【博远基金】一周市场点评（20211011—20211015）

1债市回顾——利率 一、资金面：央行实现净回笼4600亿元 资金面十分宽松

10月11日-10月17日，央行延续了100亿元投放模式，节后继续回笼，单周净回笼4600亿元；10月15日，等量续作了5000亿元MLF。

央行7天公开市场操作情况（10.11-10.15）

由于本月的税期延至10月下旬中，资金面十分宽松，隔夜加权回落至2.0附近，7D加权回落至2.2附近，当前资金面与9月初十分类似。 本周共有600亿元OMO到期，预计依旧会延续100亿元投放模式，资金依旧延续宽松。

全市场资金加权基准价格情况（10.11-10.15）

二、利率债：债市继续调整 10年国债收益率上行至近3%

期间，利率债继续深度调整。周一，节后继续大额净回笼，煤炭、生猪等商品价格暴涨，债券收益率大幅上行，10年国债当日上行5BP。周二，动力煤继续涨停，消息面平淡，收益率基本持平。周三，盘中彭博传出降准谣言后又辟谣，贸易数据好于预期，收益率盘中略有上行。但尾盘公布的社融和贷款数据不及预期，收益率尾盘有所下行，收盘利率债下行约1BP。周四，通胀数据公布，PPI同比上涨10.7%，CPI同比上涨0.7%，收益率整体变动不大。周五，央行开展5000亿元MLF操作，等量续作MLF，国债期货基本收平。尾盘，央行第三季度金融统计数据发布会上，孙司长接受采访时回应，四季度的流动性供求将继续保持基本平衡。市场解读为四季度降准的落空，收益率再度大幅上行，10年国债当周上行近8BP至2.9925，距离3.0仅一步之遥。。 利率债中债收益率曲线估值以及两周变动

（不含周五尾盘变动）

10年期国债和国开债收益率曲线

（含周五尾盘变动）

2债市回顾——信用 信用债二级收益率持续上行。9月中以来，信用债收益率受存单收益率以及利率收益率上行双重压力；尤其是通胀压力，降准预期的降温，已导致利率收益率明显上行，信用债收益率预计将继续承压。

各资产中债收益率曲线估值以及两周变动

3年期中短期票据收益率曲线

3 可 转 债 上周转债整体行情走弱。转债指数周跌0.81%，个券跌多涨少，转债日均成交额持续回落至500+亿的区间，较前期高点几乎腰斩。在转债上行行情下，目前转债价格和估值也有所回落，截至10月15日，转债等权价格达134.89元，较前期最高点回撤7.3%，转股溢价率34.42%。 2021年可转债相关指标涨幅

从行业表现看，上周钢铁、电力等“双控”、“双限”相关行业依然处于预期消化期，政策的边际调整或对行业短期表现造成较大影响；高景气的电子、汽车、有色，低估值的通信、银行等行业近期表现相对较好。而总体来看，转债的调整程度依然不如正股，市场层面的因素或对短期估值支撑起主导作用。个券表现涨多跌少。周内，有114只转债价格上涨，其余下跌。涨幅前五的个券有斯莱转债、文灿转债、旗滨转债、伯特转债、恩捷转债。跌幅前五的个券包括天壕转债、清水转债、嘉泽转债、海兰转债、九洲转2。转债市场纯债溢价率中位数120-110小幅升至35.22%，前值为34.8%，其价格区间小幅回落。 截至2021年10月17日，待上市的转债有3家，规模共计31.88亿元；已拿到证监会批文的转债有33家，规模共计384.97亿元；已通过发审委的转债有10家，规模共计49.17亿元；已通过董事会预案的转债有15家，规模共计505.35亿元；正处于股东大会通过阶段的转债预案有103家，规模共计1515.76亿元。4 股  市 一、A股综述：两市横盘震荡 科技和消费股表现略好

上周两市横盘震荡，其中上证指数下跌0.55%，深成指微涨0.01%，创业板表现较为强势，涨幅为1.02%。这段期间的日均成交额为9456亿元，成交量降到万亿元以下，较前段时间相比大幅减少。北向资金当周净流入15亿元元，主要流入电力设备及新能源、银行、电子，流出医药、非银行金融、房地产。当周重要股东净减持29.4亿元元，其中增持约0.5亿元，减持约29.8亿元。

市场主要指数周涨跌幅情况(10.11-10.15)

二、板块变动：市场风格切换较快 周期股进入博弈阶段

题材方面，当周航空运输、汽车类、新能源、教育、白酒等板块涨幅领先。而电力能源、种业、航运、房地产、金融等板块走弱。市场板块轮动依然较快，市场赚钱效应不强。

行业及概念板块周涨跌幅排名前十

(10.11-10.15)

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