PET铜箔近况

最近整行业整体它也是出现了一个比较大幅的这样一个回调。我们认为除了受到整个新能源板块整体的这样一个影响之外，和行业所处的一个阶段也是有一定的关系的。一方面来看，因为确实从去年 7 月份开始，以宝明科技量产宣布扩产这样一个复合集流体为标志，这个是意味着整个行业它的一个两步法的工艺逐步定型。
整个行业开始看到一些量产的曙光，然后很多的企业去加入了赛道。在这样的一个集中的行业消息推动之下，也是带来一个板块性的行情。这样一些企业，他们是从去年开始设备的采购，包括生产重要的准备的。按照产业发起的规律来看，前期大家也是推演说今年会是量产的一个元年。现在大现在也是到了大家逐步的去看订单，看前期的一个预期兑现的这样一个阶段了。
从整个行业它的一个进度我们跟踪下来， 12 月份的时候，包括一些技术也是受到一些客观的这样一个因素的影响，整个产业链的一个进度可能比之前预期的大概会有 1 到 1. 5 个月的这样一个滞后。另外，行业比较常说的一句话，目前是一个信息真空期，但是整个产业它还是在按部就班的一个推进。如何去理解？因为企业他真的想要去做到量产，去拿到订单，他需要做两手准备。首先他需要把自己生产出来产品，去给客户进行一个送样，客户认可他产品质量之后，他才会下达订单。另外一方面，企业它还要做一些量产上的准备，包括我的厂房的选址，我环评能评，设备的一个订单，安装调试这样一系列的这样一个事情。我们认为从量产准备的工作的这样一个角度来讲，它的一个进度其实是不慢的。首先我们从设备的角度来讲，今年目前根据东威它的一个公告，它的在手订单已经达到了 20 多亿元，其实相当于有 200 多台的这样一个水电镀设备的这样一个量。在年初的这样一个预期的，包括很多的企业都是签了一个比较大的这样一个框架协议去进行产能的锁定。并且我们也可以通过跟踪看到很多企业他签的框架协议也在逐步的去转化成实质性的一个订单。
根据最新了解到的这样一个情况，东威给宝明交付的一个水电动设备已经到了 20 多台，这是第一点，包括设备本身，它的一个参数也在持续的迭代，比如多之前交付的就是 6 槽的这样一个设备，后续的 2. 5 代设备变成了 8 槽。根据它和胜利精密披露的这样一个公告的参数，后面还要去做 12 槽的设备， 12 槽的设备，它的一个目标的限速度是在十五到二十米每分钟左右的这样一个水平。这个是从整个设备的角度去看，从设备实质性的一个到货的角度去看，像宝明双星、胜利、英联股份，他们都起码有一条全制程的磁控和水路线，目前已经到货了，并且前四家它都是有这种产品，已经有一个下线，毕竟已经有比较批量的这样一个送样的英联，它也会在预期也是在近期会完成安装和调试的这样一个工作。
阿石创它的一个设备，它的磁控设备可能会略晚一点，会在三月份到货，预计安装调试一个月左右的这样一个时间，会在四五月份开始它的一个大规模缩量的这样一个工作。这个是设备的角度，从厂房选址，包括我资金准备的一个角度来看，我们可以看到很多它企业。它和一些地方政府也签订了一些投资的协议，比如保明。它在赣州基地公布之后，在近期又公布了马鞍山的这样一个基地。这两个基地它的一个合计总产能是达到了 16 亿平左右。
我们的一个预估胜利精密在安徽舒城的基地，远期的规划也是达到了 10 亿平，像双星新材也是有5亿平的这样一个规划，像英联它也是和高邮是政府签订了投资协议，规划也是在5亿平。像远春预计今年也是会有1亿品的这样一个产能投放。大家理解的真空机，可能更多的是下游的反馈来讲。我们认为真空机其实一定程度上也是由材料本身，它的一个性质，包括电池它的一个测试方法去决定的。因为首先你拿到这个材料，你需要做的就是悟性的这样一个测试。在悟性测试，它一般会对你的整个材料的均因性，你采没采材料的一个外观，包括你的玻璃力，包括你在会在电子液高温里面去泡一顿一段时间出的。
