张忆东：下半年“新半军”仍是行情的引领者

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国泰君安证券：计算机行业低配明显  估值角度已具备向上空间

2022年Q2公募基金重仓中，计算机板块的总市值占比为2.44%，较2021年底又下降1.51个百分点，仅高于2017年的行业低点。此外，分别以全A与沪深300作为基准，可以看到计算机行业整体处于低配状态，超配比例分别为-0.62%以及0.39%，双双接近近十年来历史低点。

受各种内外因素影响，计算机板块自2020年中后持续走弱，估值水平出现了较大幅度的回落，已接近2019年同期低点水平。另外，当前行业动态市盈率处于43.37倍，低于机会值45.77，且位于近10年15.79%的分位，估值的安全边际已很高，具备中长期的向上空间。

东北策略邓利军：中报预告发布后  哪些板块和行业有望占优？

中报预告发布后，电力设备、公用事业、家电、通信、公用事业、汽车、农林牧渔有望占优。(1)从盈利预期角度来看，上游资源、电新、消费板块盈利预期继续提升，如煤炭、电力设备、公用事业、石油石化、基础化工等；部分消费板块行业有望迎来盈利反弹，农林牧渔、汽车、食饮虽然中报盈利增速较低，但在景气度支撑下，7月以来盈利预期有所上调。

(2)从估值分位数变化角度来看，盈利表现较好行业估值大概率提升，如机械设备、环保、公用事业、通信；而盈利表现较差的行业估值下降概率较大，如建筑材料、非银金融、食品饮料。

(3)从交易情绪方面来看，业绩较差的行业交易情绪明显降温，但地产链相关的房地产、建筑材料、轻工制造虽然中报盈利较差但交易情绪韧性较强，7月以来换手率普遍提高。而盈利表现相对占优的行业交易情绪分化较大，盈利预告对交易情绪的影响不显著。

(4)整体来看，电力设备、公用事业、家电、通信、公用事业、汽车、农林牧渔有望占优。

兴业证券张忆东：下半年A股有望跑赢海外市场  “新半军”仍是行情引领者

张忆东认为，解决全球滞胀需要依靠科创，这是时代的最强音。科创领域的三个大方向分别是能源科技、信息科技和国防科技。

能源科技包括新能源车和清洁能源领域。信息科技方面，过去20年的信息科技朱格拉周期主要体现在移动互联网，下一步将被人工智能替代，包括智能驾驶、智能制造、大数据、云计算以及生物科技等细分领域结合的科技创新。

国防科技方面，自1986年以来，经合组织的军费开支基本呈现十年升、十年降的规律。新一轮经合组织军费开支增速的低点是2016年，预计2026年左右将是新一轮军费扩张增速的高点。

张忆东表示，以这三大科技方向为核心的中国先进制造业经过中长期发展，将具有结构性朱格拉周期的属性，成为未来三年、五年甚至十年的大趋势。下半年，“新半军”仍是行情的引领者。

张忆东认为，“新半军”追高是有风险的，但这个风险是短期的波动风险，比短期波动风险更大的是错失战略性机遇的风险，是由于担心短期波动而最终错失了时代机遇的风险。

（免责声明：以上观点来自相关机构，不代表天天基金的观点，不对观点的准确性和完整性做任何保证，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。）

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