三季报重点看什么？

首份三季报出来了，

最大的看点是基金经理减仓了，

股票仓位从90.42%降到60.19%。

这是一只偏股混合型基金，股票仓位下限是60%。也就是说，基金经理已经把股票仓位降到最低水平了。

不过，看偏股型基金的平均水平（Wind预估）的话，股票仓位反而是小幅增加的。

二季度末，偏股型基金股票仓位平均是82.03%。

7、8月，随着市场下跌，基金经理也是一路减仓，股票仓位最低降到了79.44%。

不过8月底，基金经理开始大幅加仓了，股票仓位最高升到了84.73%。

9月份，随着市场进一步下跌，错判了行情的基金经理也开始减仓。

截至9月30日，Wind预估的偏股型基金平均仓位是83.58%，比着二季度末提高了1.55个百分点。

灵活配置型基金也是一样的趋势。

所以，三季报最大的看点就是基金经理仓位变化。

哪些基金经理悲观了，降了仓位。

以及，上半年减仓的基金经理有没有趁着这波大跌把仓位又加回来...

在三季报密集出来之前，我们来前瞻一下这次季报的最大看点。

01

仓位

上半年，不少明星基金经理的仓位其实是一路下降的。

比如张清华，易方达新收益的仓位从93.8%降到了74.4%。

至于减仓的理由，

他说，经济内生增长动能不足、疫情变数、海外高通胀和加息缩表的担忧，短期内仍然存在很大的不确定性，所以减仓了。

结果也如他所料，短暂反弹后，大盘又回到了3000点。

三季度，市场一路跌，他又会如何应对呢？逆势加仓，还是减仓？

张清华的三季报一定要看。

还有刘鹏，

历史上，他多次降仓位避险。

2018年6月，他独立管理交银先进制造后，立马把仓位降下来了。2020年上半年、2021年上半年，也有降仓避险过。

今年二季度，他把交银先进制造的股票仓位砍了10.3个点。

但据他二季报中的说法，4月底其实是有积极加仓的。

也就是说，4月份他仓位降的很猛，之后虽然加仓了，但仍比一季度低了10.3个点。

那他这一波是逆势加仓呢，还是继续砍仓呢？

还有杜洋，

他的代表基金工银瑞信战略转型，股票仓位降了6.21%。

但新接手的新能源主题基金——工银瑞信新能源汽车，股票仓位却降了32.1%，已经接近60%的持仓底线。

杜洋用实际行动表达了自己对新能源的态度，那三季度他又是什么态度呢？

其他的像王崇、袁芳、谭丽、周海栋、祁和等也是持续降仓避险，他们三季度的仓位变化也要关注。

还有几位在一季度或二季度大幅砍仓的基金经理也需要关注，

于洋、林英睿、郭斐、沈楠、董辰、洪流...

这里面最值得关注的就是董辰了，

2020年7月29日，他开始管理华泰柏瑞富利，管理2年多，基金涨了81.25%，同类排名前1%。

而且回撤小，最大回撤只有16.63%。

更难能可贵的是，这只基金今年竟然还是正收益，涨了9.25%。

二季报中，董辰说，4季度到明年初行情才可能会好转，理由是疫情压力缓解，以及海外经济衰退压缩美联储加息空间。

回顾过去3个月的市场表现，他可以毫不谦虚的说“正如我所料”，所以董辰的三季报是重中之重。

当然，也有逆势加仓的基金经理要关注。

綦缚鹏，之前介绍过他，最大的特点就是回撤控制的好。

除了2018年熊市、2020年疫情的时候，其他时间基金最大回撤都在10%以内。

一季度，他加仓了11.94%，二季度又加仓了11.19%。

总结这两次加仓，他给出的理由是：

（1）3月中旬，宏观层面释放出稳增长的信号，他转向乐观。

（2）4月底，市场低点时，他再次转向乐观，适度增加了仓位。

同时，他还说5、6月份的市场反映是对经济和疫情边际改善的预期，三季度将迎来预期的验证阶段。

但他明显少考虑了美联储持续加息的影响，有点错判了行情。3季报中，他又会怎么说呢？很期待。

还有何帅，

一季度，他逆向抄底了不少核心资产，股票仓位也拉的比较满，到了90%上方。

二季报中，他说“展望三季度，经济层面的不确定性还未完全消除”，又把股票仓位降了将近10个点。

回顾这2次操作，和何帅之前“稳健”的打法其实是有所偏离的，三季度他又是怎么做的呢？

02

规模

然后就是规模变化了，

三季度，沪深300指数跌了15.2%，偏股混合型基金指数跌了12%，不少顶流也跌的一塌糊涂，管理规模缩水在所难免。

但你说会被大规模赎回吗？

也不至于。

三季度，股票+混合基金份额增加了2018亿份，剔除新发行的1591亿份，实际上还增加了427亿份。

基金赎回潮并没有出现。

所以关注重点就转向了今年表现还不错的基金经理身上。

首先是低回撤基金经理，

之前整理过一份低回撤基金经理名单，戳这里回看。

他们中的不少人都迎来了规模的大爆炸，3季度会膨胀到什么程度呢？

还有几位今年正收益的基金经理，规模上的也很快，

中庚领航价值，今年以来涨了1.96%，一季度基金规模增加了43亿，二季度又增加了75亿。

还有丘栋荣管的另一只基金——中庚小盘价值，规模估计也会增加不少。

8月1日，这只基金放开了大额申购，随便买。

8月15日，申购限额降至100万元。

8月19日，申购限额又降至1万元。

申购热情这么高，到底涌进来了多少资金，很想知道~

还有姜诚，他也是今年的大满贯选手。

中泰星元价值优选，上半年规模增加了47亿。

中泰玉衡价值优选，上半年规模增加了16亿。

还有几位新秀，周智硕、董辰、杨宗昌，所管基金规模也是快速攀升，三季度他们的管理规模又会膨胀多少呢？拭目以待。

对了，还有蔡团长。

7、8月份，他接管了2只mini基金，但从涨跌来看，这两只基金和诺安成长并不同步，究竟投向了什么方向呢？

以及，蔡团长成功挽救了这两只基金的规模了吗？三季报会揭晓答案~

目前能想到的3季报重点就这些了，还有什么补充的，欢迎小伙伴评论区留言哦~~

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@天天精华君