一季度基金经理的最热话题是它！

一季度，成长板块分化，TMT板块一路狂飙，而新能源等赛道变得不温不火，是抓住风口还是逆势加仓？

站在当下时点，基金经理们是如何看待本轮市场行情的？TMT、新能源、消费、医药等赛道未来是一枝独秀还是百花齐放？一起来看看长盛基金经理最新观点。

郭堃

长盛基金副总经理

长盛同盛成长优选基金经理

“随着ChatGPT横空出世，市场机会重新聚焦，通信、计算机、传媒、电子等TMT行业开启了一轮大级别行情。”

2023年开年延续了去年底的反弹趋势，机会比较多元。春节之后，随着ChatGPT横空出世，市场机会重新聚焦，通信、计算机、传媒、电子等TMT行业开启了一轮大级别行情，而新能源、地产以及部分消费行业则开始变得疲弱。

科技行业最大的驱动力来自创新，GPT等AI大模型的出现令人看到了未来的无限可能，今年最大的主线或已确立。

如果没有GPT的出现，今年还比较看好新能源行业，主要是光伏和储能。今年光伏、储能需求端会保持较高的景气度，如果不过分纠结明年增速是否会在基数效应下略有放缓，光、储的远期空间依然广阔。再叠加光伏、储能公司目前的估值水平，投资性价比或是所有行业中最高的。

再往后是医药和军工，确定性很高，但估值相比新能源没有优势。消费以及部分周期行业在去年底大幅上涨，股价的反应速度显著快于基本面的复苏，因此一季度主要在消化此前已经提升的估值，消费的机会可能会在下半年重新出现。

基于上述判断，长盛同盛成长一季度主要增持了通信、电子等TMT行业，减持了部分周期品。新能源中主要增持了光伏、储能，但减持了新能源车和风电。

吴达

长盛基金副总经理

长盛研发回报基金经理

“全年依然看好医药、平台型、周期复苏相关个股。”

一季度国内经济修复的节奏实际上弱于市场此前的普遍预期，春节后工业金属等需求显著回暖，但在接近季度末又开始走弱，尤其是去年需求韧性较强的汽车、新兴消费等领域，3月份结束的全国两会在传统拉动经济抓手方面也未给出非常明确的导向，市场继续寻找高质量发展方向。

展望二季度，随着实体经济实物工作量逐步推进，企业一季报将会给投资提供更多的复苏机会线索。全年依然看好医药、平台型、周期复苏相关个股，随着人民币国际化进程在地缘政治等影响因素下加速推进，一带一路主线上公司的订单收入有望逐季走高，投资组合将顺着上述看好的方向进行调整配置，继续保持关注周期白马股、疫后医疗、大消费复苏，并甄别新能源半导体等长期成长方向的细分技术变革机会，风格上依然偏重各领域的研发型龙头企业。

王远鸿

长盛高端装备基金经理

“选股方向除了一直关注的‘自主可控’、‘能源安全’，还包括人工智能技术出现的突破性变化对各行各业的重塑。”

一季度市场表现分化明显，通信、计算机、传媒、电子等科技板块在数字经济、人工智能等新应用、新技术的推动下大幅上涨，光伏、风电、电动车等板块由于基本面面临各种各样的压力，表现一般。在此过程中，长航高端装备在偏重的成长性行业中进行了一定的调整，减持了对经济复苏敏感的个股的持仓，对原有重点布局的自主可控公司进行了增持。

整体上，大部分标的的估值具备明显的吸引力，一些优质公司目前对应2023年的估值已经下降到具备吸引力的阶段，部分个股由于不在市场风口，有一定的短期波动压力，但下跌空间非常有限，未来机会巨大，值得继续持有。

重点关注的仍然是成长性行业，选股的大方向除了一直所关注的“自主可控”、“能源安全”，还包括人工智能技术出现的突破性变化对各行各业的重塑。该阶段重点关注硬件和基础设施方面，在算力需求激增背景下，与提高信息传输速率、降耗、提高散热效率等相关的设备、元器件。

杨秋鹏

长盛电子信息产业基金经理

“全年来看，半导体需求整体向好的趋势有望得到延续。”

一季度权益市场剩余流动性继续保持较宽松水平，以科技行业中人工智能为代表的有较好产业趋势的行业，存在明显的估值提升的现象。政策层面，将持续对数字经济、人民币国际化、一带一路等主要政策保持紧密关注。

展望二季度，电子行业需求有望逐步稳中向好，服务器、手机有望逐步受益于下游库存去化，补库存需求提升，存储受益于各大存储厂的持续减产，叠加下游需求逐步转好，价格有望逐步见底，半导体周期有望开始逐步触底回升。

全年来看，以ChatGPT为代表的人工智能技术变革对产业加速渗透、先进制程芯片迭代带来的性能提升有望中期拉动电子产品需求，半导体需求整体向好的趋势有望得到延续。从对投资标的的筛选标准上来看，将更加倾向于对受益于内需修复与国产替代加速的领域进行布局，对海外收入占比较高的标的仍保持谨慎态度。

二季度长盛电子信息产业将紧密跟踪产业趋势，针对核心机会点进行集中持仓布局，并在估值容忍度上进一步降低，以更好的抵御标的估值波动造成的净值大幅回撤风险。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金不同于银行储蓄等固定收益预期的金融工具，且不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金定期定额投资并不等于零存整取等储蓄方式，不能规避基金投资所固有的风险，也不能保证投资人获得收益。本公司提醒投资人应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，在了解产品情况、听取销售机构适当性匹配意见的基础上，充分考虑自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，理性判断市场，谨慎做出投资决策。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。

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