广发基金郑澄然,投的就是心跳

市界观察 2023-01-13 08:06

作者 | 陶婷

编辑 | 韩忠强

买了广发新能源精选基金的投资者,终于松了一口气。

从2022年11月29日刚刚成立至12月23日,这只新基金的净值在不到一个月的时间里一度下跌近14%,着实让不少基民“心惊”。所幸的是,在创出新低后,净值迅速回弹并收复所有失地。截至1月6日,该基金最新披露的净值为1.0265,即收益率为2.65%。

广发新能源精选的基金经理郑澄然,不仅是一名90后新生代基金经理,还是广发基金打造出来的“新星”。

新秀遇到了新情况

开始总是美好的。

成立于2022年11月29日的广发新能源精选,有一个良好的开端。这只基金自2022年11月14日开始募集,从12月2日的原定募集截止日,提前到了11月25日。

一般来说,基金提前结束募集,可能是资金已达到要求的规模,也可能是超规模的完成。这意味着这只基金可以尽早成立,同时也说明了,这只基金的人气比较火爆,购买的人数比较多,投资者看好这只基金或基金经理的投资能力。

但提前募集完成,并不意味着一定会让基民赚大钱,刚成立一个月里近14%的巨震着实让持有的基民吓了一跳。

在外界看来,基金在建仓初期急剧下跌,表明基金经理对于市场太过于乐观,操作集中且激进。

广发基金在2022年10月底披露的一份报告提到,“本基金是股票型基金,主要投资于新能源领域的上市公司股票”,“业绩表现,预计受新能源领域的上市公司整体表现的影响较大。”

在投资组合比例方面:股票资产占基金资产的比例不低于80%,其中投资于港股通标的股票不超过股票资产的50%,投资于新能源主题的上市公司股票,占非现金基金资产的比例不低于80%。

2022年年初几个月的大跌后,新能源市场虽然在5-7月迎来反弹,但进入10月,这个曾经的硬核赛道,并没有荣光领涨,而是反手砸盘、逆势下跌。7月以来至12月,新能源ETF已经调整30%。

这只基金的管理人“新星”郑澄然,出生于1991年,并有着耀眼的履历:时期三连跳,北大研究生毕业后,进入证券市场不到四年半,就被提拔为基金经理。

广发基金另一明星基金经理刘格菘,曾如此评价郑澄然,“是从供需入手把握产业趋势,在此背景下分享龙头公司或龙二公司的成长红利。”

郑澄然每一步都卡到了点。自2020年5月首次担任基金经理以来仅两年半多时间里,郑澄然的管理规模已“突飞猛进”至342亿元,更是成为了公募基金中金字塔尖般的存在。高换手、好轮动、风格激进是外界给郑澄然的评价。但郑澄然给自己的评价是:我还是偏保守的理性投资者。

但如今,这位自称偏保守的广发“新星”,遇到了一点小麻烦。除广发新能源精选这只新基金业绩巨震外,截至2023年1月11日,郑澄然近一年的平均收益率为-12.09%。虽然一年期的收益为负,但与沪深300同期-16.42%的走势相比,还是略胜一筹。

重赛道背后

2015年加入广发基金后,郑澄然研究的大方向就是电力设备与新能源,主攻子行业包括光伏、风电、电网设备等。

依托于这样的背景经历,郑澄然大干了一场。2020年5月成为基金经理后,郑澄然参与管理的广发鑫享,在当年二季度,更换了前十大持仓中的6只。其中,有5只属于电力设备行业,隆基股份、通威股份和阳光电源等均被大量买入。

郑澄然同年参与管理的另一只基金广发高端制造,同样对光伏行业进行了重点配置。最高峰时,这只基金的前十大重仓股中,有六只个股属于电力设备行业。郑澄然押注新能源赛道背后,当然是广发基金的投资风格。

近几年,赛道论盛行下,行业发展空间大称之为赛道长,市场规模大称之为赛道宽,竞争格局稳定称之为赛道平坦。而重赛道,也正是广发基金鲜明的风格之一。

海通证券报告显示,截至2021年一季度,全市场有近四分之三的主动权益产品没有明显主题倾向,然而广发基金却有54%的主动权益产品,具备鲜明主题赛道。新能源这个赛道,也被广发基金看中了。

比如,截至2021年底,广发基金重仓前十大股,均为新能源新材料公司,累计占股票总市值比例超过23.37%。而2022年1月份以来,广发基金又押注光伏(属于新能源的细分)企业。

(广发基金重仓股情况,数据来源Wind)

Wind数据显示,截至2022年9月末,广发基金持仓前十的股票中,有五家是光伏企业,有晶澳科技、阳光电源、天合光能、隆基绿能、锦浪科技。具体到基金来看,其中广发高端制造股票、广发双擎升级混合、广发科技先锋混合等百亿权益基金,也不同程度重仓持有光伏行业股票。

其实,用供需格局的框架,找到需求快速扩张的效率资产,在行业拐点时买入,是广发成长投资部所擅长的。过去两年,也正是以这样的风格,押注新能源赛道的郑澄然,人气飙升、规模暴涨。

以重仓光伏产业的广发鑫享和广发高端制造为例,郑澄然任职两年半左右以来的回报分别高达116.27%和34.23%。然而,竞争格局还未稳定的高增长赛道,也会暴露一些问题。

交易的限制以及轮动选择的局限,会让押注赛道的基金经理,创造Alpha(用以描述投资策略打败市场能力的术语)的能力大打折扣。当新能源等赛道风口不再,郑澄然2022年并没有延续前两年惊人的表现,其代表基金产品的净值的回撤与震荡便在所难免。

尽管郑澄然的明星效应有所弱化,但这并没有影响到广发基金。除了郑澄然外,广发基金还挖掘了不少基民耳熟能详的基金经理。

以主动权益领域为例,成长组有2019年的冠军刘格菘,价值组有曾重仓煤炭领跑市场的林英睿,策略组有主攻医药的吴兴武。2022年表现不错的是林英睿。

作为曾经的云南省高考状元,他在2021年因为押注周期股而走红,其管理的代表作广发睿毅领先,从2019年到2022年,已经连续四年取得正收益。从近一年(从2022年1月1日至2023年1月10日)的平均收益率来看,林英睿为8.50%,郑澄然为-11.62%。

这也许并不是林英睿的终点。从目前来看,他在管规模不到200亿。后面可能有更大的管理规模,以及更大的挑战。

市场热点此起彼伏,明星基金经理也是走马灯似的换,要想做到常青不衰并不容易。

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