超越葛兰！这只基金四季度净申购第一名！

葛兰又上热搜。

第一，四季度葛兰成为唯一千亿女基金经理。

第二，近期医疗大跌，葛兰的中欧医疗健康因此被迁怒。

不过，净值虽然下跌，但中欧医疗健康的净申购却逆势增长。

实不相瞒，作为兰兰的持有人，斯嘉丽四季度也“抄了底”，但现在看来是，又！抄！早！了！（我为什么要说又？）

不过，今天中欧基金和葛兰一共自购了5200万买中欧医疗健康，斯嘉丽还是有信心的。

话说回来，四季度中欧医疗健康A的净申购就有25.41亿份，C类份额的净申购更是有54.45亿份。

不过，斯嘉丽在统计的时候发现，主动权益类基金中，有一只基金四季度的净申购额比葛兰中欧医疗健康A还要多！四季度净申购第一！

什么来头？

这只基金是华安安康A。

资料来源：基金四季报

注：报告期内净申购=报告期内总申购-报告期内总赎回

四季度，华安安康A的净申购达到了55.7亿份，超越中欧医疗健康C的净申购份额，成为净申购最多的主动权益基金；华安安康C的四季度净申购也有17.18亿份。

不过，这只基金表面看起来虽然是灵活配置型基金，但实际上是一只固收+产品。

斯嘉丽去翻了资料：2018年7月，由保本基金转为采用固收+策略的基金。

多说一嘴，固收+基金现在还没有专门分类，除了中长期纯债基，一二级债基，偏债基等，其实一些早期的灵活配置基金有些也属于固收+，股仓的灵活度比较高，在0-95%之间。

比如华安安康，四季度的股票仓位为19.04%，债券仓位有66.42%。

转型至今，华安安康的规模一直平平淡淡，直到2021年下半年才爆发。

华安安康规模的变化，也是固收+的缩影。

基金报也统计了，截至2021年末，固收+（偏债和二级混基）基金已经突破1000只，总规模达1.95万亿，逼近2万亿。

整个2021年，规模增加了9517亿，同比接近翻倍。

固收+实火！

那么，问题来了，市场都在买哪些固收+产品？（懒得看分析的同学，直接文末见，送你一份最强固收+名单！）

四季度，从净申购来看，固收+可以说是，逆市走红。

资料来源：Wind，截至2021.12.31；注：剔除四季度成立的新基金

1，四季度，16只固收+的净申购份额超50亿，要知道，主动权益基金中单只净申购超50亿的只有1只，中欧医疗健康C。（此处将华安安康A归类为固收+）

2，其中，董晗管理的景顺长城景颐双利A单季度净申购最高，超170亿份，四季度基金规模也超450亿。

这只基金2021年的回报有8.36%，高于普通股票基金和偏股基金2021年收益的中位数。

3，这里面，2021年收益最高的还是华安安康，有接近10个点的回报。

伴随着收益和份额的增长，四季度共有7只固收+的规模涨幅破百亿。

资料来源：Wind，截至2021.12.31；注：1，合并同类份额；2，剔除四季度成立的新基金

1，四季度规模增长最多的是易方达稳健收益A，增加275.6亿，目前总规模超700亿，基金由胡剑管理，2021年的回报为8.66%。

这只基金的成立时间也比较久了，2005年9月至今，已经超15年了，成立以来年化回报由7.29个点。

2，7只中，业绩最好的是天弘增强回报，2021年的回报达到了14.3%，2019年成立以来的年化回报达13.61%。

这只基金由姜晓丽管理，四季度规模大涨119亿，目前总规模接近200亿。

资料来源：Wind，截至2021.12.31；注：1，合并同类份额；2，剔除四季度成立的新基金

1，将所有固收+基金拉出来看一看，目前规模超200亿的固收+有26只，两只基金破700亿。

最大规模的是林森管理的易方达裕祥回报，规模近730亿。2016年成立至今的年化回报有9.76%，2021年也有9.5%的回报，成立至今的最大回撤为6.04%。

这样的回报和仓位也有关系，2021年四季度，易方达裕祥回报的股票仓位超47%，而且从历年来看，仓位变化挺灵活的，这就非常考验基金经理大类资产择时的能力。

林森本人是做债出身的，没进易方达之前，在道富银行做过风险管理的经理，还做过利率交易员，2015年4月进入易方达，同年11月开始管理基金。

目前，林森管理的产品种类挺丰富的，涵盖固收+，偏股基金。

2，管理规模排名第二的，依旧是易方达的，胡剑管理的易方达稳健收益A，最新规模达707亿，2005年成立以来，年化回报超7个点，最大回撤不到8个点。

3，26只基金中，张清华的易方达安心回报A的年化回报最高，2011年6月成立至今，年化回报高达13.55%。

张清华大家应该更熟悉，感兴趣斯嘉丽改天可以细说下，但今天的重点不是他。

看完固收+的四季报，斯嘉丽就一个想法：股市震荡太狠，资金都开始往稳健型的产品中流入。

我寻思，我也来点实际的吧！

搞个固收+名单！

不知道你们怎么想的，反正斯嘉丽买固收+的目的很简单：风险少点，收益多点。

所以纯债基，我就不带着玩了，这次的名单主要从二级债基与偏债混合基里选。

怎么筛选？

斯嘉丽设定了一些量化指标（当然，也有我自己的主观判断在里面）

1）任职＞5年

2）近5年Calmar＞2

3）四季度规模＞2亿

4）最大回撤＜10%

5）任职年化回报＞8%

好了，废话少说，上名单！

资料来源：Wind，截至2021.12.31；注：1，仅保留A份额；2，根据Calmar值排名

1，除了一些常规的指标，这里重点说下Calmar。

之前就有观点认为：如果选固收+只考虑一个指标，那就是Calmar。

先不说这个观点对不对，Calmar我之前真没有特别在意。

回头来看，Calmar=区间年化收益率/区间最大回撤，啧啧啧，这跟固收+讲究控风险的前提下追求更高回报的初衷，可不是就是很match么！

所以，斯嘉丽用业内通常认为≥2的Calmar值来作为一道重要的门槛。

可以看到，长城新优选A、中银稳健添利A、易方达裕惠回报的Calmar都超过了3。

特别是最高的长城新优选A，可以看到，2016年成立以来的最大回撤只有1个多点，回撤控制的不一般。

不过，易方达裕惠回报在我看来更了不起，2013年成立至今，近9年的时间，至少2-3轮牛熊，回撤才不到4个点，更厉害的在于，年化回报高达11.32%！

这简直就是斯嘉丽的梦中情基！

2，红色标记出来的另外4只基金，是斯嘉丽根据风险和收益挑选出来的。

比如，你喜欢收益高一些，对回撤还比较能忍受，天弘安康颐养A和东方红睿逸比较适合你，它俩的长期的年化回报都不错，分别8.36%和10.73%，但最大回撤相对来说，大了点，一个超8%，一个超5%。

如果，你对收益要求没那么高，但不太能容忍回撤，那么，泰康宏泰回报和工银瑞银新得益比较适合你，回撤都在5个点内，长期年化回报都超过了8个点。

3，今年这样的市场，加上资管新规又落地了，稳健类产品一定是各家基金公司的必争之地。

虽然对于债券类基金来讲，规模影响不是特别大，但并不意味着规模可以无限扩张，所以对于那种百亿以上的，斯嘉丽就不选了。

几十亿规模，长期业绩又稳又不错的固收+，不香嘛？