$聚丙烯2205(DCE|pp2205)$$聚乙烯2205(DCE|l2205)

$聚丙烯2205(DCE|pp2205)$  $聚乙烯2205(DCE|l2205)$  2022.2.28PP、塑料

（1）供应方面本周国内PE/PE因短期停车进一步回落，但下周起就将陆续恢复，PP开工维持相对高位，总体上国内开工上半年偏高未改，不过净进口方面维持利多，PP出口成交延续，部分资讯商反映PE的出口也开始出现。上游石化减产目前未听闻进一步扩散，但利润在原油强势的背景下仍在持续压缩（亏损增加）。
（2）需求方面下游订单、开工季节性回升，利润目前尚可，采购环比前一周有明显改善。
（3）库存方面石化PE+PP库存101.5（-6.5）万吨，环比回落，社库PP去库，PE累库放缓。
（4）PE与PP暂持谨慎乐观的判断，短线反弹的概率略高于下跌，主要逻辑就是现实供需的改善有修复低估值的潜力，不过对于向上空间相对谨慎，终端实际供需亮点有限，弹性供需改善的持续性和量级暂难以期待太高，原油波动也有极大的不确定性，短期偏逢低多。