公募基金的平均水平在哪里?

零城投资 2022-10-10 07:58

除以在意绝对收益,大家还会在意相对收益,也就是跑赢市场的超额收益。 已经没人会拿上证指数来对比了,这几年大家也已经不满足于跑赢沪深300,更希望跑赢公募基金的平均水平。 什么代表了公募基金的平均水平呢? 某天基金有展示一只基金不同阶段的排名和市场平均(见下图),不过这种感觉不够直观。最好是一种指数形式,可以更好对比和观察。 Image

我最近在研究对比后,发现万得的基金系列指数普遍都不错,挺适合作为公募基金平均水平的。 885000.WI万得普通股票型基金 885001.WI万得偏股混合型基金 885002.WI万得平衡混合型基金 885003.WI万得偏债混合型基金 885005.WI万得债券型基金

885006.WI 万得混合债券型一级基金 885007.WI 万得混合债券型二级基金 885008.WI 万得中长期纯债型基金 885072.WI 万得混合型FOF 885076.WI 万得目标日期型FOF 885073.WI 万得偏股混合型FOF 885074.WI 万得平衡混合型FOF 885075.WI 万得偏债混合型FOF 其中加粗的那几个,我认为适用性比较广泛,股票基金指数大概代表了公募基金纯权益的平均水平;偏股基金指数大概代表了80%权益+20%债券的平均水平;平衡型大概代表了股债均衡基金(55开)的平均水平,偏债基金指数大概代表了固收+的平均水平,债券基金指数代表了纯债的平均水平。 此外,万得上百个基金指数,大部分我觉得适用性不够强,这里就不列举了。 Image

一、万得基金系列指数的水平是同类型指数中较好的!

中证公司也编制了基金系列指数(见下表) Image 但是万得的基金系列指数普遍表现更好 Image   Image 导致走势差异巨大的原因可能是:中证的把指数基金也加进来了,采用净值规模加权,一年只调整两次;万得的则只包含主动型基金,等权加权,有需要就会调整权重。 以前我给大家介绍过工银股混指数,并且经常拿这个指数作为对比基准,最近我发现,这个指数竟然跑输了万得股票基金指数。 Image 关联阅读:发现一个适合作为权益类组合的基准指数 另外还有一个类似的指数银华股基指数,也跑输了万得股票基金指数。   Image 这两个案例说明:人为的选基在逐渐失效。因为人为选基,不可避免的会陷入对历史业绩的路径依赖和对明星经理的偏好,但实际上,一个基金过去业绩好,有非常大的风格和运气因素;明星经理的规模增大后,也会拖累超额收益。 当然,这种现象还没最终确认,需持续观察。 中证公司还将每年的金牛奖获奖基金,分别编制了金牛股票、金牛混合,这两个指数更是大幅跑输万得股票基金指数和偏股基金指数   Image 这说明金牛奖的后视镜效应较强,对未来的投资缺乏指引作用,甚至可以作为反向指标.....

二、如何使用万得基金系列指数

1、作为基金对比的基准。如果某只基金长期跑输该指数,那就可以pass了。 进行此类对比,一是要注意选用类型对应的指数,比如平衡型基金对比平衡基金指数。 二是要注意以基金经理任期为起止点,并且时间要拉长一些,我觉得至少是5年以上吧,因为短期市场还是存在较强的风格因素,短期跑输指数并不能说明基金经理真的水平不行。 万得偏股基金指数尤其适合作为均衡风格基金的对比,时间可以稍微短一些,3年以上吧。 2、作为基金组合的基准。如果某个基金投顾或者FOF长期跑输该指数,也可以pass了 进行此类对比,也是要注意类型对应。另外对比时间至少也应该要4年以上吧,时间太短说明不了太多问题。 3、可以用于投资。现在有些量化基金,就是直接对标万得偏股基金指数的了,力争在此基础上获得超额收益,比如中欧量化驱动、博道远航。 相当于站在了一个更高水平的beta上,追求更稳定的相对收益,长期来看就会有不错的绝对收益和业绩排名。 下图是博道远航(007126)红线对比偏股基金指数(取策略升级后至今,2021-6-1至2022-9-23) Image 4、适合作为检查自己业绩的基准 我认为这一条也很重要,大家可以看看自己的资产配置比例,挑选对应的基准,进行同期对比,看看有没有跑赢指数。 我觉得咱们做投资还是应该诚实些,特别是要对自己诚实,如果自己的业绩长期(4年以上?)跑输市场平均,那说明自己的水平可能比不上公募基金的平均水平。 既然打不过就加入吧,买一些能跑赢市场平均的基金投顾或者FOF,自己还有更多时间休闲娱乐,不是更好吗?

三、简要分析

基本上可以说,万得股票型基金指数(885000),应该是目前市面上水平最高的均衡宽基指数了,2004年成立以来以来,截至2022-9-25,年化收益率为15.21%,水平非常高! 从2019年来看,已经有一些均衡风格明星经理开始跑输该指数了。 Image 这也间接说明了我国公募基金的整体实力挺强,并且越来越强,长期持有公募基金,有不错的保证增值效果。 下图为885000对比沪深300 Image 从上图可见,公募基金尤其是2019年以来跑赢较多,一是说明公募基金尤其在近几年整体实力和影响力大增;二是说明公募基金近几年存在一定的抱团效应;三是也要警惕均值回归效应。 结语:唯一不足之处是万得系列指数都不太好查询,一般只能在WIND上查到,WIND可不便宜!查不到就用工银股混(930994)或者中证的股票基金指数(H11021)也差不多。 另外还有个万得股票专业版的电脑版软件,免费的,只有基本功能,但也足够大家用了,感兴趣可以去搜一下。

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