、基金2年涨4倍，基民却赔惨了，为什么

上周的文章和大家分享的观点是喜欢买热门基金很难赚到钱，由于只是笼统的概念，没有列举具体的例子，所以可能些朋友觉得不够直观和有说服力。这周我们借着几只近一两年大卖的基金，通过数据告诉大家，即便是那些动辄翻好几倍的基金，绝大多数基民依然在上面赚到钱，甚至还赔了大钱。

你持有医疗行业基金吗？

如果要数2022年以来最惨的基民，医疗行业的投资者肯定是名列前茅了，年初至今医疗行业基金的平均跌幅都在20%以上。如果从去年6月份最高点开始算起，半年多的时间已经跌了近40%，而且中间连个像样的反弹的没有，想逢高割肉的机会都不给，倒是有很多人选择越跌越买，然后越买越跌，越亏越多。现在随便翻开各大平台的论坛，几乎都是医疗行业基金的投资者们的心酸和无奈。

但如果往回看，医疗行业的基金从2019年开始其实一直在上涨，有的基金最高累计翻了4倍不止。哪怕你是半路上车，只吃到一半的涨幅，现在跌了40%，也应该还有利润才对，为什么大家却叫苦连天呢？

以“中欧医疗健康”为例，这只在去年成功把基金经理葛兰推上“公募一姐”宝座的爆款基金，从2019年起到2021年年中，2年多的时间里净值从1块钱最高涨到了超过4块，翻了4倍。即便现在跌了40%下去，净值也还有2.7元。哪怕没人可以在一开始精准抄底，按涨到2块钱的时候买入算起，拿到现在也还有超过30%的利润。然而，为什么几乎所有买了这只基金的投资者都是亏的，而且很多还是巨亏？是赚了钱的投资者只顾“闷声发财”，所以我们看不到吗？

肯定有一些朋友是在这里面赚了钱的，因为这只基金2016年9月份就成立了，到2018年底，规模也有9个亿。这9个亿的资金，后面任意时间卖出都是盈利的。

但如果进一步观察，你就能从基金规模的变化中找到绝大多数人在这只基金机上赔钱的原因。

2019年全年这只基金的净值从1块钱涨到2块钱，上涨了1倍。如果这期间没有人买入卖出，基金的规模应该是从9亿变成18亿，而实际的基金规模是20.28亿，基本和18亿相差无几。也就是说，这只基金在2019年翻了一倍，但这时候并没有什么人买入，一年内只新增了2亿资金。

到了2020年底，基金净值涨到了3块钱附近，净值累计翻了3倍，此时基金规模已经比2018年底翻了10倍，比2019年底翻了5倍。也就是说2020年有差不多70亿的新资金买入了这只基金。这70亿新增资金的买入成本在2-3元之间，虽然比不上以前买入的人赚得多，但基本也都是盈利的，因为这只基金2020年全年基本都在上涨。

到2021年7月1日，这只基金涨到了最高点，净值是4.4，相比2018年底翻了4.4倍，而2021年6月30日的基金规模达到262亿，相比2018年底翻了超过28倍，相比2020年底的102亿，半年内又增加了160亿新增资金。这部分资金理论上还是能赚钱的，因为基金的净值整体依然在上涨，但波动明显比之前大很多了。从3块多涨到4块钱，又跌回3块钱附近，然后又涨到4块多。说明这里面已经开始有不少人在追涨杀跌了。

而从2021年7月至今，走势就开始一泻千里了，到现在累计跌了40%，但规模却不减反增，最近半年又增加了80亿！净值下跌，规模却大幅上涨，代表什么？说明有很多人在高位接盘了，还有人越跌越买，想抄底或者摊低成本，结果全部资金现在都被埋了。

你以为这就是全部吗？并不是。

这只基金还有一只后端收费的C类同名基金，规模比A类还大，A和C两端加起来的规模已经接近800亿，而这当中有近300亿资金是最近半年才入场的，这些资金不但没赶上之前4倍的涨幅，反而完全赶上了最近半年40%的下跌。

