美联储10年来首次降息意义非凡，看今晚英行如何接招！

方世平—8月1日分析

昨日国际现货黄金收报1413.78美元/盎司，白银收报16.26美元/盎司。

美国7月ADP就业人数录得15.6万，超出预期值15万，创三个月新高。这一数据好于6月表现，尽管6月数据从此前10.2万上修至11.2万。ADP显示，美国劳动力市场依然强劲，但已显示出疲软迹象。

美联储如期降息25基点，将利率上限从2.5%下调至2.25%；将贴现率从3%降至2.75%；将超额准备金率（IOER）从2.35%调整到2.10%。这是自2008年12月以来的首次降息。

这是美国自2008年12月16日以来首次下调联邦基金利率，当时美国经济正经历一场可能摧毁全球经济的金融危机。在这种情况下，对经济低迷程度的紧迫感促美联储将利率从1%下调至0%-0.25%的区间，并维持了7年。

美联储FOMC声明称，降息的决定是由于全球发展和通胀压力；将于今日结束缩表计划，在考虑未来利率路径时将关注信息。美联储资产负债表3.8万亿美元的规模，是在2007-2009年大衰退后执行多年的购债计划所累积。

美联储称，核心和整体通胀均低于2%，基于调查的通胀预期变化不大。经济以适度的速度增长，就业市场强劲，失业率维持低企。

美联储力图将通胀率控制在2%左右，尽管经济健康，失业率低，但近几个月来一直难以维持物价增长。这可能暗示，尽管基准利率远低于史上水平，但目前的利率水平可能过高。

从本次美联储决议声明上看，美联储措辞偏鸽不及预期。其对经济的态度仍然看涨，但也提及risk警告。这次降息是“保险式”降息，所以美元逐步反弹。

支持美联储降息的理由不外乎两个。一是美联储预计经济会突然出现剧烈恶化。但显然事实并非如此，美联储自己都说经济发展“稳健”。二是为应对欧洲央行、日本央行等其他主要央行的货币政策，美联储以降息进行反击。

鲍威尔(Jerome Powell)表示降息25个基点是“中期调整”，令市场猜测美联储未必处于宽松周期的开始；不过，随着他表示美联储未排除进一步降息。美联储未来的决定将取决于数据和risk情况。

19:00 英国央行利率决议，19:30 英国央行行长卡尼(Mark Carney)召开发布会。目前市场普遍预期今日英国央行将维持当前利率不变。

22:00 美国7月ISM制造业PMI数据，因该数据是仅有的几个前瞻性的指标之一，而且是有关制造业的数据，所以该数据市场关注度和影响力都非常大；此前美国6月ISM制造业采购经理人指数(PMI) 51.7，创2016年10月以来新低，目前市场预期7月将略微有所改善至52.0。

从技术日K线图上来看，美元指数收9连阳线。上方压力昨日高点98.69，下方支撑5月23日低点98.38。美元指数支撑98.15，97.73，阻力98.84，99.11。

欧元/美元支撑 1.1037，1.0997，阻力1.1139，1.1201

EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探1.1162，最低触及1.1060，收报1.1076。

欧元区7月份CPI年率为1.1%。二季度GDP增长季率和年率分别为0.2%和1.1%，失业率从7.6%降至7.5%。

从技术日线图上来看，欧元收小阴线线。上方压力10日均线，下方支撑昨日低点1.1060。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.1099之上，可考虑轻仓做多，目标为1.1139-1.1201；如汇价反弹破败1.1060继续尝试做空，目标1.1037-1.0997。

英镑/美元 支撑 1.2112，1.2065，阻力1.2228，1.2297

GBPUSD：英镑兑美元昨日最高上探1.2250，最低触及1.2134，最终收报1.2159。

今日英国央行利率决议至关重要。如果达成脱欧协议，英国存在加息的必要；但如果政策与‘达成协议’出现脱节，那脱欧前景将会确定利率前景，且存在双向的risk。

从技术日线图上来看，英镑收小阳线。上方压力昨日高点1.2250，下方支撑7月30日低点1.2119。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.2181，可考虑轻仓做多，目标为1.2228-1.2297；如汇价反弹破败1.2134，可继续尝试做空，目标1.2112-1.2065。

黄金 支撑1404.71，1395.63，阻力1428.84，1443.89

黄金昨日最高上探1434.82美元/盎司，最低下探触1410.69美元/盎司，最终收报1413.78美元/盎司。

2007年金价在美联储当年9月降息50个基点前的一个月大约上涨了10%，之后，随着金融危机加剧，金价走高，在美联储首次降息后的三个月上涨39%。

相比之下，预期中的美联储本周降息被广泛描述为“保险”降息，因目前基本面经济数据相对健康，美联储此举旨在确保“软着陆”和避免衰退。

在保险降息的情况中，黄金往往表现平平。但在出现衰退的情况中，金价通常在首次降息后的三个月表现更加积极，这反映出黄金的避险魅力。

当前市场回吐先前因预期的涨幅，这种情况并不鲜见，也就是常说的“买传言、卖事实”。

从长线来看，美联储释放降息信息，预期黄金将再度回升。当前金价似乎在1400-1425区域寻得新的支撑，这是月线图上价格自去年8月至今年7月走出经典的旗形形态后所确立的。

从技术日线来看，黄金收中阴线。上方压力10日均线以及6月25日高点1439.21，下方支撑7月17日低点1400.14。

交易策略：若金价反弹持稳于1419.76之上，可考虑继续做多，目标为1428.84-1439.21，若金价下行跌破1409.50；可尝试轻仓做空，目标为1404.71-1400.14。

今天关注的主要数据面如下：

16:00 欧元区7月Markit制造业PMI终值

16:30 英国7月Markit制造业PMI

19:00 英国央行利率决议

19:30 英国央行行长卡尼(Mark Carney)召开发布会

21:45 美国7月Markit制造业PMI终值

22:00 美国7月ISM制造业PMI