简析华夏基金蔡向阳，3.10路演精华观点

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蔡向阳最近又发新基金了（010969华夏安阳6个月持有期混合），本来管理规模就600多亿了（2020Q4），还发新基金。我认为会影响他的超额收益。

本来收益就比张坤差一点，再发可能更没希望追上了。

最近几年连发了7个基金，而且还卸任了一个，有点不厚道！管的基金都叫X阳，还挺吉利的。

Anyway，他的投资理念还是值得学习的。下面是他在2021-3-10的路演精华观点，由Bruce整理。

投资框架

核心就是投资优秀的互联网型企业以及不被互联网能颠覆的品牌价值型企业。

因为整个世界在数据化、互联网化，数据化引领着整个社会在往前进，未来依然是这个趋势，同时互联网使得传统的大部分壁垒不像以前那样牢靠，尤其是渠道壁垒，因此目前的投资组合主要是投资优秀互联网、传统品牌壁垒公司和优秀医药公司。

风格演变

2011-2014 景气度投资，哪个行业好追哪个行业 2016-2017 建立在价值投资基础上，讲究高ROE，有壁垒的公司 2018-2019 优秀互联网公司和不被互联网颠覆的传统壁垒公司

市场观点

经过这轮调整，目前估值到了一个相对合理的节点，逐渐到了一个可以布局的时间点，放到1到2年或者更长时间，和其它资产相比股票资产仍然是最好的。

产品介绍

华夏安阳6个月持有 相对看好港股互联网+A股白酒医药，会进行建仓

港股看法

比较看好长期空间比较大，竞争能力特别强，能在很多行业快速进入的公司，比如美团

看好A股没有的消费类，比如海底捞、安踏，以及思摩尔国际等新型消费型公司。

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