每日养基|市场大幅调整，有几个直接原因.....

今天市场大幅调整，从事件驱动的角度，有几个直接原因：

 昨晚深改组会议，重申严控地方新增隐性债务；

 今日LPR未调降，降息预期落空，并重申强调“房住不炒”

中国的信用宽松其实靠两个大轮子，一个房地产，一个地方政府的信用，以上两个表态令市场对于接下来信用路径更模糊了。

其次，还有一些新的微观变化

 某成长标签公司业绩低于预期，表明经济波动已经开始波及成长，除了微观交易结构不好外，盈利下修的可能性在增加。我们最近一直在强调成长反弹会转瞬即逝，有反弹更要换仓。

 中国出口金额增速开始放缓，也就是前期贸易顺差推动的升值将逆转，人民币回报率的变化，会加大海外资本流出的压力。

我们其实最近的观点一直有涉及以上的分析，盈利预期不好加上贴现率波动大以后，现阶段股票投资就像在迷雾里开车。

最近我们的周报一直在提的一些看法

 上证3100-3400底部震荡；市场已从增量市场转向存量博弈。

 需求是个弱假设，过强的需求假设反而极有可能落空；因此选股关注供给。

 选股思路在低风险特征的板块，但低估值不等于低风险，还要有业绩，业绩确定。

 稳增长尽管不强，但是为数不多的抓手。

 以上意味着，价值板块不会单边突进，价值内部会轮动，还是看好周期和消费，接下来不是价值/成长切换，过去阵地战不再适用。

4月20日，北向资金净卖出52.87亿元，其中沪股通净卖出32.86亿元，深股通净卖出20.01亿元。

盘面上，指数午后跌幅扩大。环保板块异动拉升，消费、农业逆势走高；地产、黄金、煤炭、钢铁、油气等板块跌幅居前。两市全天成交额8200亿元。

行业板块

行业方面，表现较好的板块有酒店及餐饮、食品加工制造、景点及旅游、饮料制造等；表现一般的板块有房地产服务、煤炭开采加工、贵金属、钢铁等。

概念方面，表现较好的板块有预制菜、在线旅游、社区团购、代糖概念等；表现一般的板块有煤炭概念、金属锌、租售同权、金属铅等。

消息面 1.十三届全国人大常委会第三十四次会议表决通过《中华人民共和国期货和衍生品法》。

2.国资委：2022年一季度央企累计完成固定资产投资(不含房地产)5194亿元，同比增长4.6%。

3.上海海关：2022年一季度，上海市实现进出口总值1.01万亿元人民币。

市场观点 1.国信证券：稳增长政策持续发力，看好钢铁行业。

2.银河证券：行情演绎路径逐渐清晰，看好房地产行业。

3.光大证券：基建投资增速强劲回暖，看好建筑板块。

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