美国CPI优于预期，但涨势戛然而止？

12月13日，美国劳工部公布数据称，美国11月CPI同比上涨7.1%，环比增长0.1%，优于预期的7.2%，创年内最低增速。

剔除波动较大的食品和能源价格后，美国11月份核心CPI同比上涨6%，增速也低于预期值6.1%和前值 6.3%。

分项数据显示，住房项和食品项依旧是拉动通胀上行的主要贡献项。

住房项环比上涨0.6%，前值为上涨0.8%。由于住房项存在滞后性，未来几个月仍会是拉动通胀上行的主要贡献项。而食品项环比上涨0.5%，前值为上涨0.6%，延续自7月以来增速放缓的趋势。

能源项环比下降1.6%，前值为上涨1.8%，同比涨幅仍高达13.1%。其中，汽油价格环比下降2%，低于前值上涨的4%。而电价环比下跌0.2%，天然气价格环比下降3.5%。

二手车价格环比下降2.9%，降幅高于10月的2.4%。这也意味着二手车市场的交易行为变弱了，可能也是导致特斯拉大跌的原因之一。

医疗服务价格11月环比下降0.7%，前值为下降0.6%。

在连续两月CPI优于预期后，昨夜纳指先是高开3.5%，再出现一路低走，最后收涨1%。而道指开盘涨近2%，一路翻绿，最后收涨0.3%。

这让市场感到出乎意料，CPI优于预期，但却没迎来大反弹？

在这次CPI数据公布前，大摩称，假设11月CPI同比达到7%或更低，那将引发标普500大涨10%。

现在CPI是接近7%的关口了，但从昨夜美股的走势来看，市场走势永不会像大摩假设的一样简单。

现在美股已来到新的阶段，新阶段可以称之为“高通胀阶段”，而之前是“超高通胀阶段”。

新阶段也意味着市场不会像之前一样，只要坏消息略优于市场预期，那就将坏消息当做好消息来看待，也就是所谓的市场把丧事喜办的心态。

例如说，之前市场都预期CPI将上涨8%，结果却是上涨7.8%，这样就会让市场抱着侥幸利好的心理去交易，所以之前CPI略优于预期，就会引发市场的大涨。

但现在的事实是，7.1%的通胀虽然优于之前，但这毕竟还是高通胀，这毕竟离美联储最理想的2%-3%的通胀水平仍差了很远，所以这次市场没有引发连续性的大涨。

或者说，美股近一个月以来的反弹，就是在预期这次CPI的表现，当利好兑现了，市场也就卖出了。

虽然通胀增速来到7%的关口，但美联储加息仍会延续。

与我们之前观点相同，鲍威尔想让利率达到一定高度后，维持一段时间的高利率，看能否通过这样的策略将通胀偏缓和的降下来。

但维持高利率这也对美国经济有不小的打击，目前美国房价因不断加高的利率，成交量和房价都处在下跌趋势中。

因美国房价的下滑，美国多家房地产信托基金迎来赎回潮，投资者看到利率飙升带动房价下跌没有减缓的势头，都想尽量减少损失，也就造成多家信托基金出现赎回挤兑的现象。

但这次可能会是投资者遭周期性的损失，不会出现2008年房地产信贷危机的状况。

鲍威尔在11月时表示，房地产市场没有明显的系统性风险，在这轮加息周期中，没有看到全球金融危机前看到的那种糟糕的信贷承销，住房信贷方面处理的非常谨慎。

结语

昨夜美股的下跌，特斯拉绝对是拉胯市场的罪魁祸首。特斯拉自9月高位以来，已下跌近50%，自马斯克买下推特后，特斯拉就变成空头的盛宴。

摆脱丧事喜办后的美股，要靠企业基本面来维持接下来的市场走势了。