超过上限50%为哄抬价格！发改委召开重磅会议，加强煤炭价格调控监管！影响多大？

发改委再度出手！

5月6日，国家发改委发布消息称，近期，国家发展改革委先后印发了《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》（发改价格〔2022〕303号，以下称303号文）和2022年4号公告，明确于5月1日起实施。为确保相关政策落地见效，近日，国家发展改革委价格司召集重点煤炭和电力企业、行业协会、市场资讯机构和全国煤炭交易中心召开专题会议，研判煤炭价格形势，研究加强煤炭价格调控监管工作。

结合此前的303号文和4号公告有关要求，自5月1日起，煤炭中长期交易价格和现货价格均有了合理区间，构建了煤炭价格预期引导和调控监管的闭环机制。企业超过上限50%为哄抬价格，将移送有关部门依法查处。

面临国内外价格的倒挂，进口萎缩，国内正在加大煤炭生产力度。5月4日，中国人民银行增加1000亿元专项再贷款额度，专门用于支持煤炭开发使用和增强煤炭储备能力，专项再贷款采取“先贷后借”的直达机制, 按月发放。

此外，为缓解国内保供稳价的压力，降低进口成本，近日财政部宣布，自2022年5月1日起至2023年3月31日，对煤炭实施税率为零的进口暂定税率。

对于动力煤未来价格运行，分析人士预计，未来价格将贴着上限运行。高企的煤炭价格，也让一季度煤炭企业业绩爆棚，多数上市公司实现了净利润翻番。这一局面也让更多基金大幅增加了煤炭板块的持仓，同比增幅也达到178%。在ETF业绩方面，今年以来煤炭等能源板块ETF排名靠前，仅次于豆粕ETF。

煤炭现货价格和中长期价格均已明确价格上限

5月6日，国家发改委发布消息称，自5月1日起，秦皇岛港下水煤（5500千卡）现货价格若每吨超过1155元，如无正当理由，一般可认定为哄抬价格。

此外，山西煤炭、陕西煤炭、蒙西煤炭、蒙东煤炭（3500大卡）现货价格若每吨分别超过855元、780元、690元、450元，如无正当理由，则被视为哄抬价格。

结合此前发改委303号文和4号公告有关要求，自5月1日起，煤炭中长期交易价格和现货价格均有了合理区间。303号文提出了煤炭中长期交易价格合理区间，4号公告提出了煤炭领域哄抬价格行为的具体认定标准，实质上明确了煤炭现货价格合理区间。两份文件构建了煤炭价格预期引导和调控监管的闭环机制，为相关经营者依法合规经营提供了明确指引，是煤炭价格运行在合理区间的重要政策保障。

下一步，国家发展改革委将密切关注煤炭市场供需形势和价格变化，加强煤炭中长期合同签约履约监管，采取有力有效措施保障煤炭价格运行在合理区间。当发现价格超出合理区间时，将立即进行提醒约谈，必要时通过调查、通报等手段，引导煤炭价格回归合理区间，对于存在涉嫌哄抬价格行为的，将移送有关部门依法查处。

国内动力煤价格恐将紧贴上限运行

“国家对年度长协和现货的价格均有了管束，虽然都是有顶部的，但预计未来价格将贴着上限运行。”开源证券分析师张绪成表示。

有数据显示，5月6日，港口5500大卡动力煤现货报价1200-1280元/吨，较发改委的限定价格高出45-125元/吨。中电联最新一期沿海电煤采购价格指数（CECI沿海指数）显示，5500大卡动力煤成交价格为1178元/吨，环比涨幅0.9%，也略高于限定价格。

值得注意的是，今年以来，国内外煤价长期处于倒挂之中，国内价格远低于国际市场。5月6日，纽卡斯尔动力煤期货价格报价360.35美元/吨，较今年年初156美元/吨，涨幅达到了130%。

由于国内外价格差异较大，进口成本大涨，国内进口大幅萎缩。历年国内煤炭进口量总体保持稳定在3亿吨左右。但到2022一季度，我国进口煤炭5181万吨，同比下降24.2%。分国别看，蒙煤受疫情影响进口下滑程度最大，同比收缩约66%，印尼与俄罗斯也分别下滑了约41%和7.4%。

面对供需缺口压力，国内煤炭企业在加大马力生产。数据显示，今年一季度原煤日均产量1203万吨，同比增长12.9%，其中3月日均产量1277万吨，高于去年12月的日均水平。山西仍是增产主力，3月日均产量达383万吨，是历史新高，较去年11月提升了约30万吨/天。

5月4日，中国人民银行增加1000亿元专项再贷款额度，专门用于支持煤炭开发使用和增强煤炭储备能力，专项再贷款采取“先贷后借”的直达机制, 按月发放。此外，为缓解国内保供稳价的压力，降低进口成本，近日财政部宣布，自2022年5月1日起至2023年3月31日，对煤炭实施税率为零的进口暂定税率。

一季度煤炭上市公司净利润翻番，基金加仓明显

煤炭价格的居高不下，让煤炭企业获益良多。根据国家统计局发布的数据，1-3月份，煤炭开采和洗选业实现营业收入9446.1亿元，同比增长60.8%；煤炭开采和洗选业实现利润总额2357.0亿元，增长189.0%。

国内煤炭上市公司在4月底之前，陆续公布了今年一季度营业情况。根据开源证券的研究数据显示，今年一季度，重点关注的 27 家煤炭上市公司合计实现营业收入 3528.66 亿元，同比增长 28.9%；合计实现净利润 734.81 亿元，同比增长 99.5%；合计实现归属母公司 净利润 580.98 亿元，同比增长 97.5%。

