【盘后复盘跟踪0630】

#龙头券商～159993#化工～159870#香港医药～513700

1、端午节后一周结束了，6月最后一周结束了，本周先抑后扬，我们在恐慌的时候反复强调重要底部往往有“二次探底”，而非新一轮下跌，今天大盘顺利补了周一的跳空缺口，实属难得（一定程度有点超预期），虽有6月PMI数据的催化，但本质上还是资金对于回调不再一味过度悲观，一切因素没有离开前期调整的框架（哪怕美联储鹰派信号和汇率逼近7.3），所以一旦有政策或者数据的亮光，资金就会拥抱灿烂。早盘量能没放大，足够随着CPO异动，全天量能释放到9200亿，上证收复3200点，也算给6月有个交代。

2、年初的时候提过今年的机会是2条主线1个风格，主线大家都清楚，风格则是小盘风格，也是成长风格。6月对政策的预期从高到低，顺周期也从高潮到低迷，唯有政策提前落地的汽车、家电等可以坚挺。进入7月叠加环比改善，市场只会由差转好，预期全面稳增长政策在7月落地的概率不大，政策预期差还会扰动市场。马上进入中报披露窗口，资金也开始布局一些低估，业绩有改善和景气维持的板块，宽基上面国证2000增强阶段性走强#017893，当然从全年看在1000点左右的科创50增强#588460 也很有性价比。

3、除了国内数据回升预期，7月全球PPI同比回升、共振进入被动去库存，这一波ppi与库存周期弹性不弱，大类资产与权益可能都面临风格切换。最直接是利好周期板块反弹，历史上化工#159870 超额收益与PPI相关性很高。油气#159697 也会收益，但更主要是看中特估，而且市场过度悲观预期修正超跌反弹的话，更看好超跌的化工，但也就是反弹，可能会类似年初，一个月左右。

4、资金对景气板块审美回升，加上有炒作7月出超预期的消费政策，新能源车和国防军工都有提振，数据还没有出来，先炒作一波估值修复。今天国防军工#512670 加速上涨，有市场情绪配合的因素，成交金额快速放大，情绪上来短期波动可能变大，下周再观察能否站稳平台。光伏#159863 随着硅料价格进入超跌阶段，6万/吨趋近未来长周期价格底部，订单也已经开始回升，7月行业排产环比6月明显增长，板块二季报确定性强，有季报行情。新能车#159885 主要还是看稳增长政策的力度，汽车依然是政策阻力最小的方向。

（仅供内部参考，不做投资建议，基金投资需谨慎）