华安 · 陈媛：关注渗透率、成长空间、高周转，收益跑赢中证消费，但回撤持平

一、业绩亮点

消费基金经理，华安生态优先在2017-2022年中有5年排名前25%。

2018年2月26日陈媛任职以来，任内收益78.81%，同类前22%。

二、基金经理介绍

【职务】：基金经理

【学校&学历&专业】：上海交通大学数学硕士

【研究员经历】：大学毕业后加入华安基金，曾任华安基金消费组组长，覆盖过食品饮料、保险、纺织服装、社会服务、商贸零售等行业。

【基金经理任职日期】：2018年2月

【管理规模】：95.88亿元

【代表基金】：华安生态优先，2018年2月26日开始管理，任职回报78.81%，同类前22%

【投资标签】：关注渗透率、关注成长空间，喜欢高周转的公司，收益跑赢中证消费，但回撤持平

三、投资方法&持仓

陈媛的投资理念可以参考这两篇文章：

《又时髦又会选股，对话华安基金陈媛，所有的动作最终跟性格契合》

《华安基金陈媛：掘金新消费的投资机会》

（1）投资方法

关注渗透率，关注潜在成长空间。

从景气度和容量两个角度选股，陈媛把消费行业按照空间、增速自上而下分为五层：第一层是大容量、增速快的行业，她最喜欢，像化妆品、餐饮供应链属于这一类。

看重ROE来源，偏好高周转带来的高ROE。非常看重一个公司的跟踪尺度和频率，希望持仓的公司有高频的公开数据可以跟踪。

守住能力圈比贸然突破更重要，构建能力圈要花大量的时间和精力，如果贸然突破获得的收益未必大于守住能力圈带来的收益。

没有特别重仓白酒，消费品投资就两方面：第一是有钱人在哪花钱；第二是年轻人在哪花钱。

食品饮料占了30%左右的仓位。

（2）集中OR分散？

陈媛说她通过行业和个股都分散控制回撤，但能力圈在大消费，食品饮料仓位占比高，比着其他消费基金经理低，十大重仓股仓位平均在45%附近。

（3）是否择时

不择时，股票仓位接近90%，换手率250%。

（4）收益

陈媛任内，华安生态优先收益77.19%，年化11.3%。同期，中证消费收益46.2%。

（5）回撤

陈媛的回撤和中证消费差不多。

四、自持&机构持有

华安生态优先，机构持有60.77%的份额，基金经理不持有。

华安宝利配置，机构持有14.72%的份额，基金经理不持有。

华安优质生活，机构持有58.66%的份额，基金经理不持有。

华安新兴消费，机构持有13.31%的份额，基金经理不持有。

风险提示：

股票和基金都有风险，投资需谨慎。本号主要是梳理一些知识点，以及自己投基之路上的感悟，看做个人笔记就好，公开主要是方便自己查询，也希望对他人产生那么一些帮助，不构成任何投资建议，所提的基金、股票也不作任何推荐。

另外，文章观点也只代表写文时的想法，可能对，也可能错，未来还可能改变，防失联，欢迎关注【养基者说】（）共同探讨~~

$华安生态优先混合A(OTCFUND|000294)$$华安新兴消费混合A(OTCFUND|010554)$$华安优质生活混合(OTCFUND|008133)$