xm: 每日市场评论 – 随着美债收益率升至新高，股市波动

XM外汇 • 2023-09-22 19:40

美债收益率飙升

美国债券市场风暴愈演愈烈，对股票等风险较高资产造成严重影响。美国政府债券收益率大幅上涨，今日早间10年期国债收益率触及新周期高点4.50%。

由于收益率本质上是由市场决定的利率，因此收益率强劲走高会激励投资者增加现金配置，影响其它资产类别，包括减少对股票等高风险投资敞口。昨日这种动态体现的淋漓尽致，随着收益率上升，标普500指数下跌1.6%。

收益率大幅上涨的背后是供需不匹配。本周美联储上调利率路径，即将发布的美国数据证实了这一观点，上周申请失业救济人数大幅下降，再次证明劳动力市场的弹性。与此同时，财政部继续向市场大量发行新债，以弥补不断扩大的预算赤字。

由于下季度债券市场将出现大量供应，而美联储将在更长时间内维持高利率的立场，因此收益率上行压力或将持续存在。

美元走势艰难

奇怪的是，尽管美债收益率出现惊人反弹，随后股市再遭抛售，但美元并未大放异彩。诚然，预计美元指数周线收涨，但鉴于债券市场的大幅波动，美元指数的上涨幅度并不意外。

尽管利差有利于美元，但本周欧元兑美元收盘几乎持平。油价趋稳可能有助于对能源敏感的欧元持稳，同时也有迹象显示德国经济活动已开始触底。

由于德国服务业在9月显示出复苏迹象，最新商业调查提升欧元区经济在严重放缓后可能趋稳的希望。然而，法国经济数据却解读错误，由此抑制乐观情绪。总体而言，采购经理人指数（PMI）数据与欧元区经济在第三季度出现收缩的情况一致，第四季度前景也并不乐观，显示欧元区经济或将再现小幅衰退的风险。

央行决策后，英镑和日元回落

英国方面，昨日英国央行以经济增长放缓和劳动力市场宽松为由维持利率不变，令交易员倍感惊讶。不同的是，英国央行仍收紧政策，将其量化紧缩计划的步伐自此前每年800亿英镑增加至1,000亿英镑。

英国央行做出决策后，对利率的失望以及股市的回落，拖累英镑大幅走低。事实上，英国央行的量化紧缩举措可能加剧股市抛售，从而反过来打击对风险敏感的英镑。部分令人沮丧的商业调查过后，周五英镑继续走低。

最后，正如市场普遍预期那般，今日早间日本央行维持政策不变。市场正在寻找任何可能结束负利率的信号，但上田行长澄清，之前关于这个问题的言论是断章取义，驳斥了这种猜测并由此压低日元。