宽基指数研究3—海外指数大比拼

本文将评测恒生指数、日经225、纳斯达克100、标普500、标普500信息技术、标普500医疗、标普可选消费品精选版块、标普全球1200医疗保健行业、标普500必需消费等指数。受制于信息渠道有限，本文仅能提供指数的历史回报和波动率等情况。

1、美股长牛

从中长期收益来看，美股遥遥领先，与去年5月测算的长期年化收益变化不大，但美股消费板块表现低于预期，正常到感觉有些不正常。

近期舆论吹捧的日经225，在收盘点位创新高的同时，十年的年化收益相比去年同期下降了约4个百分点，这更加凸显出低位买入的重要性。恒生指数目前处于低谷期，长期收益与去年同期相比下降了约2.5个百分点。

2、美股风险报酬最优

与回报类似，美股的风险报酬也是最优。恒生指数的十年期Alpha是唯一出现负值的指数，足以证明恒生指数近期表现之差。

3、风险高收益未必总是正确

恒生指数和标普可选消费的近五年最大回撤分别第一和第二，近五年的区间年化波动率分别是第四和第三，然而两者近五年的年化收益分别是倒数第一和倒数第二，承担了更高的风险，却同时获得了更糟糕的收益。

4、 花有重开日

标普500信息技术与纳斯达克100颇有长红之意，恒生指数却不甘年年落后，2022年和今年上半年终于不再垫底，尽管与领先指数尚有较大差距。

总结：

1） 恒生指数、标普500、标普500信息技术、纳斯达克100、日经225纳入核心指数圈等待下一步筛选，其他指数纳入卫星指数圈，等待超跌或者利好的机会。

2） 海外市场指数配置的主要目的是分散单一市场投资的风险。尽管美股长红十分诱人，但由于缺乏对其全面了解和跟踪，且投资收益也会受汇率波动影响，仍不能重注投资。

3） 宽基指数具有不死的特征，除非市场垮掉，否则十分适合“越跌越买”的基本逻辑，近期最典型的案例应该就是日经225。

4） 宽基指数可以大致作为经济基本面的晴雨表，且股市越发达，这种晴雨表的效果就越显著。

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