山海证券：上周回顾及本周市场展望（7.20-7.24）

山海证券 上周数据面除了劳动力市场稍有瑕疵，但零售业、CPI皆与制造业领先指标都有所恢复。基本面上依旧是由疫情是否将二次爆发为主轴，加州、德州等阳光圣地最为严重。黄金则遭到获利了结的影响，频频在高位遇到卖压而回落。股市方面，受益于美股第二季财报表现亮眼，使市场风险偏好提升。

1、第二季财报超乎预期，勿追涨杀跌

上周美国财报周表现亮眼，银行股独领风骚，但银行端依旧提列部份信贷违约准备金，显示著资金面上的充足挡不住基本面上薄弱的事实，许多的公司就算在美联储与白宫极端救市的银弹攻势下，依旧面临还款困难甚至倒闭的风险。本周投资者人须留意是否会出抬新的救市措施，以支撑美股能保持涨势。

 

(SPX500 4H K线图)

ZFX特约分析师 表示：历经了前半周加州封城的噩耗，回测了低点3127后因财报靓丽而开始了一段上行趋势，后半周呈现高位震荡，交易者计策依然以逢低接多为主。

2、黄千八徘徊许久，未破前高恐需留意大幅回测

上周美国数据除了失业人数高居不下外，其余数据表现也只能算是差强人亿，表现皆较前值衰退，端看消费者信心指数可得知疫情依旧无解。在美阳光诸州的病毒更是一发不可收拾，几乎每一日都在创感染新高，加州还面临了封州的窘境。美国数据的优良，抵档不了人群对病毒的恐慌，黄金这避险资产依旧在千八之上巩固。

 

(黄金4H K线图)

黄金技术面上，多空震荡中回测低点以求破前高，但随着多次未能攻破，本周回测低点的几率将越来越明显，目前依旧是多头格局，但建议投资者仍需以回踩再接多的方式进场。

3、复苏基金意见分歧，谈判未果将让欧美承压

在7/17欧盟峰会前，德法提出7500亿欧元复苏计画，便遭到节俭四国奥地利、丹麦、瑞典及荷兰的反对，节俭四国主张以借款方式援助，反对无偿拨款，欧盟领导人们努力达成协议共同推出大规模刺激计划，但至此仍在复苏基金议题上意见分歧。

(欧美 4H K线图)

技术面上欧美走势创相对高点，此压力为上涨波段满足点，短线上将面临回调，空单以短空为主，回调将测试下方斐波拉回调50%，可观察此点位是否跌破，作为判断此多方趋势延续依据，故现阶段不建议追多操作。

4、油价未来隐忧多 多头格局恐遭破坏

上周美国库存终于大幅减少了，得益于大幅增加的汽油需求量。但国际市场上，欧佩克+联盟的闭门会议上，降低减产规模已经板上钉钉的事，虽然会议上沙特表示增产的原油是以本国需求或是补库存 为主，但市场似乎并不买单，供给面上依旧过剩，而需求面上美国各州二波疫情的扩散与加州封城，油市供过于求的现象恐将持续上演。

 

(美油4H K线图)

技术面上美油虽然走出了7月来的高点，但6月底的高点依旧未能触及，美油恐会继续下探寻找支撑位在斐波拉延展位161.8%的位置，如跌破38.8恐将6月来的上升趋势打破，多头交易者们本周恐需更加谨慎，如跌破38.8关键点位，恐需转为中性看待。

 

本周展望

本周五将公布欧元区及美国制造业PMI，可关注此数值变化，判断二次疫情是否再次大幅损害经济活动，目前疫情影响来看，美国受到二次疫情损害程度将大于欧元区，恐会令市场倾向将资金流向欧元区资产，而美国复苏不及预期也将让美元吸引力下降利多非美货币，美股过热搭配经济数据回落趁此机会回调，避险情绪是否遭到再次提升令避险买盘大举进驻黄金，都是本周值得关注的方向。