小白学价值投资系列 145：菜百股份，做每个人的黄金珠宝顾问

1. 基本情况

“中华老字号”企业，作为国有控股企业，菜百股份是北京西城区国资委的重要子企业。2021 年上市。

经过几十年的发展，菜百股份在黄金珠宝商品的原料采购、款式设计、连锁销售和品牌运营等方面积累了丰富的经验，是北京市场收入规模领先的黄金珠宝企业，也是国内黄金珠宝行业中直营收入规模领先、单店收入规模领先，线上线下全渠道经营的黄金珠宝专业经营公司。

菜百股份拥有包括北京总店、覆盖华北地区的几十余家直营连锁门店、银行渠道在内的线下销售网络，以及天猫菜百旗舰店、京东菜百首饰旗舰店、菜百首饰官方商城等十余个覆盖全国市场的线上电商销售网络，并设有深圳子公司和电商子公司，为消费者提供集“博物馆式的鉴赏、专业知识的普及、体验式的购物、个性化的定制”于一体的沉浸式购物体验。

华北为主，贵金属投资产品 + 黄金饰品。

菜百首饰系列：

辛苦的公司，毛利率只有 11 个点。好的一面是占据了好行业，首饰赋予的文化意义 or 投资属性是这个板块溢价的关键。

2022 预计 120 亿以上，百亿营收，规模致胜。

4 亿盈利能力有保证：

未来机构预测 7 个亿：

饰品企业，大营收，区域龙头，复制能力强，一口价，给予 20 倍估值就是 80 亿。未来 7 亿利润，至少也值 70 个亿。下有保底，是最大的优势。价值线很清晰。

13% roe，差不多 2 pb 市净率底部。

4.23 的每股净资产，2 pb 就是 8.46。70 亿市值结合 7.78 亿股本为 9 块。

价格标记：

end

消费复苏东风渐起，珠宝首饰企业依然有机会，逢低可布局菜百，70 亿买个百亿营收的老字号公司，物有所值。

说明：大橘子会尽量用简洁傻瓜式的语言来分析标的关键点，对潜在牛股做“轮廓”方面的浅析，帮助大家识别价值。如果第一印象觉得不错，大家可以继续深入公司业务和财报中研究下，最后再做投资决策。

提示：以上分析仅代表个人观点，不构成投资建议。市场有风险投资需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。我们要懂得时刻敬畏市场，对自己的钱包负责。