共裕观点 | 股指期货行情解读（20230516）

上周两市主要指数虽然期间有大小指数分化走势，但最终仍是同步出现下跌调整，沪综指再创本轮上涨新高，大小指数间的分化下跌中有修复现象。目前随着下跌的持续所有指数及周期只有沪综指仍然处于中期上涨趋势中。

全市场上周创出历史新高的数量从28家上升至29家，分布在出版发行5家、中成药4家和银行及软件服务各3家。历史新低数量从58家上升至81家，分布在元器件9家、半导体8家、化工原料、医疗保健和电气设备各7家。市场分化后的下跌对整体人气打击比较明显，人气趋势性走弱。

沪深300股指期货期权隐含波动率全周上升16%，波动重心呈现阶梯式走高。300指数期权隐波与现货指数近期呈现负相关性，对指数后市下跌反馈增强。

上周四个股指期货升水出现分化运行，IH独自大幅度下降，IF和IC微幅下降，而IM出现独自小幅上涨走势。目前IF处于多空中性水平区，IC处于低强度看涨水平区，IM处于高强度看涨水平区，IH处于中等强度看空水平区。

上周四个期指的净空率继续分化运行，IF、IC和IM均出现下降，降幅分别为0.18、0.5和1.22个百分点，IH独自上升0.73个百分点。目前IF净空表达为中高强度看空沪深300指数，IC净空率表达为低强度看多中证500指数，IM净空率表达为低等强势看空中证1000指数，IH净空率高强度看空上涨50指数。