长期持一只股基金反复做T，让你发现另一个世界

可转债属于风险和收益都更高的债券基金。相对优秀的可转债基金产品，预期年化收益率达到10%以上是没有问题的。

长期持一只股基金反复做T，让你发现另一个世界

做T的意思就是当股票进行T＋0的交易操作时，当天买入的基金(有底仓)在当天就可以卖出，也就是投资人在交易当天买入基金，通过涨跌做差价，基金一旦大幅下跌就立马买入，等涨到一定的高度就马上转卖，就是用这种方法赚钱的。

就好比，1000股的xx基金是我昨天所持有的，市价1元/股。今早发现该股下跌至0.95元/股，于是趁机买入了1000股。就在下午时，这只股票的价格就突然间上涨到一股10.5元，我就迅速的拿这个价格卖了1000股，接着可以拿到（10.5－9.5）1000＝1000元的差价，这就是：做T。

可不是任意基金都能用来做T！一般来说，日内振幅空间是比较大的股票，更加适合做T。这种交易尽可能将时间延长，把空间拉高，判断基金未来的发展趋势，如果出现判断失误，到头来补救就已经成为空谈。投资还是需要量力而行，没有任何的捷径可言。

买入的时候一定要记得分批，加大买入的价格间距，千万不要密集加仓。底部不是预测出来的，而是分批买出来的。持续大幅下跌的行情对于我们来说，就是遍地黄金的时候，平时在牛市或者震荡市想买但估值不便宜的基金，到了持续大跌的时候全部打折卖给我们。

最近可转债的估值下降了不少，虽然不算便宜，但总算有一小部分可以投资的标的了。可转债市场也终于再次出现了价格低于100的转债，当然，大的机会还没有到来，所以可转债市场依然保持谨慎的态度。

目前市场90-100的转债有2只，100-110的有61只，110-120的有167只，120-130的有62只，130以上的有87只。中位数价格116.018，转股溢价率39.66%。可转债投资就是低买高卖，相比股票的话要简单很多，不用去考虑太多的变量。大部分转债最终都不是因为到期退市的，而是因为强赎退市的，因此可转债130以下买入，大概率长期持有都不会亏钱。130以上价格的可转债就要少碰了，没有什么安全垫。当然这一部分转债也有别的玩法，比如折价轮动，这种风险相对是比较高的。

可转债基金最大的风险：还是转债价格严重偏离自身转股价值，溢价过高，一旦市场牛转熊，出现高位集体扑街的风险~

最典型的就是2015年，当时中证转债指数最大回撤51%，比同期偏股基金和沪深300都要夸张。

但是你说的也没错，从2018年6月至今（2021.10）部分优质可转债基金确实很牛，比如，某X华可转债大幅跑赢偏股基金和沪深300。

当然这只是少数情况，大多时候可转债基金是比较稳的。

比如2015股灾后至今，最大回撤要小很多，但业绩和同期沪深300相差无几。

所以只要不是在转债高位接盘，通常可转债基比股基要抗跌得多。

关注A股市场的整体估值情况，尤其是中证500指数的估值，因为A股可转债大多都是中小盘股为主，如果中小盘股的估值进入高位，那么可转债基金可能也是阶段性的高位了。

避免风险唯一的办法就是控制好自己的手，管控好自己的仓位，不要总是心存侥幸和有赌博心理，因为只要你抱有那种想法，总有一次会栽大跟头，套个半死，等到牛市来的时候，账户还是跟一滩死水一样，别人仓位很充足的人又是一个好的开始，这就是股市里面的一种因果关系，也叫作正循环和负循环。

巴菲特讲： 我的一生中，从未遇见一位没亏过钱的富人！ 却遇见许多从未亏掉一毛钱的穷人。敢投资的人——才拥有成为富人的机会！不敢输的人，虽然不会输，但也自然没有机会赢；不敢投资的人，虽然没有亏过钱，但也注定不会赢钱。船：停在岸边最安全，但那不是造船的本意。 人：呆在家里最安全，但那不是做人的价值，人生需要不断的经历和修行，无胆亦无产。

你所赚的每一分钱都是你对世界认知的变现，你所亏的每一分钱，都是因为你对世界认知的缺陷，你永远赚不到超出认知范围之外的钱，除非你靠运气，但靠运气赚到的钱，最后又会靠认知亏掉。

