自购回购汹涌，上车机会来了？

牛年以来，基金净值普遍下跌，基金发行遇冷，基金经理和基金公司自购却热了起来——据中国证券报统计，牛年以来已累计自购数亿元。此外，近几个月来，上市公司股票回购也诚意满满，不少公司大额回购并注销自家股票，在A股历史上罕见。这到底是做秀，还是投资机会？

基金经理和基金公司自购基金，理由不外乎三个。

一是助力基金销售。二月以来基金发行退火，大额自购以提振持有人信心的重要性凸显。

二是看好市场行情。当然，这种看好不会特别短视，因为自购份额有至少一年的锁定期。

三是对自己能力有信心并展示与持有人利益绑定的决心。有些基金经理承诺自己做管理人期间，自购份额永不赎回，我就是其中之一。

上市公司回购股票的理由与此类似。或对短期股价有诉求，或看好企业长期发展，或对自身能力有信心。

但过度自信是所有投资人的通病，基金经理和企业家尤其容易犯病，当然也包括我自己。要认识到自购基金和回购基金还只是表象。虽然基金经理和企业家有一定的信息优势，但意愿和能力还是两回事儿。

所以，选基和选股还要参照更根本的长期因素：基金经理的个人能力，基金公司团队作战能力和稳定性，上市公司的竞争优势和估值，等等。

实在想不明白的话，再建议大家做个思想实验。如果这只基金有十年的封闭期，这只股票买入后再也不能卖，现在还愿不愿意买？如果愿意，那就买。

否则，就算了。因为如果没有长拿的决心，哪怕基金经理再优秀，股票再物超所值，未来的钱你都很难赚到。

<中泰资管基金业务部总经理 姜诚>

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