大健康主题基重仓军工、新能源,还拿了基金金牛奖???

散装基精经理 2023-03-13 07:54

2022年第十九届中国基金业金牛奖会场,@国泰基金徐治彪 $国泰大健康股票A(OTCFUND|001645)$ 获得了三年期开放式股票型持续优胜金牛基金奖(评奖数据截至2021年底),这也是徐总目前唯一一座金牛奖。但我翻了翻徐总当时的持仓,发现其前十大重仓股中没几个医药标的,反而有相当多军工、新能源、服装股(从申万行业分布来看,还是有近半仓位配置在医药上的)……

我随后翻了翻徐总在管的其它几个产品,发现除$国泰医药健康股票A(OTCFUND|009805)$ 确实重仓医药赛道外,其余产品的持仓大差不差,都是相对均衡配置于医药、军工、新能源和服装四大板块上,历史上还曾经配置过白酒。可见,至少在2021年底,徐总已经完成了自己能力圈的扩张(否则也拿不到基金金牛奖……)。

徐总的持仓“口味”为什么会出现如此巨大的变化呢?因为2018年医药赛道被砸蒙了。


众所周知,拜川普所赐,2018年太平洋两岸开始互相“织毛衣”,而当时我们又“壮士断腕”开启了全面去杠杆,其中一个重要组成部分就是医药集采的逐步加码。徐总从2018年年中开始,到年底差不多亏了30多个点……


虽然医药赛道凉了,但负责任的基金经理总要想办法给基民挣钱,所以徐总从2018年底开始放弃“坚守”医药赛道,开始涉足服装板块(我觉得就是看上了高股息)。随后,徐总的“胆子越来越大”,逐步配置了军工、新能源等成长赛道。恰好从2019年开始,新能源板块一路突飞猛进,所以徐总一直到2021年底,业绩都相当炸裂。


我个人认为,虽然国泰大健康是徐总唯一一座金牛奖基金,但该基金不论是名称还是业绩比较基准(80%中证健康产业指数)都与徐总当前持仓风格不太匹配,为了规避后续可能的监管风险,感兴趣的投资者可以看看徐总在管的$国泰研究优势混合(OTCFUND|009804)$


最后,徐总在2018年的年报中写道“再见2018,再也不相见”,但他可能没料到2022会比2018还惨。幸运的是,得益于徐总自身的投资能力成长,其管理的基金在2022年的表现比2018年好得多。

还是用徐总2022年第四季度报告中观点做结尾吧:2023年优质成长股有望迎来戴维斯双击。

@国泰基金

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