回顾下A股史上较大的几次回撤及每次的特点，看看能否从中找出一些启发。

1、2008年，沪深300全年下跌约66%，中证500全年下跌61%特点：2007年鸡犬升天，沪深平均市盈率达到50倍，小盘更高，2008鸡犬落地，大小盘都从高估值区域一直杀到低估值区域。2、2011年，沪深300全年下跌约26%，中证500全年下跌34%特点：杀估值，从市盈率合理区域杀到低估区域。3、2018年，沪深300全年下跌约26%，中证500全年下跌34%特点：杀估值，从市盈率合理区域杀到低估区域。4、2015年，沪深300闪电熊3个月下跌45%，中证500同期下跌55%特点：大盘股杀估值，从市盈率合理区域杀到低估区域，小盘股从高估区域杀到合理区域。

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这几次回撤能否成功逃顶？

针对这四次指数回撤，1和4有逃顶的可能，2、3很难逃顶，因为估值合理的情况下逃顶，判断错误的概率很大，而判断错误的损失也较大，得不偿失。对于1和4，很明显的头部特征就是整体市盈率很高，平均超过50倍，市场已经存在泡沫，但是有泡沫不代表会跌，左侧判断泡沫很可能出现误判，50倍高估，那么45倍高不高？40倍高不高？而且泡沫区域套利机会通常很多，所以右侧减仓会更好些。一个简单逃顶策略是60日均线，如果跌破60日线且3天收不回来，或者跌破后3天内下探幅度超过60日均线的5%，那就可以减仓了。减仓多少合适？仓位降到50%以下已经主动，没必要30%以下，毕竟有错判风险，拿这个策略回测2008年熊市

假如指数整年下跌65%，

1）50%权益+50%债，权益相对跑赢10%，债收益8%，则亏损26%

2）30%权益+70%债，权益相对跑赢10%，债收益8%，则亏损12%

这两个结果可以接受。对于2和3，因为是合理估值区域下跌到低估区域，乱逃顶很可能失去底部筹码，心态混乱，我的选择会是死扛，通过相对收益来减少损失，80%仓位权益+20%债 ，权益跑赢10%，债收益8%2011年和2018年熊市，按指数下跌30%回测，大约亏损17%，也可以接受。

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实际的操作1、08年按照左侧逃顶，结果07年收益差不少，即使08年我的回撤很小，但07+08年收益比一些07年吃饱的投资人还赚的少，不是好的策略。2、15年按照60日均线逃顶，非常成功和完美。3、11年和18年死扛。最终结果大部分比回测数据好很多，第一可能是因为熊市超额收益更好获得，第二是回撤到低估区域存在金字塔加仓的机会摊低成本。所以回撤并不可怕。

行为规范，希望对大家有帮助！

1.账面利润不算数。在股票市场有一个定律，只要不彻底退出这个市场，赚了钱也不算数。股市中没有常胜将军，索罗斯最终也是走了下坡路。对一般朋友来说，总会有赚钱的时候有赔钱的时候，但不到最终离开股市，输赢最终不算数。对于具体的股票来说，买入后有盈利，如果没有变现，账面利润更是虚的，也可能变为负数。（控制进出股市和买卖个股的节奏，掌握不同阶段的持仓比例，对潜力不大的个股应该及时获利了结）

2.甚民的弱点可以归纳为贪婪、恐惧和急躁。因为贪婪才忽视了风险而被套，因为恐惧才割肉放跑了黑马，因为急躁才心态浮躁而差错不断。（克服弱点，稳定心态，时刻保持良好实战状态）

3.追涨杀跌就要赔钱。这是相对于大多数股民来说的普遍规律（高手另论），看好了追进去往往被套，看坏了杀出来往往吃亏。（想赚钱得有一套操作思路，追涨杀跌不可取）

4.高抛低吸才能赚钱。总是低买高卖，当然不可能赔钱，积少成多最终才能够赚到大钱。（逆向思维，顺势操作，勇于高卖，敢于低买）

5.操作周期拉长，不要过多在意短线上一城一地的得失，维持好波澜不惊的心态。

掌握不变规律最终要体现在我们的实际操作中，在确定正确的炒股理念和炒股方法，保持良好心态的基础上，我们要坚持以我为主不变，预定方针不变，信心不变，心态不变，决心不变，主见不变，纪律不变，抵御诱惑不变，在情况未发生重大变化之前理念不变，态度不变，计划不变，选股标准更不要轻易改变。

当形成一套适合自己的行为规范后，财富的积累将会十分可观，