悟性的一个测试，预计是在几周会拿到一个比较初步的这样一个结果，之后的循环测试可能就是一个重头戏。我们就会把我们的一个样品做成这种小电池大电池，在不同的一个电池的特体系上去做循环测试。我们如果去按照 1C 充 0. 5 C 放的这样一个费率去做测试，我们做一次循环测试的时间预计是在 3 小时左右，一天大概是跑八次循环。如果按照这样的一个假设去算情况， 500 圈大概要两个月的时间， 1000 圈可能需要 4 个月的时间。
对于一些可能你对部分材料而言，你可能测个几周，或者是测个一个月左右，你就可以看到比较明显的这样一个循环跳水的这样一个现象，容量保持率它下降的这样一个现象，你就不用再继续测下去了。但是对于这种容量保持率做得比较好，它性能越好的产生而言，做得很多，相应的也需要越久的。
当然不排除有一些企业，它为了去提高我的这样一个测试的效率，我可能会最高费率的这样一个这个体系去做测试。但是根据我们了解，你循环测试对齐也是需要可能 4 个月左右的这样一个时间的。像延伸宝明、双星胜利等等，它前期其实都是有过 1- 2 轮的，并且针对暴露的问题也在做了一些针对性的改进的。
再重要像宝明，它是整个行业可能大批量送量最早的一个企业，但它根据不同企业的反馈，不也是累计了可能一到 21000- 2000 组的这样一个实验数据，根据它的一在这样一些很多组实验数据的基础之上，他也在逐步的去完善和改变自己的一个产品，并且我去提供更加差异化的这样一个产品，比如像一些快充的这样一个产品。
还有一些企业我们了解到后，左右的这样一段时间去送了一批新的样品。目前来看，悟性测试对比第一轮的一个，比如它的拉伸性是有了比较大的这样一个进步的。目前还在循环测试的这样一个阶段，最快可能我 3 月份就会有一个初步的结果，慢一点可能有一些企业是要等到 5 月份会有一个结果出来。
我们第一部分的内容，我们对于整个近期板块信息的一些更新，第二点是对大家比较关注的，可能更多的是技术层面的一些问题的探讨，这个其实也是老生常谈了，比如我们 PPT 和 PP 的这样一个性能的问题，比如我复合集流体它快充的一些问题，比如我滚焊设备的问题，包括我复合集流体做成了电池，可能它它会对整体电池具备的良率会有一定的影响。这样的一些问题我们也是做一些探讨。
首先就是从 PET 和 PP 它这个材料来看，其实对于它的一个性能已经有了比较充分的这样一个讨论，所以我也都不做过多的一个赘述。主要就是简单的总结一下 PET 的材料，它的一个特点就是它的一个机械强度很高，它的一个加工性能好。所以无论是我材料企业，我自己去做层层溅射水电度，包括我后续的电池企业，我去拿 PET 的铜箔去做电池的加工。就生产而言，整体的一个工艺来说，都是相对会简单一点，整体的良率也会高一点。但是它唯一的一个缺陷，我们认为就是在高温的一个循环上，因为它是一个急性材料。确实，可能现在有部分企业会反馈，在循环了一定圈数之后，会存在循环跳水的这样一个情况。对于这样一个问题，业内目前有两种解决的一个思路。第一个就是我们去对PET，我去做一个改进，或者我把 PET 换成 PP 的这样一个材料。另外一点，电解液配方的一个改变，还有PP它的一个最大的优势，它是一个废体性的材料，它的一个高温循环可能会比较好，但是它的一个弱势可能就在于因为它的熔点会相对低一点，大概在 100 多度左右的这样一个水平。并且膜本身它的一个性能是相对比较柔软的。所以无论是磁控溅射的牢固度，就是你金属的结合力，包括你是你制作的良率，包括电池，你最后去附拉伸性能去做涂覆去做滚压，你拉伸性来看，它都是要弱于 PET 的。
所以其实到目前为止，整个行业它的一个讨论也没有一个最终的这样一个结论。所以我们也是结合了各家的口径去做一些，去做一些分析。其实大家最关心的可能就是宁德时代之前也有这样的说法，宁德是比较倾向于 PP 的这样一个方案。根据他最近的，根据我们了解到的这样一些材料企业它的表态，对于您的最近表态的回应，包括它对于下游送样的一个要求。可能现在对于 PET 和 PP 整体来说是呈现一个比较开放的态度，对于 PET 也会去进行一些积极的评估。当然我们也了解到部分材料企业它也有反馈，下游并没有，它下游的电池企业并没有PET，它会存在高温循环的这样一个问题。结合之前也有一些企业也有一些说法，四川的电池节它通过我去改变电节的配方，已经改善优化了这样一个 PET 的循环问题。我觉得上下游还是可以交叉得到一定程度的这样一个验证的，是材料建模的这样一个探讨。
