美元上涨，贵金属再现过山车，非农报告来袭，金价还能上涨吗？

一、本周观点

大家知道黄金主要受益于接近零的利率，以及全球大规模刺激带来的通胀风险，去年贵金属疯狂上涨，2020年上涨25%。但去年八九月份到达顶部，开始回落之旅，黄金震荡整理了几个月。尤其是从2021年1月开始，国际金价再度大幅走低，第一季度国际金价下跌10%。清明节算是黄金价格的“分水岭”，当时面对不断下跌的价格，小褚认为贵金属二次探底成功，加上美联储会议来袭，未来黄金将重启涨势，随后的行情验证了小褚的观点。

二季度，贵金属价格呈现先扬后抑的态势。大家知道，在6月初，小褚认为贵金属到底顶部，面临强压力，回落概率比较大，建议大家多转空，逢高做空比较好。随后开启了暴跌之旅，虽然7月份震荡运行，但是美联储收紧货币政策的各种说法，令金价再次走低。

刚刚过去的一周，贵金属市场再度迎来出现过山车一样的行情，风险情绪波澜起伏，凸显出9月魔咒给金融市场带来的巨大影响。美联储主席鲍威尔对通胀态度的有所改变，令市场再度引发了对通胀前景的担忧，同时10年期美债收益率的连续攀升，使得投资情绪明显受抑。以及华盛顿在提高美国政府借款上限的最后期限到来之前曾出现的僵局，参差不齐的美国经济数据等多方面消息的影响，导致美元特殊的避险价值再度显现，结合可能很快就会开始缩减购债，这些都帮助美元从近期低位开始反弹。美元指数强势爆发，击穿94关口；国际黄金接连两日遭到猛烈抛售，一度跌至1720美元附近，但随着美元和美债收益率双双回落，金价随后还是成功反弹，金价成功扭转了大部分周跌幅，结束了连续三周的下跌。上周国际金价录得自9月3日以来的首次上涨，周四美元下跌一度推动金价反弹约2%。

整体看9月份，国际黄金价格大幅走低近5%，因市场愈发预期美联储将从11月开始减少资产购买规模，并可能在2022年末加息，美元指数刷新一年高位。不过华府在美国债务上限问题上陷入僵局，有可能导致政府停摆，给金价走势增添了不确定性。但是由于预期美联储将很快开始缩减对经济的支持，金价在三季度下跌。

虽然国内由于国庆假期休市，但是外盘依旧运行。本周9月非农就业报告无疑最为瞩目，当然在此之前出炉的ISM非制造业PMI与ADP就业人数等数据，以及美联储官员的讲话也将引发市场的关注。预计市场波动比较大，周五国内恢复开市后，尤其是出现大波动。而且国庆假期，是中国传统的黄金销售旺季。

综合所述，期货小褚提醒大家，不要过分看空贵金属，关注下方支撑情况。建议激进投资者可以逢低买入比较好，控制好仓位。个人观点，投资有风险，入市需谨慎，仅供大家参考！

二、行情回顾

上周贵金属震荡运行，国际金价开盘1751.8美元/盎司，盘中最高价1765.2美元/盎司，最低价1721.1美元/盎司，收盘价1761.3美元/盎司，上涨10.7美元，涨幅0.67%。国内期货市场，上海黄金主力au2012合约，开盘价365.78元/克，盘中最高价368.38元/克，最低价361.76元/克，收盘价362.78元/克，下跌4元/克，跌幅1.09%；白银主力合约开盘价4808元/千克，盘中最高价4886元/千克，最低价4595元/千克，收盘价4615元/千克，跌幅4.92%。

三、基本面动态

1、周度消息：

周一，黄金期货在震荡交投中企稳，收盘略微上涨。美元走强以及美国国债收益率上升，限制了金价反弹空间。投资者在等待美联储决策者的讲话，以从中捕捉更多有关缩减政策的线索。

周一，基准10年期美国国债收益率升至三个月来的最高水平，这也提高了持有非计息黄金的机会成本。

美联储主席鲍威尔日内稍晚将在国会就联储对疫情的政策反应作证。在准备好的讲话中，鲍威尔称“如果通胀持续走高成为一个严重问题，我们肯定会做出回应”。
多位美联储官员周一将缩减每月购债步伐与就业持续增长联系在一起，9月就业报告现在是联储“缩减”行动的潜在触发因素。

周二，黄金期货收盘下跌，创下七周低点，因为美元走强，美国国债收益率飙升，因为市场人士猜测美联储将比预期更快加息。

周三，黄金期货收盘下跌，创下七周来的新低，因为美元上涨，而且市场预期美联储可能很快开始缩减其经济支持措施。

周四，黄金期货上涨2%以上，因为美国周度就业数据惨淡导致美元汇率从一年高点回落。但是由于预期美联储将很快开始缩减对经济的支持，金价在三季度下跌。 美国劳工部周四公布的数据显示，截至9月25日当周，首次申请失业救济人数增加至36.2万人，在各州中，加州的申请数字再度激增。

周五，纽约黄金期货收盘小幅上涨，因为美元汇率走软，以及对通胀和经济增长风险的担忧，抵消了美联储即将加息构成的压力。

周五公布的美国数据好坏参半，加剧了美元的疲软走势。8月份美国消费者支出增长0.8%，超过预期。通胀仍然高企，但幅度不大。8月份，个人消费指数（主要衡量个人消费，不包括波动较大的食品和能源价格）上涨0.3%，和上月持平。制造业数据更为乐观。供应管理协会(ISM)的9月份全国工厂活动指数从8月的59.9上升至61.1。

2、黄金ETF 和美元指数 【黄金ETF持仓】截止到10月1日，较前一日减少3.49吨，当前持仓为986.54吨。

美元指数和黄金价格长期呈现负相关性，上周美元指数继续反弹上涨，创年内新高。