基金经理年末一封信 | 赵晓东：不易，不移——回忆这一年，我们的投资之路
投资者朋友们：
你们好，我是你们的老赵。
不知不觉，2022已到年底，同事问我用什么词语来总结这一年，老赵想，可能是“等待”吧。这一年里，我们每个人都经历了很多，等待着恢复以往熙熙攘攘的生活；股票市场波动加剧，投资难度加大，大家也都期待市场能有所好转。
在这期间，我持续跟大家分享自己的市场看法。我还是认为，没有人可以对后市做100%精确的预判，敬畏市场是亘古不变的原则，作为从业人员，我们希望可以通过扎根研究，稳扎稳打，赚认知范围内的钱。大幅波动的市场总是难熬，每一次发声更多是为了分享一些思考，让对我投资方法有疑惑的新朋友更了解我，也陪伴坚定支持我的老朋友一起度过一些艰难时刻。
1-4月：持续下行，考验人性
大家所盼望的春季行情，今年并未如期而至。大盘从3600多点一路回调，最低下探至2800多点，整体市场情绪非常低迷，大家都挺emo的。
（数据来源：Wind，统计区间：2022.1.1-2022.6.30）
当时，我基于稳增长信号比较明确的大前提，判断市场或已处在相对低位区域，等待市场对疫情影响有所消化之后，二季度开始，市场和经济都将进入一个正向的状态。感谢一些关注我的朋友也在默默坚守，不被悲观情绪所牵制。
（截图来源：赵晓东蚂蚁达人号文章评论）
5-6月：低位反弹，柳暗花明
由于对三季度疫情控制住后的市场消费比较有信心，今年二季度，我逐步增加了对消费板块的配置，并且和大家分享，消费板块有一定的绝对回报机会的原因。
（数据来源：Wind，统计区间：2022.1.1-2022.6.30）
此后的消费板块确实出现了反弹，带来了一定收益，这也是今年自己比较满意的一次投资，。记得当时的情绪面也有明显好转，一些投资者反馈，或继续持有，或坚持定投，坐等风来，这种一起经历柳暗花明的温暖，还是很振奋人心的。
（截图来源：赵晓东蚂蚁达人号文章评论）
7-11月：V字反转后震荡调整
受疫情因素持续扰动，以及海外市场流动性压力，三季度A股又再度走弱，也有粉丝质疑，为什么一直重仓银行？当然，也有一些抱着中长期投资视角的粉丝朋友一直坚守着，为老赵加油打气。
（截图来源：赵晓东蚂蚁达人号文章评论）
熟悉我的朋友知道，低估值的银行板块一直是我长期配置的方向，去年下半年起我对银行的关注度又进一步增加。在焦灼调整的时间窗口里，低估值的银行跌幅较小，对净值回撤有所保护，而一方面，未来的经济增长前景依然向好，银行利润仍有可能上升，因此预四季度或者明年预计会迎来估值的纠正，所幸11月以来的板块表现也印证了此观点。（数据来源：Wind，统计区间：2022.7.1-2022.12.19）
11月以来，银行板块有所起色，市场对这个板块的关注度也更高了。期间随着稳经济政策密集出台，以及外部冲击减弱，以金融地产为代表的行业带动A股回升，大盘一度重返3200点大关，随后再次震荡调整。（数据来源：Wind，统计区间：2022.7.1-2022.12.19）
翻阅这一年里各位的留言，看到有不少朋友一路相伴，尤其是在市场行情低迷时相互鼓舞，共同度过了行情艰难时期。回首2022，衷心感谢各位朋友一路相伴！展望2023，虽然眼下市场重回震荡局面，但我认为明年A股的关键词是“希望”。整体看甚至到春节前，整个市场行情可能呈现偏窄幅震荡、略有缓慢上升的态势。
板块方面，第一个阶段，与投资相关的板块可能占优，例如稳增长板块；第二阶段是消费，等到大家普遍能够接受疫情时，整个消费板块可能有一轮上涨行情。当前到3月之前，偏稳增长的板块可能向好，消费相对靠后，可能到二季度后才有较好的表现机会。
新能源可能存在波段性机会，如果市场判断经济向好，一季度后新能源车的销售可能提升。另外，如果硅料价格大幅下跌，使得太阳能光伏、电池甚至电站的盈利较好，那么整个板块的需求也会向好。
在新的一年里，我会继续尽我所能做好份内工作，持续践行价值投资，争取为持有人带来中长期超额收益。同时我也会更重视与大家交流的机会，在每一个“难熬”的时刻，争取都来说说拙见，与大家相知相伴。更祝福大家能于万千产品中挑到那只你愿意信赖的基金，长期同行，共享经济复苏回暖带来的投资回报。
最后送给大家一句新年投资寄语：
投资贵在知行合一，想到和做到之间需要很多勇气和坚持，与君共勉。
年底将至，蚂蚁财富特邀百位基金经理以“一封信”的形式，盘点今年的投资，聊聊自己的投资方法与投资理念。快来发现更多精彩内容吧！
注：赵晓东简历：19年证券从业年限，13年公募基金管理经验，历任淄博矿业集团项目经理，浙江证券分析员，上海交大高新技术股份有限公司高级投资经理，国海证券行业研究员，国海富兰克林基金研究员、高级研究员、国富弹性市值混合基金及国富潜力组合混合基金的基金经理助理、国富沪深300指数增强基金的基金经理、国海富兰克林基金QDII投资总监。现任国海富兰克林基金权益投资总监、职工监事，国富中小盘股票基金、国富焦点驱动混合基金、国富弹性市值混合基金、国富恒瑞债券基金、国富基本面优选混合基金、国富兴海回报混合和国富匠心精选三年持有混合的基金经理。奖项详见注。
注：所获奖项、颁奖机构及时间：国富中小盘获《中国证券报》金牛奖，2021.9，国富中小盘获《上海证券报》金基金奖，2021.7，国富弹性市值获《中国证券报》金牛奖，2020.3；国富中小盘获《中国证券报》金牛奖，2020.3；国富弹性市值获《上海证券报》金基金奖，2019.4；国富中小盘获《上海证券报》金基金奖，2019.4；国富弹性市值获《中国证券报》金牛奖，2019.4；国富中小盘获《中国证券报》金牛奖，2019.4；国富中小盘获《证券时报》明星基金奖，2019.3；国富弹性市值获晨星（中国）“2019年度基金奖提名（激进配置型基金）”，2019.3；赵晓东获济安群星汇“明星基金经理奖”，2019.8；国富中小盘获《上海证券报》金基金奖，2018.5；国富弹性市值获《上海证券报》金基金奖，2018.5；国富弹性市值获《中国证券报》金牛奖，2018.3；国富弹性市值获《证券时报》明星基金奖，2018.3；国富恒瑞债券获《证券时报》明星基金奖，2018.3；国富中小盘获《证券时报》明星基金奖，2017.5；国富中小盘获《上海证券报》金基金奖，2017.4；国富中小盘获《证券时报》明星基金奖，2013.3；国富中小盘获《中国证券报》金牛奖，2013.3；国富中小盘获《上海证券报》金基金奖，2013.4；国富中小盘获《证券时报》明星基金奖，2012.3。 风险提示：本材料不作为任何法律文件。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人所管理的其它基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险和本金亏损，由投资者自行承担。投资者投资于本公司基金前应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等文件，了解所投资基金的风险收益特征，并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。敬请投资者注意投资风险。
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