所以，通过规模和净值的数据变化，可以看出绝大多数人在这只2年多翻了4倍的基金上不但没赚到钱，反而是赔钱的，而且可能还有很多人是巨亏。

类似的故事，在另外一只之前热门基金“诺安成长”上也同样发生过。它的净值从2020年7月份开始就基本没怎么涨，只是在去年7-8月短暂冲过了2020年的高点，就开始一路下跌了。现在离最高点已经跌了30%，但规模几乎没变，说明同样有大量的投资者在下跌过程中买入。去年网上有一句话表达了大家的感受，说“诺安成长的意思是：诺安教会我成长”。基金经理蔡蒿松也一会被网友称为“蔡经理”，一会儿又被调侃称为“蔡gou”。

学投资，一定要改掉追热门的坏习惯

工作和生活中如果遇到困难，从众不失为一个不错的选择，但在投资市场上，一旦你的想法和大多数人相同，说明你已经站在了群众堆里，而群众在市场里永远属于被收割的一方。

投资市场有一句真理——人少的地方不一定能赚钱，但人多的地方肯定是坑。每天你刷媒体、刷平台、刷论坛看到的那些“明星产品”，不过是卖方认为最符合当下行情和最能迎合投资者心理的产品，说到底它们盈利方式是广告和销售分成，而不是指望给他们支付咨询费，又何须为你负责呢？

热门的产品通常具备2个特点：之前涨得好，买的人很多。而这两个特点，恰恰是很多人投资赔钱的原因。市场总是有涨有跌，风格也总是来回切换，某一个板块过去涨的好，恰恰说明它未来遭遇回调的可能性也正在不断增加，涨多了就会跌，跌多了也会涨，这是再简单不过的常识。如果叠加上买的人也多，那就更危险了，说明最后知后觉的一群人也已经开始买入了，而当他们买入之后，后续资金就会无以为继。与之相反的是，场内想获利了结的资金会越来越多，大幅回调自然也是随时发生的事情。

这个理论应用于整体市场也同样有效。大多数人总是等股市涨起来了，才想起来要去投资。一开始只是用小部分资金试水，发现行情依然向好，就逐步加大仓位，最后等你满仓进场，做着暴富的美梦的时候，其实牛市也基本快到头了，等待你的却总是满仓被套。然后越跌越买，越买越跌，最后只能割肉离场，骂A股专门割韭菜，应该推倒重来，等等。但这又有什么用呢？市场并不会“把球给你，让你回家”。

正确的投资之道

真正的价值投资者，往往更期待熊市，因为只有在熊市的时候才能以更低的价格买入优质的资产，然后耐心等待均值回归。市场涨的越高，反而他们的策略会越偏向保守，因为此时风险正在逐步累积，收益空间也在逐步缩小。

当然了，这需要你有足够的认知和经验，并通过一些指标加以判断，还得提前制定策略，而不是凭感觉，想到哪是哪。如果感觉是对的，早就发财了，不是么？

如果你有关注“宾宾有理说”的，加入“宾宾的职场理财圈”，跟着我们做投资组合，就会懂得在熊市的时候把一部分债券基金的持仓转移到股票型基金，而在牛市的时候反向操作，平时就一直在市场里保持不动，跟随市场波动。这样长期获得一个8%-12%的年化收益并没有什么难度，而且还不用每天被市场的各种故事牵着鼻子走。如果同时跟着我们学习更多知识和方法，在此基础上再获取3%-5%的超额收益也很有机会。

今年的市场，当大家都不看好，觉得经济非常困难，所有行业都在裁员和降薪，美国也即将加息，股市没什么机会，反而我认为机会不小。当年初这波“吓人”的阶段过去之后，那些去年不被市场看好而大幅下跌的价值股，会有白捡钱的机会。至于上面提到的医药基金，短期也许跌多了反弹，但“集采”已经让这个行业的基本面发生了质的变化，中长期已经不值得投资了。

话说早了不值钱，拭目以待