【鹏华盘后复盘跟踪0626】

#龙头券商～159993#半导体～159813#科创50增强～588460

1、临近中午大盘在小作文产业政策的催化下，半导体、国防军工都有明显的拉升，数字经济也收窄跌幅，但是午后随着支撑量能难以为继，TMT三剑客（传媒、通信和计算机）都出现恐慌性离场的情况，直接把上午还勉强支撑的局面击破，导致大盘周线留下一个向下跳空缺口，两市成交额也掉下万亿。

回调的原因大家都比较清晰，还是对端午期间利空的消化和反馈，只是没想到这么艰难，港股在上周五已经体现反应，所以今天表现平平，这也可以预见影响是脉冲的，明天A股情绪应该也会恢复正常。上证险守3150，这也是破3200点后市场比较有共识的支撑位，从权重指数沪深300来看会更清晰点，看6月8日前低的3178会更有信心。和本周策略预期一样，人民币汇率有加速赶顶的迹象，距离去年10月底的位置仅一步之遥，但北上资金相对稳定，尾盘反而现大幅流入，还在“二次探底”的框架里面。

2、TMT连续两日大幅调整，一方面是中报期临近，部分子行业存在业绩验证的压力（如游戏）；二是主题投资框架下，筹码结构的重要性高于景气度和估值分位数等，而短期产业资本的减持极大冲击了股票的供需结构，对板块杀伤力较大。节前游戏指数跌幅达9%，不少资金尾盘进去搏杀，早上翻红的时候坚决提醒见好就收，这种短线需要纪律性。

还是中午解盘的观点，一旦量能跟不上，反弹强度不够就会成为资金减仓的理由，下午传媒#159805，大数据#159739，通信和计算机，都集体行动，传媒击破20日均线，大数据也破位。本周策略观点的时候还在讨论到底是通信和计算机能不能挽救传媒，还是传媒带崩两者，目前来看后者的概率更高。下跌幅度不敢轻易预测，两天光头光脚阴线，是5浪结构后的破位下跌（后面两天反包的几率很小），可预见比4月底的回调更凶猛，别看两天跌十几，也不要轻易去抄底。半导体#159813，机器人、智能网联汽车#159872 算比较好的细分。

3、这次中特估的跷跷板不明显，总量政策预期降温，大金融、消费等顺周期方向则继续修复此前市场对政策的乐观预期，基本上是回到了此前上涨的起点，资金会更偏向防御细分，例如电力。中药#159647 利空落地后也要重点关注。还是之前的观点，股市与其纠结着来回博弈，不如一把出清，现在的问题其实就是价码的问题，政策觉得经济不够差所以没出台，股民觉得还不够便宜所以没出手没增量。

（仅供内部参考，不做投资建议，基金投资需谨慎）