豆粕日报

今日外盘美豆下跌，07合约在1460美分附近。未来来看，国际大豆的价格指引或依托于5月USDA的供需报告，此报告将首次预估23/24年度的供需数据，产量端基本会维持之前3月末给出的面积及单产数据，新季有着丰产的预期，而需求端变数则相对会大一些，在此之前预计美豆在1400-1450美分有较强支撑，而1500美分上方的压力较大。短期价格或将震荡，而从更长期的角度来看，在厄尔尼诺现象的背景下，美国大豆是有丰产的历史预期，而南美下半年巴西大豆又将扩种，阿根廷在摆脱拉尼娜现象的影响下，产量也预计有所回暖，整体供应恢复的势头比较强，当然这需要首先依托于美国6-8月的良好天气，未来价格重心下移的路径还存变数。国内方面，前期豆粕现货的上涨更多是阶段性的供需错配，下游饲料厂一致性的看空现货价格导致的低库存正好撞上了清关流程的变化，阶段性供不应求预计将逐步结束，目前油厂已开始逐步提高开机率，且4-6月进口大豆的数量仍然源源不断，预计下周现货仍然会以下跌为主。期货方面，05合约基差较大，最后一周可以关注期现回归的机会，而09合约目前被空头打入较大的预期，虽然整体判断中期美豆的价格重心会下移，但天气的不确定性，包括盘面压榨利润较差都使得在目前的点位不宜过分看空09。