大涨之后，卖出一些基金

大事不断

先来聊聊最近备受关注的几件事。

1、 个人养老金开始实质性落地。

根据证监会征求意见稿 ，个人养老金制度试行阶段，准备优先纳入最近4个季度末规模不低于5000万元的养老目标基金。

想要老来潇洒，不能光指着国家发的养老金，个人的投资储蓄也得开始准备起来，当然，这个是自愿参与的，到时应该也要我们自己去开立账户。

大家目前主要了解两点就可以。

第一， 有税收优惠。

每年个人养老金缴纳上限1.2万，参加会有税收优惠。 

粗略计算，如果年收入20万，打满上限，预计每年能减免500-700块个税。收入越高，减免越多。

第二， 这个缴纳的钱，主要是投资被纳入的养老目标基金。而养老目标基金整体收益还不错。

5000万以上规模的100多只基金，将近八成年化收益为正，平均年化约5%。年化最高的20只如下：

分散买一些稳健的，作为长期的资产压舱石之一，还是蛮不错的选择。

目前政策还没定，后面如果有免资本利得税一类的优惠政策，就非常给力了，可能给A股注入万亿级别资金。

美国之所以长期牛市，和个人养老金401K和IRA分不开。真正落地后，咱们买基金做投资，估计也有希望水涨船高。

2、 原油、铁矿石等大跌。

直接原因是预期美国经济将更快陷入衰退，本质还是原油价格太高了，差不多到顶了。2018年底，原油跌到40多美元一桶，当时bo姐开始做相关基金定投，目前已经110美元左右。差不多可以溜了，趋势反转，也是如山倒。

3、 新能源大涨，市场接近3400点。

本以为今年回本无望，没想到惊喜猝不及防，过去两个月，A股无视美股的波谲云诡，走出了一段气贯长虹的反弹行情。

领头羊是新能源，之后是半导体等板块。

大家欣喜之余呢，也开始担心，这波涨的也太猛了吧，要不要准备溜了。像身边有的小伙伴就一直感叹，涨得太猛了吧，我不李姐~

Bo姐觉得，A股和美股现在逻辑是相反的。美股是疫情里大放水，现在通胀压不住了，必须收了，开始进入衰退；我们是放水，复苏，还有很多空间，只是各种不确定性很大。

这波反弹后，bo姐也盘了下现在的市场，现在大部分估值还是中低或者中等区间，不至于大砍仓位。

但从股债性价比考虑，权益仓位极高的，可以适当转移一些到债类资产上。

下面讲讲bo姐的调整，给大家作为参考。

权益虽好，不能贪杯

3月初，bo姐在支付宝建了基金配置组合实盘，4月底跌破2900点时，bo姐做了一些加仓。

目前情况简单看下。

稳健理财，三只债基：

进阶理财，7只权益基金：

组合设定的不同股债比下，配置比例是：

股债比小于1，债基占比70%：

1到1.5，债基占比50%，

1.5到2，债基占比30%，

2到2.5，债基占比10%

2.5以上，all in 偏股基。

股债比计算方式为：股票指数市盈率倒数和债券市盈率的比值，即（1/指数市盈率）/十年国债收益率。

截至今天，沪深300市盈率（动）中位数是21.85，中证500是22.19，平均22.02；十年期国债收益率为2.8%。

股债比为：1/22.02/2.8%=1.62。

当时的股债比是1.98，加仓后，债基占比约20%，因为也是正好处于临界点，暂时先不用动。

但目前权益资产大涨之后，按照设定，债基配比需要提到30%，股基仓位需要从80%降低到70%。

然后是价值风格和成长风格的配置比例调整。

从历史看，中证500中位数市盈率大部分时间高于沪深300，平均比例约有30%。所以我们给沪深300加个1.3的系数后算配比（市盈率越高，仓位占比越低）。

计算后，价值风格基金占比约30%，成长风格基金占比约40%，债基占比约30%。

所以，目前组合调整到我们最初设定的配比：

要提醒的是，bo姐这些基金大都是多行业布局为主的，所以不去考虑赛道的调整。

大家如果行业集中度高，那对于风格的变化需要警惕一些。

最近赛道股的火爆，和基金中期排名战怕是也不无关系。马上看阶段性成绩了，多少会博点高收益，集中一些。

之后会不会有较大的风格切换，很难讲。

去年的情况是，白酒和医药熄火，新能源车和光伏被上游锂、硅等带动冲高，煤炭等能源股大涨。

如今上游能源股大幅回撤，和新能源相关的锂等，能否继续坚挺，很难讲。

对新能源仓位较重的，可以考虑调一些到医药、消费等行业上，同时对新能源的投资，更偏中游。因为中游本身技术壁垒高，业绩稳定，上游降价，也可以降低成本。

总的来说，虽然大部分估值还没到中高位置，但权益类仓位，确实到了该降一些的时候了，同时不要过于集中在新能源等赛道。

【风险提示】本文观点仅供参考，不构成任何投资建议及承诺。基金有风险，投资需谨慎。

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