如果剔除对行业影响较大的中国神华，26 家煤炭上市公司 2022Q1 合计实现净利润 510.35 亿元，同比增长 124.1%；合计实现归属母公司净利润 391.41 亿元，同比增长 119.8%。

面对煤炭行业如此优秀的业绩，基金仓位也在大幅增加。根据基金行业今年一季度报告显示，公募基金持有煤炭行业市值415.0亿元，季度环比提升243亿元，同比增加266亿元，增幅达到了178%。而中国神华、兖矿能源、陕西煤业、平煤股份、山西焦煤等龙头煤企更受基金青睐和持有，多只股票获得加仓尤其是平煤股份、陕西煤业、山西焦煤、中国神华、兖矿能源等龙头加仓幅度较大。

在ETF业绩方面，煤炭等能源板块ETF排名靠前，仅次于豆粕ETF。煤炭ETF（代码：515220）今年涨幅达到12.98%，能源ETF（代码：159930）今年涨幅达到11%，能源ETF基金（代码：159945）今年涨幅达到8.35%。

开源证券张绪成认为，近期多家煤企一季度业绩超出预期，多数企业的年化估值水平仅为4倍或5倍，安全边际高；此外，受疫情影响当前需求较差，而疫情终将得到控制，政府也有望继续出台稳增长的相应政策，需求预期仍将向好；当前仍将是配置煤炭股的最佳阶段。

信达证券左前明表示，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，现阶段行业基本面、政策底层逻辑与直接效果均利好板块估值修复提升，再考虑今年上半年业绩高增的确定性，当前是逢低配置煤炭板块的合理阶段。

来源：券商中国

飒！房地产板块获主力资金狂涌300亿元！这只稀缺ETF强势反弹20%，弹性十足…

伴随稳增长政策面持续加码，地产板块近期显著反弹，自3月16日低点反弹以来，地产ETF（159707）累计涨幅高达19.71%，高效精准跟踪板块整体表现；2022年开年以来，地产ETF（159707）累计上涨2.89%，高居550多只股票ETF同期涨幅第四位，区间换手率高达2273%，为同期交投最活跃的行业ETF！（数据来源：Wind，截至2022.4.29）

同时，主力资金持续重手买入地产板块，近20个交易内累计净增持房地产板块近300亿元，居31个申万一级行业净流入榜单第一位。（数据来源：Wind，截至2022.4.29）

地产ETF（159707）具有鲜明的稀缺性，且龙头效应明显：

1) 市场稀缺标的：地产ETF（159707）为目前全市场唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性。

2) 龙头集中度同类最高！顺应产业发展规律：龙头房企的销售表现更为平稳，抵御不确定风险能力更强，伴随地产行业格局优化，头部优质房企集中度将持续提升，优质房企有望迎来量质双升。

相比于市场上其它地产类指数，中证800地产指数龙头效应更加明显。其中保利发展、万科A、招商蛇口三大龙头股占比约4成，前十大成份股权重超70%，重手聚焦龙头地产强者恒强行业发展趋势。为目前上市地产类ETF中龙头持仓集中度最高地产ETF！

3) 低估值、高分红，极具配置价值：相比于沪深300、上证50指数，中证800地产指数ROE仍接近14%，近期历经一轮近20%反弹后，指数PE仍仅有9.58倍，估值性价比突出，近1年约5%的高分红提供优质安全垫，且板块在基金配置中处于低配水平政策引导化解风险。

海通证券特邀就地产板块近期反弹作最新点评：3月以来房地产政策出现较为重大变化，最重要特点体现在3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。

会议明确提出，“一定要落实党中央决策部署，切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施”。以上高层表态最重要变化在于债务化解问题从落脚点从此前的房地产行业，开始落实到房地产企业。

此外，4月29日中央政治局召开会议，再度发声支持房地产市场平稳健康发展，坚持“房住不炒”定位，支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管。

伴随以上信息重大改变，“一行两会”领导再次对房地产问题进行重申。其中比较与地产更为直接相关的银保监会发言，即“鼓励机构稳妥有序开展并购贷款，重点支持优质房企兼并收购困难房企优质项目，促进房地产业良性循环和健康发”。

银保监会发言拿去了2020年12月的支持改善性需求，同时更大程度强调收并购业务。我们认为以上表态和发言，反映出目前金融端仍在努力推动供给侧改革。以上方向仍然是目前改革重点。按照以上方向看，大龙头公司未来阶段受益趋势不会改变。与此同时，由于政策点已经开始落实企业层面债务问题。我们预期后阶段直接违约性质的债务问题会减少，并购、展期等供给侧方向都继续推动，以上情况将带来后阶段房地产市场逐步回归正常。

与此同时，目前看地产龙头企业分红能力稳定，年报股息分配确定。万科等代表企业，年报发布日股息率均在5%左右。预期后期保利发展、金地集团均有稳定表现。

地产ETF（159707），聚焦龙头和行业蓝筹，无疑可以在更长时间享受持续供给侧改革带来的政策红利。布局优势龙头企业，后续可持续性，稳定性均是不错选择。

中信建投表示，限制政策陆续放开，全面看好地产板块：地产延续两周强势，在没有其他市场主线的情况下，凭借稳增长主线和政策限制放开，成为市场赚钱效应最好的板块。政策全面向好将有利于缓解全行业的流动性风险，我们全面看好地产板块机会，包括央国企和民营房企。

风险提示：地产ETF（159707）跟踪的标的指数为中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。