下跌超过 5%，越南指数经历了近半年来最令人难忘的一周，ETF或将成最重要的支撑

尽管上周市场整体走势并不十分看好，但外国投资者和ETF仍然有很多值得关注的亮点。

7月5-9日的交易周对越南股市来说并不太好，上半年上涨司空见惯之后，卖压急剧增加。7月9日交易时段结束时，VN指数止于1374.68点，较前一周下跌5.15%。这也是 VN-Index 自 2021 年 1 月至今最强劲的交易周。这一下降还导致 HoSE 市值“蒸发”了 273 万亿越南盾。

过去一周导致市场深度下跌的因素有很多。首先是疫情在许多省市爆发，尤其是胡志明市，这辆经济火车头从7月9日0:00开始根据16号指令实施社会疏远。实施社交距离有助于更好地控制疫情，但反过来，也会或多或少地影响经济活动，这让投资者更加谨慎。

另一个导致过去一周卖压大幅上升的因素是，市场在最近几个交易日连续 5 个月上涨的 P/E VN-Index 指数上涨相当“火爆”。有时高达 19.2，低于该地区其他国家但与前沿市场（Frontier Markets）相比水平相对较高。多类个股，尤其是钢铁、银行、证券等板块估值偏高，获利回吐压力加大。

此外，对年底通胀的担忧可能加剧，或世界各国央行将很快削减经济刺激规模超出预期，也是影响市场走向的因素。

在最近的一次访谈中，VNDirect 投资咨询部主管 Hoang Anh Tuan 先生表示，目前的股价跑在利润增长之前。因此，预计未来一段时间，股价将有小幅反转的趋势。当具有发展优势的行业在股价上继续增长时，这里的市场将变得碎片化；没有突破的行业，股价就会横盘整理，“等待”获利。

证券公司近6个月的战略报告，在经历了上半年的“奔腾”上涨后，对市场走势也持较为谨慎的看法。未来资产证券认为，目前市场估值不再便宜；然而，仍然没有那么贵。Mirae Asset 预计市场将很快在 7 月初进行调整，这种调整可以使 VN 指数达到 1,200 点的门槛。

交易外国投资者和ETF的亮点

尽管上周市场整体走势并不十分看好，但外国投资者的交易和ETF仍然有很多值得关注的亮点。

与国内投资者的强劲获利回吐相反，外国投资者在 HoSE 重新净买入超过 26,000 亿盾。前一周，外国投资者也看到了近3.3万亿盾的突然净买入。这是外国投资者的积极举措，此前在 2021 年上半年，外国投资者在 HoSE 上净卖出约 30 万亿越南盾，几乎是 2020 年全年净卖出量的两倍。

近期外国投资者的回归（NVL突变协议交易除外）有显着的ETF贡献，尤其是来自台湾的富邦富时越南ETF作为净买家，在过去 4 个交易日超过4000万美元的越南股票（约930十亿越南盾）

虽然是新成立的，但截至7月8日，富邦富时越南ETF投资组合规模已达到近120亿新台币，折合近1万越南盾，成为越南股市最大的外资基金之一。

此外，Vaneck Vectors Vietnam ETF（VNM ETF）在经过数月资金流向没有任何变化后，在过去一周内净撤回超过500万美元。将65%的份额分配给越南市场，估计VNM ETF已净买入约750亿越南盾的越南股票。

Dragon Capital 管理的 ETF 组合是 DCVFM VNDiamond ETF；DCVFM VN30 ETF也分别吸引了2000亿盾和1150亿盾的净额。

统计数据显示，市场趋势往往与ETF的流动同步。在市场陷入信息谷的背景下，ETF最近仍在不断吸引资金并投入市场这一事实将成为重要的支撑因素。