短期“V型”反弹难度大，5月是关键时间点

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光大证券：政策友好、估值偏低 看好钢铁板块中期投资机会

截至2022年4月8日，普钢板块PB为0.97，处于2013年以来16%分位，较2015年6月最高值有155%的空间，较2013年7月最低点高出44.78%；普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值为0.54，处于2013年以来39%分位，较2017年8月最高值还有51%的空间。 在“碳中和、碳达峰”大背景下，钢铁行业产能产量双控将成为常态，且行业兼并重组持续推进，光大证券认为普钢板块PB下跌空间有限，上升空间较大，安全边际较高。 中信证券徐鹏：短期“V型”反弹难度大 5月会是关键时间点 短期以月度级别看，影响市场诸多因素里，目前只有一两个得到解决，最核心的还是没有得到明显的调整。 首先第一是俄乌谈判是有进展，但是即使谈判得到明显的好结果，西方国家对俄罗斯的制裁依旧不会停止，如果不停止的话面临着通胀的问题，也带动海外的加息加速，缩表加速的问题。 对于中国债券市场来说，现在比较大的问题是地产的相关信用风险，今年4月份有大量的信用债到期，大家也在期待着在四五月份会不会有需求端和供给端的地产政策的出台。 四五月份对于国内市场是个非常重要的时间节点，可能5月份概率更大。海外市场的重要时间节点也在5月，因为3月加息之后，大家再关注5月份的加息情况。 国内和国外在5月份是个非常重要的阶段时期，所以短期月度徐鹏觉得机会不大，应该是个底部震荡摸底的过程，然后5月份看这两个因素如果都好的话，下半年是有机会的。 如果以上两点依旧比较差，下半年还是以谨慎的态度来面对。短期应该是一个震荡调整摸底的过程，但如果时间再放得更长远一点，两年三年看市场的话，从配置角度现在是个非常好的机会，因为很多的指数它的估值分位已经到了1/3,1/4或者至少1/2以下这种水平。 “稳增长”难成主线！90后百亿基金经理：成长板块分化 光伏＞军工＞电动车＞半导体 广发基金经理郑澄然在总结一季度行情时认为，一季度的下跌源于对海外加息致流动性收缩、经济增长不乐观的担忧，叠加交易拥挤等因素，他认为，在市场调整应该避免恐慌，牢记“风险是不可能完全避免的，我们赚的就是风险的回报”。 在具体布局上，他分析“稳增长”板块较难成为全年的投资主线，未来核心方向依然是成长空间大、行业景气度高、企业盈利持续向好的成长资产，但就目前来看，成长板块内部也开始逐步分化，他关注的方向包括面对成本上涨抗压能力强、需求强劲的光伏，其次是军工、电动车、半导体、医药。

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