纳斯达克ETF（159632）近期为何关注度显著提升?

近日来，市场内跟踪纳斯达克100指数的ETF交易活跃，资金纷纷涌入相关标的ETF。其中，纳斯达克ETF（159632）份额增长尤为显著，交易活跃度显著提升。我们认为主要原因有以下三点。

1.随着纳斯达克100指数估值大幅回落，而美国科技巨头盈利增长仍具有韧性，指数投资价值得到投资者充分认可。

2.ETF投资者专业程度显著提高，溢价程度成为标的选择重要要素。折溢价关乎投资者成本及获利空间，纳斯达克ETF（159632）较相同标的ETF溢价较小，因此纳斯达克ETF（159632）获得投资者青睐。

3.深交所跨境ETF的RTGS结算模式推升投资效率，进一步增强产品流动性。RTGS模式下，参与申购赎回业务的投资者可以实现当日申购当日卖出，大幅提高了场内跨境产品申购赎回效率，从而推升了ETF产品流动性。

美股当前主要逻辑：利率、业绩、估值端三重共振，中期选举成重要催化剂

在长端利率或见顶，科技公司积极削减开支及估值处五年低位的背景下，我们建议投资者重视当前美股的配置价值：

1.货币政策端，美联储11月FOMC会议定调加息节奏及终点利率水平，市场已充分消化该预期。但更值得关注的是，当前核心通胀中的服务分项是影响通胀高企的主要原因，尤其是租金对通胀的贡献占比达到了32%。基于房价和房租的高频数据，均可以看到租金未来的趋势有望下行，我们认为后续美国通胀读数或逐步走弱，联储货币政策走向或趋向缓和。

2.业绩（盈利）端，科技巨头的三季报总体表现不及预期，经济增速放缓背景下业绩拐点可能尚未到达。但随着裁员周期开始，运营杠杆下降，部分投资者对美国科技巨头的业绩拐点已越来越乐观。根据Wind统计，大型科技公司今年已宣布裁员10万人，其中包括：Meta正计划在本周开始大规模裁员，裁员比例可能高达20%；共享出行巨头Lyft已经裁员13%;硬盘制造商希捷科技将裁员3000人。

3.估值端，纳斯达克100指数从本轮高点已回撤超33%，为近十年较大的回撤，已超过2020年疫情时28%的回撤幅度。当前纳斯达克100指数市盈率为24倍，近五年历史分位数为13.7%，远低于2021年1月42倍的历史高点。

4.中期选举可能成为重要催化剂，目前的民调显示共和党人将赢得国会参众两院中至少一院的多数席位。市场预期，如果共和党获胜，将大幅增加冻结财政支出和削减历史高位预算赤字的可能性，从而推动10年期美债收益率下行，对股市形成利好。

参与美股投资，建议基金账户参与华安纳斯达克100（040046），当前规模22.2亿元（数据来源：基金三季报）；股票用户也可以直接交易纳斯达克ETF（159632），操作便捷，交易门槛低。

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