净值大涨，就想赶快入场？慢着，先看看这个指标再说！

01 央行超预期降息，基金经理怎么看？

8月15日，央行公开市场开展4000亿元1年期MLF操作和20亿元7天期逆回购操作，中标利率分别报2.75%、2.0%，而上次分别为2.85%、2.10%，因此此次央行降息达10BP。

【市场点评】

本次降息超出市场预期，或主要因为7月社融数据不及预期，叠加经济数据尤其是地产和消费相关数据偏弱。普遍认为本次降息操作希望降低实体经济的融资成本，刺激信贷需求，提振房地产市场。

【后市观点】

债券市场短期做多热情高涨，但也要关注到目前债市杠杆较高，中短端收益率已明显低于政策利率，此次央行MLF操作亦有2000亿规模缩量，若后续实体经济回暖资金流入实体经济引起资金面波动，中短债或面临一定调整风险。

（以上内容仅代表基金经理个人观点，不代表公司立场，观点具有时效性，请谨慎参考）

02 未来市场会继续上涨吗？

很遗憾，没有人能回答这个问题。但是掌柜这里有个指标，可以供大家参考 —— 债券的到期收益率。

示例：

以2022年8月16日为例，假设债券A于2023年12月31日到期还本付息。

过去1年收益率：债券A价格从2021年8月16日至2022年8月16日的实际价格变化。

到期收益率：仅考虑债券A正常还本付息的情况下，从2022年8月16日至2023年12月31日，持有债券A可以获得的收益率。

因此，若历史收益率是在“看过去”，那么到期收益率一定程度上是在“看未来”。然而，由于仅考虑正常还本付息，而未考虑交易过程中债券价格的影响，因此，到期收益率也仅能作为“看未来”的辅助参考指标。

那么当下债券不同的收益率指标表现如何？

从以上数据表现可以看出，这类债券虽然过去一段时间收益效应显著，但往后看，到期收益率却有较为明显的降低。这意味着，主要投资中久期债券的中短债基金或许也会受到影响。

结合央行降息后的基金经理观点，后续债券市场行情或许也会出现一定波动。

希望各位小伙伴们以“长期持有”为出发点，坐看市场变幻，拿住优质基金，以期最终收获时间的果实。

风险提示：市场观点，不作为实际投资参考。

债券基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，低于混合型基金、股票型基金。兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读本基金基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解本基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断本基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金收益具有波动性，过往业绩不代表未来。基金管理人管理的其他基金的业绩或拟任基金经理曾管理的其他组合的业绩不构成基金业绩表现的保证。

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