钴锂金属 |需求预期弱化，锂价现实仍强，看好锂价全年高位持续性

钴锂金属 |需求预期弱化，锂价现实仍强，看好锂价全年高位持续性

基本面上，短期锂供需继续紧张，锂价维持高位走势，且精矿端更为确定。

1）期货端：2211合约上周下降0.04%至59.25万元/吨；

2）锂精矿：上周亚洲金属网锂精矿价格为6000美元/吨，环比涨200美元/吨。我们认为锂供应增量一年内并不会出现（更多影响远期的供应预期），预计锂现货价格2022年将再创新高。

增持： 中矿资源、天齐锂业，融捷股份，永兴材料，赣锋锂业，盛新锂能。

受益： 江特电机、盐湖股份、西藏矿业、天华超净、科达制造、西藏珠峰、川能动力、藏格控股。

钴板块： 国内原料价格持平，钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导，钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导。钴业公司多向电新下游制造业延升，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。

动力和储能端需求拉动，锂价继续上涨： 上周中国碳酸锂价格进一步上涨。根据与贸易商交流，电池级碳酸锂：主流成交价格56-57万元/吨，已有少量58万元/吨的成交（环比上涨1-1.5万元/吨）。

海外氢氧化锂价格80-84美元/kg（环比持平）。现货点单极少，可谓“一矿难求”。国内冶炼厂碳酸锂报价仍处上行阶段，下游增产在情绪上推动价格上涨幅度，采购情绪未减，成交价格仍继续上行。

来自钴酸锂和锰酸锂的需求相较疲软，增量更多来自于磷酸铁锂和三元正极材料。氢氧化锂的海内外价差存在，海外氢氧化锂价格高于国内，但是价差在逐渐缩小。从国内出口氢氧化锂订单热度不减，国内现货也仍较为紧张，相对碳酸锂而言缺货程度较高，且叠加月底企业的集中采购价格小幅上行。

增持： 中矿资源、天齐锂业，融捷股份，永兴材料，赣锋锂业，盛新锂能。

受益： 西藏矿业、西藏珠峰、江特电机、盐湖股份、天华超净、科达制造、川能动力、藏格控股。

电钴交易情绪平淡，钴盐价格稳定。上周市场电钴成交清淡，贸易商已有较前一周拉低报价。随着南非港口罢工事件落幕，情绪面对国内电钴市场的影响逐步减小，国内电钴市场活跃度较低。近期硫酸钴因钴中间品与废料的高成本价格支撑，钴盐市场相对平稳。

受益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。

正极材料价格稳中略增。 磷酸铁锂方面，由于碳酸锂作为原料价格提升，磷酸铁锂生产成本抬升明显，带动磷酸铁锂报价跟随上调。目前碳酸锂供应高度紧张，磷酸铁锂厂采购困难，对于正常生产节奏多少有些影响。从下游需求来看，10月下游三元材料主流企业的拿货积极性维持较高水平，以宁德时代、孚能科技等需求为主，对中镍单晶及高镍材料出货持续提振，多数企业在手订单较高，实际交付因锂盐供应而受限。另外，由于M-1结算模式的滞后性，部分企业即期的利润空间因锂盐行情持续走高有所压缩。