红利策略,要不要追?

面哥投资笔记 2022-04-03 23:52

我昨天翻了一下今年的基金排行榜,排在前面的主要是油气、商品、地产、金融、红利类基金,而A股和美股主要的指数年初至今涨幅都是负的。

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其中,红利基金备受关注,一方面是走势好看,抗跌;另一方面高比例的分红确实很扎眼,赚够了市场的眼球,今天就简单来说说红利指数。

为什么红利类表现出色?

首先是全球政治经济形势非常混乱,黑天鹅事件不断;美联储在连续放水之后,遭遇了通货膨胀,应对措施是连续加息;俄乌局势造成了全球的能源和粮食供应危机,从而加剧商品的通胀;国内外的疫情反复也对经济造成一定影响,市场缺少确定性的方向,这时候红利策略的防守特性的优势显现出来了,这种优势往往在不确定性的环境中显现出来,比如2012年和2016年。

与以往不同的是,从去年至今,红利特征最明显的是资源股,比如中国神华赚502亿,分红504亿,轰动资本市场,而这还不算本身股价的涨幅,可以说煤炭龙头股是最近一年A股最靓的仔,以往我们说红利指数的成分股都主要是周期股,盈利能力不稳定,有一年没一年,但现在不一样了,经过了2016开始的供给侧改革,淘汰了落后产能,市场份额集中了,剩者为王,资源类企业的投资逻辑变了,周期性没有以前那么强了,所以他们的估值可能会迎来提升。

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比如中国神华,你看它2017年之前,盈利其实是不稳定的,多的时候差不多赚500亿,少的时候100亿都不到,但是你看它2017年之后,每年都赚差不多400亿或者更多,何况中国神华本身在央企里,算是管理能力非常好的,它本身的业务结构也避开了强周期性,有煤炭有铁路还有电力,其他优质的煤企陕煤、兖煤都是不错的。

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再说回来,其实今年这类国企央企分红都是比较慷慨的,原因很简单,干啥都需要钱,哪里来呢?这不就是吗?所以你看今年这类资源类、金融类公司,其实是活得不错的。

红利指数的有效性,已经不会有人怀疑,在A股、港股和美股都已经证明过。在成长和价值都失灵的情况下,分红是很好的策略,能帮助投资者避开不确定性,度过难受的日子,话说过去今年是价值和成长轮番上演,2015年以前是成长,2016年之后是价值,2021年变成了资源股和成长,红利策略一直不显山露水,但其实在市场整体不好的情况下,是抗跌的。

今年目前为止,唯二翻红的指数是国债指数和B股指数,红利指数基金被称为“最像债券的股票基金”,红利指数就是买入一篮子高分红的股票,这些公司能持续、稳定进行高分红,一般是具有很强盈利能力和稳定现金流的,而且估值都不贵。

有哪些红利类指数基金?

说到红利类基金,我首先想到的是指数基金,因为专门做这类策略的基金经理实在太少,过去几年的行情,他们肯定是会坐冷板凳,没几个人能扛得住,但其实还有坚持的人。

主要是指数基金和指数增强基金,本文主要关注中证红利指数、上证红利指数、深证红利指数和港股高股息指数,其实还有个标普中国A股红利指数,这个指数编制感觉不太科学,当年还和人争论过,这里不列举。

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我看其实很多根据红利指数调整的增强因子指数,还没有发基金,估计这块在今年可能有人去做,毕竟过去几年确实不适合红利指数的生存空间,今年好不容易逮着一个机会。

上证红利、深证红利偏重不一样的,前者偏重能源、金融,后者偏重消费,中证红利综合了,它的制造包含能源和工业,港股通高股息低波动指数这是个指数增强,港股银行指数今年表现也是不错的,如果在A股和港股同时都有的股票,如果持有港股通红利基金,肯定是非常划算的,港股的股息率比A股高,股价还被带下来了,主要用基金投是不扣税呀!

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跟踪的指数基金,我之前其实都说过,中证红利:万家中证红利(161907)、富国中证红利增强(100032);上证红利:红利ETF(510880);深证红利:深红利(SZ159905)、工银深证红利ETF链接基金(481012),港股银行股:鹏华香港银行指数(LOF)A(501025)。

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最后来了灵魂拷问:现在可以买不?我说我不会买,红利策略今年可能是一个不错的策略,但我自己不喜欢在人声鼎沸时去追热门的策略,如果喜欢这类策略的朋友,是个不错的选择;但是追求高成长、价值股的朋友,在今年同样可以获得不错的布局机会。

没有一种策略是完美的,红利策略适合不确定性的市场环境,但是一旦形势转好,又是其他策略的机会,而当前恰好是布局的时机,关键看自己有什么样的投资目标,赚什么钱,能承受多大的波动。

风险提示:本文所提到的投资标的均仅代表个人的意见,不作推荐,据此买卖,风险自负。

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