第二点就是在快充的问题上，我们我们了解下来，基本上 2 c 的场景，大部分电子企业还是能够做到的。基本上你用 2 c 测下来，对比 e c 在零点几度的这样一个微声，其实影响不会特别大。到 3C 可能发热的一个问题会更加明显一点。当然现在也有一些相应的材料企业，他们推出了一些相应的快充的产品，也在去电池企业内部做一些送样。整体的一个思路可能就是一方面抹积抹薄一点，重层厚一点，还有你去做一些涂炭，表面涂一层导电物质这样的一些形式。
第三点可能就是一些像滚焊设备的这样一个问题，像电池生产两轮的这样一个问题，我自己理解，可能这是一些成长的烦恼。就是这样一些问题，它实际上是不会特别的去影响到我。复合集流体我到底能用还是不能用的。因为你复合集流体的一个材料，你整体对于特别是复合铜箔，复合铝箔对于安全性提升很高，你复合铜箔对你的整个成本和你的能量密度提升也比较大，是不会。所以这样的一些问题，它是不会影响到复合集流体最终我能不能用的这样一个程度。所以我们认为伴随着你复合集流体慢慢的去应下游的一个应用，后续这样一些问题都能够得到优化或者解决。
第三个方面可能就是对于行业未来的一个趋势的推演，我们其实还是维持我们在去年的一个判断， 2023 年它是整个行业量产的一个元年，到 2024 年的时候会有大规模的这样一个应用。可能我们这个时间点卡的更精确一点。我们认为在上半年的时候可能就会有一些积极性比较强的去增强行业，有一些积极的去增强行业确定性的这样一些因素去落地，帮助大帮助。
大家对准了板块，看得更加清楚。首先宁德对于滚焊设备的一个订单，因为整个可能复合集流体，它相对于传统集流体，它会增加滚焊的环节。宁德它和江城是有一个相对来说主动的这样一个行给易的。我们可以去通过跟踪订单的这样一个状态去看宁德，他在 2023 年对于整个复合集流体板块一个量产的这样一个规划。因为我们比较确定的，像 2023 年的时候复合铝箔，它是会有一定的批量应用的，因为金美。它在去年的时候已经宣布了它能够量产复合铝箔。我们也可以跟踪，通过跟踪订单的量，看大概多少是在铝箔上，多少是在铜箔上。因为考虑到铝箔它毕竟还是一个成本比较高的东西，可所以可能在一开始的时候不会大批量的去进行这样一个应用。
第二个可以跟踪的，我们认为是宝明它的一个量产的这样一个进度，因为它之前在一些公告里面也提到了它的赣州一期会在 Q2量产，我们预期最早可能 4 月份就会有量产的部分产能开始投放，根据宝明它的一个披露，现在就有一些小批量的订单了。我们可以去观察，在它真正具备量产能力之后，会不会有一些更大规模的、更实质性的这样一些订单的出现。即使我们在比较极限的一个情况下去考虑，如果在动力上的一个应用会延迟了。在一些对于快充、高温循环要求相对来没有那么高的这样一些领域，比如消费，比如储能，可不可以率先的去渗透进去，率先的应用，率先的渗透，我们对于其实也是保持了比较乐观的这样一个态度的。
还有一点我刚刚也提到了，还有一些企业，他行业内也有一部分企业，他在年过年前后也是进行了一些送样，这样的一个结果可能从最早是 3 月份，其他的可能 Q2 会陆陆续续的出来。大家对于整个行业的进度，包括太阳很业的这样一个结格局也会看到更加清楚一点。
综合上述，我们认为这个行业它是进入到了黎明前的黑暗的一个阶段。我们还是非常积极的推荐关注复合铜箔他从 0 到 1 的这样一个机会的。重点还是推荐关注像进度比较领先，产能扩展也比较积极的一些材料的企业。比如宝明，也会推荐大家关注像确定性强，地律比较高的一些设备的龙头，比如东威科技骄成超声。包括我们也会推荐关注像胜利精密，阿石创、英联、元琛等等他们的一些企业的增长进度。
个人建议
1、关注宝明科技、双星新材、东威科技、骄成超声等PET铜箔产业链上下游的企业，设备订购和安装进度。
2 PET铜箔距上次爆发，调整已经有段时间了，接下来需要关注，大资金有布局的，通过下游电池厂验证，有希望领先量产的标的。