美元指数通道上轨承压！

方世平—7月18日分析

昨日国际现货黄金收报1426.57美元/盎司，白银收报15.97美元/盎司。

加拿大6月CPI年率(%)实际2.0，前值2.4；6月核心CPI年率(%)实际2.3，预期2.1.通胀已经成为加拿大面临的一个独有问题，价格涨幅已经高于加行设定的2%目标水平，对比美联储正在竭力推动它青睐的通胀指标升至这一水平。

今日09:30 澳大利亚6月季调后失业率，09:30 澳大利亚6月就业人口变动数据。在当前工资停滞不前以及房价下跌财富缩水的形势下，澳洲的就业似乎很难录得更为良好的表现。

16:30 英国6月季调后零售销售月率数据，市场更加倾向于技术给出方向。

IMF称，美元实际有效汇率预计将较美国基本面相对高估6-12%；美元实际有效汇率在去年升值4%，直至今年5月再度升值3.4%，而2017年曾贬值7%。

此前鲍威尔已明确示意，尽管6月份就业数据颇为强劲，但美联储仍会在本月晚些时候的货币政策会上作出2008年以来的首次降息决定。若将利率目标仅下调25个基点，则美联储所面临的经济陷入衰退的risk一点也不会减小。如今一次大胆的举动将有助于确保经济实现难得的“软着陆”。 预计美联储仍将在7月底会上降息25个基点，并且还将提前结束缩表。美联储年内最有可能降息两次累计50基点，第二次降息时间则仍将基于之后的经济数据状况待定。

从技术日K线图上来看，美元指数收小阴线。上方压力60日均线，下方支撑30日均线。美元指数支撑97.10，96.98，阻力97.39,97.56。

欧元/美元支撑 1.1200，1.1186，阻力1.1238，1.1252

EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探1.1233，最低触及1.1200，收报1.1224。

欧元区6月CPI年率上修至1.3%，但这一结果可能不会改变欧洲央行在下周会上的想法，毕竟它没有改变核心通胀的趋势。尽管如此，但这一数据的确降低了欧洲央行下周采取行动的紧迫性，市场更加相信欧洲央行的政策决定是增强前瞻指引，而非直接降息。鉴于欧元区多数经济数据表现仍逊于美国，美欧宽松力度落差将直接决定下半年的汇价方向。

从技术日线图上来看，欧元收小阳线。上方压力7月11日高点1.1286，下方支撑昨日低点1.1200。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.1233之上，可考虑轻仓做多，目标为1.1252-1.1286；如汇价反弹破败1.1219继续尝试做空，目标1.1200-1.1186。

英镑/美元 支撑 1.2391，1.2349，阻力1.2466，1.2499

GBPUSD：英镑兑美元昨日最高上探1.2457，最低触及1.2382，最终收报1.2433。

英国央行执行理事Hauser：资产负债表不会回到危机前的水平。货币委已经表示，不会在银行利率到达1.5%附近之前开始扭转QE政策；伴随着英国央行减少储备，市场利率可能略高于且在变化性上高于银行利率；金融系统对英国央行储备需求可能跌至1500-2500亿英镑；英国央行资产负债表可能从当前的逾6000亿英镑跌至2750-3750亿英镑。

英国6月PPI、输出PPI年率创2016年9月以来最低；英国6月PPI输入物价自2016年6月以来首次同比下降，不及预期。

分析认为，市场继续消化英国越来越大的无协议脱欧risk。鉴于经济数据显示英国经济难以获得动力，增加英国央行放宽货币政策的压力，投资者在外汇衍生品和期市中押注英镑进一步走软。若英国最终无协议脱欧，那么英镑必定首当其冲。

从技术日线图上来看，英镑收小阳线。上方压力7月16日高点1.2521，下方支撑昨日低点1.2382。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.2457，可考虑轻仓做多，目标为1.2499-1.2521；如汇价反弹破败1.2424，可继续尝试做空，目标1.2391-1.2382。

黄金 支撑1408.85，1391.14，阻力1435.57，1444.58

黄金昨日最高上探1426.86美元/盎司，最低下探触1400.14美元/盎司，最终收报1426.57美元/盎司。

白银最近表现强劲，一度触及15.99美元/盎司，连续第四天上涨。

金银比高于80时通常表明是时候从黄金转向白银了。

伴随着金银比升至90上方，这种情况十分少见。一些人认为该比率上涨过度，因在个上世纪，每一次该比率突破80，都标志着在不远的将来白银将跑赢黄金。

在过去100年里，金银比高于90的时间不到一年，而且几乎都是在美国实行金本位制的时候。在那之后，要过50年该比率才再次回到90上方，1990年曾升至100.7的史上高点。这一数犹如昙花一现，距离现在也已过去29年。

不能低估金银比极值的实际含义：在金市相当火爆的情况下，白银却大幅落后。这往往是贵金属niu市开始时的表现。之后白银将全力冲刺，大幅超越黄金。

一旦白银的需求得到改善，库存得以回落，之前市场上交易白银需求疲软的逻辑将得到弱化，同时考虑当前极高的金银比，白银的金融属性将得到强化，工业属性弱化，此时金银比将逐步回落，未来半年贵金属价格上行期间，白银将强于黄金的价格弹性，更具投资价值。

尽管金市似乎上行受阻，但整个宏观环境对黄金利好。就目前美国经济的表现来看，一方面是美联储即将进入宽松政策中，另一方面也不太可能再减税。在低利率、宽松政策以及不减税的情况下，黄金将受益走高。

自2014年以来，美元一直走强，这可能是金价未能大幅上涨的原因，至少到目前为止是这样。美元走强往往会削弱投资者对黄金的兴趣，因为面临压力的时候，美元和黄金都是资金避风港。

如果各央行继续降息，金价可能会更快上涨。降息可能冲击美元，并提振金价，美联储降息的预期已经反映在黄金估值中。

从技术日线来看，黄金收中阳线，日线三角形收敛形态。上方压力6月25日高点1439.21，下方支撑10日均线。

交易策略：若金价反弹持稳于1431之上，可考虑继续做多，目标为1435.57-1439.21，

若金价下行跌破1425；可尝试轻仓做空，目标为1408.85-1400.14。

今天关注的主要数据面如下：

09:30 澳大利亚6月季调后失业率

09:30 澳大利亚6月就业人口变动

16:30 英国6月季调后零售销售月率