这事火了！

今天基金圈子里有个大瓜，说是国内某头部公募的基金经理们在场外找中介机构做期权交易，然后被查出来了，一共涉及到300人，现在已经被锁定30个，剩下的陆续也会被调查。这个事情其实存在挺长一段时间了，痕迹就是多个场外期权股东同样股数持有。任何行业都是鱼龙混杂，有认真做事情的，就有想动歪脑筋的，我们找基金经理来聊天，就是为了能深入了解基金经理的投资理念和职业素养，只有和有责任心的基金经理同行，投资才能放心。 今年暑期档最火的电影应该就是沈腾和马丽主演的《独行月球》了，前几天我也抽空去看了下，有些笑点确实不错，有些就比较尬了，不过也有泪点和燃点，整体上故事还算完整，挺适合一家子去看。当然了，最有票房号召力的可能还是沈腾那张自带喜剧效果的脸，电影上映3天票房破10亿，目前20亿+，业内预计最终会到40-55亿。 《独行月球》的火爆，对国内电影市场还是很有意义的。这个行业的火车头效应特别明显，如果没有一部现象级的、口口相传的电影，很多人周末吃完饭就往沙发上一躺，连看电影的想法都没有，行业发展就更加无从谈起了。 传媒行业最近几年比较惨，游戏被政策打压，影视被yq打压。我用估值红绿带看了一下，中证传媒指数的估值已经跌到过去10年PE的5%分位，PB的2%分位，处于极度低估状态。（点击下图可以查看详情） 不过传媒行业长期还是有增长点的。对于电影行业，首先是yq影响弱化，其次经过这几年出清，小公司一个个倒下，头部企业开始出来清扫战场，未来的利润弹性更大。对于游戏行业，以前主要被政策压着，重要会议表态谨慎出台收缩性措施之后，游戏版号发放明显提速，过去4个月已经发了3批，对于增厚业绩也是直接利好。 从今年传媒板块的走势看，不管面对业绩利空还是yq冲击，基本上也不怎么跌了，加上机构对传媒的配置比例极低，砸盘也砸不到哪去，可能整个行业也确实到了悲观情绪的尾声，渐渐有转折预期了。 我们的汇智乾坤上周五发车了董山青老师的泰信行业精选（290012），这只基金持仓很有特点，前10大持仓里7个都是影视股，剩下3个旅游股。有些小伙伴可能想，这种基金上半年不得跌成狗？实际上泰信行业精选上半年不但没跌，还涨了2%，尤其是第三大持仓股Q2大涨62%，说明董山青老师选股还是很有一套的。

还是提个醒，这种逆风的行业拿着会比较熬人，容易反复磨底，所以咱们也别指望进去就赚钱，用左侧交易的思路定投摊薄成本，哪怕短期被套，只要一阵风来了，连着几根大阳线就能解套。 行情方面，今天指数走得比较平稳，比较亮眼的是中证1000指数涨幅超过1%，眼瞅着又要突破阶段新高了。最近半导体带了个好头，制造业领跑的市场风格进一步凸显，所以作为“专精特新大本营”的中证1000也最受益。 半导体今天大分化，好几个上周涨幅靠前的票都吃了根。之前送外卖、跑滴滴的半导体研究员周末全体返岗，各家券商研报密集轰炸，一致看好半导体行情到九月份，于是在一致做多情绪下，今天半导体果然被奶死了。。。 我们小组绝对算业内喊半导体比较早的了，而且节奏点踩得非常准，喊完连涨5天，上上周组合调入的2只半导体基金，上周表现都不错。上周五新加入的两只基金，除了上面提到的泰信行业精选，还有黄兴亮老师的万家经济新动能（005311），持仓里除了半导体，还买了很多的信创，上周好几个持仓都涨了10个点左右，弹性也很足。 总而言之，市场短期博弈涉及到的因素太多，涨涨跌跌的谁都说不准，但是中长期一定是沿着某个逻辑运行的。我们判断，以上周为起点，这一波半导体行情可以看一年，前半段的核心是硬核替代，通过高弹性标的吸引大资金入驻，度过下半年的半导体景气下行期，明年估值切换后再转移到大票。 逻辑演绎的过程肯定不会一帆风顺，加上半导体本身弹性就大，20%的回撤应该是家常便饭，所以想有一个更好的持有体验，止盈是必不可少的。 为了让大家更好地理解我们的投资逻辑，方便跟车操作，最近我们对组合的跟踪服务进行了升级，做了一张基金估值跟踪图。

最上面的市场温度表示的全市场估值状态，分数范围为0到100分，不同的分数代表了A股不同的估值状态，低分代表了冷清和便宜，高分则意味着拥挤和昂贵。打分逻辑来自于A指自身的估值分位以及股债性价比，相当于结合了横向与纵向两个估值维度，所以结果更科学一些。 今天市场温度是29分，意味着依然处于相对便宜的区间，还可以继续战斗。 估值图的下半部分是最新一次发车的11只基金的估值情况，能够非常直观地看到不同基金的差异，比如PE、PB最低的分别是天弘银行ETF联接（001594）和西部利得国企红利（501059），而在ROE这一项，大摩健康产业（002708）和安信医药健康（010709）这两个医药基要远高于其他基金。 ————————

1、山西焦煤：上半年实现净利润56.93亿元 同比增长192.88%。煤炭股今天大反弹，陕煤、兖矿7个点，神华2个点。煤炭行业之前不少公司都发了业绩预告，所以中报确定性非常强，加上估值很便宜，过去5年PE只有2%分位，而且还舍得分红，对于配置资金是很有吸引力的。 2、恒生科技指数ETF（513180）今天净值下跌1.73%，腾讯、阿里、美团、小米几个权重的跌幅都超过2个点。恒生科技受美股影响比较大，美股最近走得很强，纳指都8连阳了，所以我们对恒生科技中长期也不悲观。 3、温氏股份：7月肉猪销售收入、毛猪售价环比增长35.75%、29.01%。温氏6月份首次实现单月盈利，7月份价涨量增，盈利基本上也没问题。从存栏量数据、生猪售价、期货市场价格来看，猪周期应该已经确定反转，想再砸个底部比较困难了。

4、北京君正、容大感光股东宣布减持。半导体现在不怕老美打压，也不怕业绩下滑，就怕二级市场刚把股价拉上去，一级市场赶紧拿着镰刀出来，观感太差了。你可以骗我的钱，也可以骗我的感情，但是能慢慢来么，不然就显得我很呆。。 最后再提醒一下，本周四19:00的直播请到的是嘉实基金的田光远老师，主要聊一聊稀土这个行业，小伙伴们点下面的预约按钮就能提前占座了。

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