施罗德投资：中国企业盈利或处于周期性低位 看好A股市场触底回升

施罗德基金管理拟任投资经理周匀发言称，仍相对看好A股市场，由于中国企业盈利可能处于周期性低位，未来亦可能伴随工业生产物价指数(PPI)触底回升而改善。板块方面，对科技板块看法转向乐观，在波动周期后，周期性电子产品库存逐步出清，同时国内科技公司新推出的产品也将利好科技股。周匀表示，债券短期投资策略应以防御为主，并降低存续期及留意票面利率。

从宏观经济层面来看，近期经济数据边际改善，制造业采购经理指数(PMI)、工业企业利润出现筑底迹象，财政政策边际上也开始转向正面。另一方面，房地产市场依然较为低迷，房贷利率下降似乎尚未刺激房地产销售以及促进房屋贷款回暖，投资者应关注流动性风险问题。此外，近期环球利率上升，中美利差或可能会限制中国国内货币政策空间。

市场方面，周匀称，仍相对看好A股市场，由于中国企业盈利可能处于周期性低位，未来亦可能伴随工业生产物价指数(PPI)触底回升而改善。从估值角度来看，A股同样优于中国国内其他资产类别。就板块而言，对科技板块看法转向乐观，在经过近两年的波动周期后，周期性电子产品库存逐步出清(即供过于求回到供需平衡的状态)，同时国内科技公司新推出的产品也将利好科技股。

债券方面，经济数据改善以致利淡固定利率债券情况得以舒缓，同时地方政府再融资债券密集发行，可能会造成供给压力，短期投资策略上，应以防御为主，并降低存续期及留意票面利率。信用债方面，城投债和房地产的基本面仍未有明显改善，但净融资额持续下降，而需求方的资金配置压力依然较大，相对看好高评级债券。