流动性幻觉

我们以前写这篇《美元是怎么称霸和收割全世界的》时候，曾经聊到过一件事。

说二十世纪最重要的变化不是一战二战，也不是苏联解体而。是美元和黄金脱钩，再和石油挂钩变成了信用货币。

从这天起，一个真正的金融帝国诞生了，整个人类世界都被纳入到美国的金融体系。美元的全球金融霸权，也是从这个时候建立的。

因为美元和石油挂钩以后，意味着美国人可以依靠出口纸币，从全世界换取实物财富。

美元的背后没有贵金属做抵押物支撑，单纯依靠的就是美国政府信用，人类历史上从来没有这样的事情。

美元作为全球储备货币和世界货币，和石油挂钩进入到信用货币体系以后，意味着全球货币体系都步入了信用货币体系。

只不过因为这个阶段以后，美元成为世界货币和全球储备货币，变身成为真正意义上的世界央行。

美联储货币政策宽松和紧缩变化带来的美元潮汐波动，影响着全球的流动性和资产价格。

各国央行发行的货币是区域性货币，所以各国央行从某种意义上说，相当于是区域性央行。

各国央行货币政策宽松紧缩的变化，影响更大的可能是国内的流动性和资产价格。

很多人不明白，为啥多数国家的货币政策在很长时间里面，都是盯紧美联储货币政策的。

通常我们看到美联储进入加息周期的时候，各国央行也会步入加息周期，逆周期的国家一般很少。

不管发达国家还是后发的发展中国家，一般都是这样。大家这么操作，不是因为大家傻。

而是因为老美是世界唯一的超级大国，大家都需要和它保持一个潜在的信用利差。

只有这样才能在美联储加息的背景下，有效抑制美元资本的回流，使得国内资产价格不会因为资本外流大幅波动。

之前我们在这篇《为啥美联储政策变化影响会这么剧烈》里面，曾经讲过这个事情。

理解了美联储是实质意义上的全球央行，美联储宽松放水会影响到全球流动性这件事。

那么你就应该理解另外一件事，就是美联储每次放水周期流动性泛滥的时候，汹涌美元资本就会奔涌而出。

在美元流动性泛滥的背景下，会在流动性推动下炒作出各种妖孽，而这恰恰是美元放水带来的流动性幻觉。

在美元流动性收缩的背景下，当流动性潮水褪去的时候，各种美元流动性泛滥时候炒作出的妖孽，又会打回原形。

这里面很典型的例子就是大家熟悉的流动性指标，现在已经从7万回到了2万的位置

还有一些大家不那么熟悉东西，也是同样的道理。都是流动性泛滥带来的幻觉，大家的底层逻辑本身都是一样的。

比如最近半年时间贵价手表的价格，其实波动也是很大的，这和流动性也是息息相关的。

另外一个大家熟悉的小品种普洱茶，道理其实也是一样的。

最近囤积普洱茶的人，可能也发现价格已经短期回落了好多。

说到底这都是在疫情之后全球大放水的背景下，无处安放的流动性推高的妖孽。

在过去两年的疫情里面，老美先是在国内因为疫情导致经济停滞的时候，狂印钞的同时给老百姓发钱支撑经济。

在房地产和资本市场没有短时间快速扩容的情况下，美联储放出的滔天大水推高了房产和美股的市值。

在这个阶段，有房子和股票的那么高净值人群和中产，可以从中受益。

没啥资产的老美底层人群，也因为政府发钱不用担心自己的生活问题。

因为他们可以拿着政府补贴，去购买海外生产的廉价商品，有吃有穿不用工作。

现在老美那边疫情缓解通胀起来，美联储又开始加息吸引资金回流，引导经济不要从复苏轨道滑落。

最近因为通胀导致的快速加息，以及老美那边不断升高的库存，让人们担心衰退是不是要来了。

到目前为止，我们认为这次衰退担忧应该是一次假摔，衰退还不会这么快到来。

因为从1960年以来的统计数据看，美国经济很重要的衰退指示器，是中性利率这个指标。

每当美联储收紧联邦基金利率，达到中性利率或者高于中性利率，并且持续一段时间之后，经济就会进入衰退。

在7月28日凌晨，美联储宣布加息75个基点之后，联邦基金利率上调至2.25%～2.50%的范围内

按照之前高盛的预计，到2022年底的时候，美国中性利率会达到3.25%-3.5%。

现在二者虽然已经比较接近了，但是依然有一点距离。而且目前美国的就业数据，依然非常强劲。

在后续加息到达中性利率，而且就业和消费导致需求大幅回落的时候，才是大衰退真正到来的时候。

当然了，这里还有种可能是美联储调控手段非常牛逼。最终使得美国经济没有陷入衰退，而是像95年那次一样软着陆。

这种可能不能说没有，但我们认为可能性很小很小。如果真能实现，那老美真是秦始皇摸电门，赢麻了。