李迅雷：未来股市的总指数上涨空间有限

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中信建投：白酒行业需求持续改善  中秋预期向好

中信建投表示，白酒行业需求持续改善，中秋预期向好，又到布局时刻。近期走访湖南、河南、山东、东北市场，需求平稳改善仍是主要趋势。部分酒厂中秋活动政策积极酝酿，费用投入预计有所增加，当前渠道库存水平合理，经销商对中秋回款配合度较高。酒厂在历经Q2主动收缩去库存后，Q3将积极追赶全年任务进度，龙头企业有望继续提升市场份额。从白酒板块行情看，在历经7月预期调整后，逐步进入中秋打款发货验证期，我们认为中秋动销稳中向好，当前又到重要布局时刻。

李迅雷：未来股市的总指数上涨空间有限  但存在结构性机会

李迅雷认为，全球正步入低增长、高波动的时代，这主要受世界人口规模的扩张和寿命的延长、地缘政治冲突的加剧以及社会贫富差距的扩大三方面因素的影响。对于国际形势而言，李迅雷判断，美国方面供给端的问题很难在短期内得到缓解，预计二季度美国通胀压力仍会持续，长期形成的社会阶层固化和收入差距拉大情况难以逆转，经济泡沫在不断累积。

对国内市场而言，李迅雷提出，受居民收入增速放缓的影响，我国没必要追求全年5.5%的GDP增速目标，更重要的是防范风险，守住底线。此外，李迅雷认为，未来我国股票指数上涨空间有限，但一定存在结构性机会。李迅雷建议，应及时转变投资观念，关注具有核心竞争力和自主创新能力的企业。

方正证券：巴菲特的收益回顾与持仓分析  持股高度集中

巴菲特的成就不仅体现在投资收益率上，其投资理念与众多经典投资案例更是广为流传。通过对巴菲特的收益回顾与持仓分析，可以看到：

1.从投资收益来看，熊市战胜市场，牛市尽量跟上市场，是价值投资者追求的目标。

2.从仓位变化来看，市场对股票是否需要择时有分歧，巴菲特只在极端情况下有过择时。巴菲特曾表示对股债平衡资产配置理论并不感兴趣，因此对股债持仓比例的调整主要依据对股票、债券走势的独立判断。

3.从行业配置来看，巴菲特重仓行业集中在能力圈范围，同时也不断学习拓展能力圈。2011年之前，巴菲特的行业配置集中于金融与日常消费，目前形成信息科技(主要是苹果公司)、金融、消费三足鼎立格局。

4.从个股持仓来看，巴菲特持股高度集中，对单一股票持仓没有限制，反映其自下而上精选个股的投资理念。股市收益对伯克希尔净资产增长的贡献率接近6成，而1976年以来年报披露过的重仓股不足100只，其中前10只股票的收益贡献占全部股票贡献的接近8成，头部集中效应非常明显。

（免责声明：以上观点来自相关机构，不代表天天基金的观点，不对观点的准确性和完整性做任何保证，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。）

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