富国基金田希蒙 ：港股互联网连跌，发生了什么？

昨日美股银行板块大跌带崩美国股市，为什么会带崩“港股通互联网”？

3月9日硅谷银行（SVB）的一次紧急融资引发市场担心，为什么一次融资能影响那么大呢？原因是过去几年美国极度宽松的流动性，导致硅谷科技公司积累了大量的现金和存款，很多流入到了硅谷银行，因此银行买了大量的美债和贷款抵押债券（MBS）。而现在因为美联储大幅加息，一边是资产端大幅度“账面亏损”，一边是4.75%以上的短期融资利率，自然银行日子不好受。那么硅谷银行紧急融资，自然引发大家对银行板块的担心，甚至担心引发系统性风险。

这是对这个事件表面的解读，底层更加核心的逻辑是，在美国超高的短端利率以及倒挂的利率结构（短端比长短利率还要高）的背景下，美国的金融机构越来越难以承受，因此诱发这类风险事件也就不奇怪了。

对我们港股或者A股市场有什么影响呢？短期内可能存在全球风险偏好下降带来的负面因素，但中长期我们也应该看到积极一面，也就是美国如此夸张的短端利率可能越来越难维持，当美国通胀或者经济数据下来后，降息可能也箭在弦上了，那时新兴市场或将迎来很大的转机。

资本市场唯一确定的就是不确定性，每天都可能会飞出或黑或白的天鹅。对于参与市场的投资人来说，不可能精准预测每一次非常事件的发生，但我们需要在投资中有一套应对市场极端波动的投资机制。从我对港股市场2+1投资框架来看，这次表现出来的是短期海外流动性的担忧，但另外2个因素，也就是国内经济基本面和政策支持，都没有受到直接影响。

关注我，继续为您解读港股市场。

以及欢迎到$富国中证港股通互联网ETF发起式联(OTCFUND014673)$

$富国中证港股通互联网ETF发起式联(OTCFUND014674)$

$港股通互联网ETF(SZ159792)$一起讨论港股通互联网，发表您的看法！

*以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，不预示基金未来具体投资操作，基金经理可在投资范围内根据市场情况进行调整。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。