【碳中和】基金经理看市

1、市场点评

今天创业板跌幅较大，主要原因是创业板成分股中医药和新能源板块权重个股跌幅较大，一方面美国加息预期持续升温，全球流动性预计收紧，压制成长股的估值；另一方面，某CXO龙头公司被列入美国未经核实清单（UVL），中美关系引起市场的担心，资金避险情绪升温，存量资金从新能源、医药和消费等热门板块流向“稳增长”概念板块，形成明显的跷跷板效应。

中国在2020年下半年就开始强调“监管”、“防风险”，这种谨慎的宏观政策在短期内抑制了市场的风险偏好和流动性，这也是市场持续调整的主要因素。但是从中长期来看是有助于中国经济的风险释放和结构转型升级的，并且市场的调整也提供较为便宜的估值，因此我们对中国资本市场的中长期前景持较乐观的看法。中国率先恢复货币政策的正常化和有效控制住了杠杆率，未来在经济下行时政策空间更大，宏观经济不会有失速的风险，A股市场优质的核心资产在目前这个时点极具吸引力。从方向上我们特别看好那些符合未来经济发展趋势、有望在全球占据比较优势的高成长核心资产。

2、新能源板块展望

新能源板块近期受市场风格和外部市场动荡影响有所波动，该板块属于高成长性的行业，短期波动略大也属正常。目前看行业的基本面仍然是超预期的，未来持续的成长性也是比较确定。展望未来，我们认为新能源仍然是未来几年很好的赛道之一，但可能不会像2021年那么耀眼。今年锂电池领域可能有所分化，普涨或难再重现，内部大概率将呈现结构分化。

锂电池板块内部，我们更看好龙头厂商，未来二三线企业压力可能会比较大。关于锂电池的技术路线问题，我们认为未来车用电池大概率是三元锂电池，储能电池大概率是磷酸铁锂电池。

除锂电池之外，我们也看好汽车智能化主线。未来在汽车智能化和电动化的过程中，对芯片的需求相比传统汽车会成倍增长，同时也是国产替代领域发展比较好的一个方向；另外，线性控制和感知硬件如激光雷达、高清摄像头等可能也处于非常快速的爆发期。

对于风光储等行业，我们最看好储能和光伏，光伏未来发展空间仍较大，行业天花板高。对绿电运营商，我们持中性观点，因为只有国内市场没有全球化逻辑，而且负债率通常较高，当行业出现变化的时候风险较大。

3、产品后续操作

本产品未来我们将继续关注景气度高的成长性个股，因为业绩确定高增长的个股在市场不好时能以高速增长的业绩抵御估值压缩的风险并有望获取正收益，在市场好时估值扩张的空间也更大。基金组合目前主要持仓高景气度的新能源汽车行业的龙头个股。组合策略上重点关注新能源汽车、光伏行业的龙头个股。