，回撤大了些。

总的来说，在进攻时，南方利淘、南方利鑫，产品超额收益显著；在防守时，产品严格控制回撤，风报比挺给力。

南方利淘、南方利鑫的现任基金经理是陈乐。

说起南方基金陈乐，他可是一位妥妥的学霸，北京大学金融学硕士，还是特许金融分析师（CFA）。

细分来看，陈乐是2008年7月加入的南方基金，历任研究员、高级研究员。2016年2月起任基金经理助理；2017年12月起任基金经理。

截至目前，陈乐有12年证券从业经验，可谓历经市场风云变幻。在管理基金时，老司机更加稳妥。

（数据来源：iFinD；截至2021年3月12日）

南方誉隆一年持有期混合

陈乐所管理的南方誉隆一年持有期混合（A：010074），中国建设银行3月24日起发售，这只基金咋样？

基金会运用大类资产配置，通过FED模型跟踪股票、债券的相对收益率，调整大类资产配置比重。

在股票相对估值优势的时候，增加股票资产的配置以获取更高收益；在股票相对估值劣势的时候，减少股票资产的配置以降低可能的回撤。

从产品类型来看，属于偏债混合型。

在投资中，投资股市、权益资产部分，不超过基金资产的30%。资产配置上有这么三个投资靓点：

对投资债类资产的70%部分，主投中高评级的信用债以及货币市场工具，以持有到期策略为主。

股票部分，陈乐会精选低估值、高分红的价值股、有核心竞争力的成长股。长期看，如果估值不发生变化，股票部分以获取优质公司每年的ROE贡献为目标。

基金还会积极参与打新股、转债申购、参与定增等，获取打新收益，（Ps：二级债基不能打新）。

实际上，陈乐是权益基金经理出身。

因此，股票部分主动投资是个靓点。在投资时，陈乐能够亲力亲为进行个股研究和跟踪，对选股、择时有丰富的实战经验，能较好捕捉权益市场机会。

以陈乐目前在管的南方利淘为例，权益部分持仓中，持股集中度较低。在个股的选择上，也多是以白马股、行业龙头公司、我们身边的品牌为主。

（数据来源：iFinD；截至2020年12月31日）

背后的大树南方基金，也很好乘凉。

南方基金专门成立了一个新的部门，叫做“混合资产投资部”。

南方基金的混合资产投资部，核心是固收+产品，这个部门里汇聚了南方基金旗下很多固收+老将。

在这个团队里，像孙鲁闽、林乐峰，bo姐之前还跟大家写过他们的专栏分析。其中，孙鲁闽是拥有16年稳健投资经验的老将，林乐峰是聚焦价值投资11年的多面手。

在团队通力合作下，基金的稳健运行也更有保障。

最后，1年持有期，也有两个好处。

第一，有利于基金经理从容运作和选择优质标的，可以专心去选择真正有价值有潜力的投资标的。

第二，这种长期持有，可以有效降低投资者的成本。这些交易成本累积为收益，养基体验美美哒。很好避免了部分投资者追高买入、低位赎回。

让专业的人做专业的事，自个也乐得清闲呀。

陈乐的这只南方誉隆一年持有期混合（A：010074），3月24日起在中国建设银行发售，正好借基上车。

对很多追求稳健、理财的小伙伴来说，进可攻退可守的固收+产品，波动率小，更拿住，体验较好。