医药板块还能买吗？哪些细分领域还有机会？

医药板块作为曾经的香饽饽，自从“集采风波”+“公募抱团泡沫破灭”两件事之后，就出现了一路回调的走势，直到去年年底板块才出现一轮反弹，而后又基本呈现震荡下跌的走势，目前医药板块已然成为广大散户被“深埋”的场所之一，前期积累的信仰也在一点点破灭。

拉长周期来看，医药板块整体肯定还是具备投资性价比的。无论是不可逆转的人口老龄化趋势，还是我们对医药科技的扶持重视程度，又或是医药当前相对较低的估值水平，都给医药板块的未来腾出了一定的上涨空间。但是很遗憾的是，从震荡下跌到整体上涨的反转周期多久可以到来没人知道，也许是5年、10年甚至更久，目前最主要的问题是集采这个事儿确实大面积降低了相关药企的业绩，同时医药短期内也没什么故事可讲了，那未来很可能就是处于长期蛰伏的状态。

虽然医药板块整体没有太大的机会，但我觉得还是有2个领域值得关注的。

第一个领域是中药板块。对此，我看好的理由主要有以下几方面：

1、政策的坚定支持。中药作为民族的瑰宝，近年来获得了非常大的认可和支持，同时受到集采的影响也相对较小，这是中药近年来相对坚挺的逻辑之一。2、机构持仓相对较少。相比医药的其他主流细分板块，中药的机构持仓占比相对不高，这避免了资金的挤兑压力，相对利好。3、中特估概念的加持，中药板块里的国企、央企权重占比超过50%，国企改革的推进也持续带动药企效率的提升，驱动行业业绩增长。对于中药基金我一般就是选择购买指数型基金，大家直接搜索“中药”关键词即可找到，例如鹏华等基金公司都有类似的产品。

第二个领域是香港医药，尤其是香港领域。对此，我看好的理由主要有以下几方面：

1、香港的医药企业里，其实有很大一部分属于“创新药”领域，创新药最大的特点就是前期是没有业绩支撑的，主要靠融资支持，这对于市场流动性的要求就比较高，当流动性好的时候创新药可以通过“讲故事”和未来光明的预期吸引更多资金，从而拔高估值，当流动性不好的时候，创新药就会直接被抽血。而对于港股创新药而言，由于身处港股，受到外围市场流动性的影响更大，因此才在前2年出现那么巨大的回调。然而，今年可以明显预见的是，美联储本轮的加息周期走到尽头了，这对港股创新药而言无疑是巨大的利好。2、看好香港医药的另一个原因是港股的上市医药企业中，有很多标的在A股是缺失的，很多在A股无法上市的医药企业在港股是可以上市。对于香港医药领域的基金，我相对看好“恒生生物科技”指数产品，相比其他医药指数“创新性”更强，目前估值也处于历史底部，未来如果有反转行情，弹性也一定是远高于A股的医药指数基金的。目前南方基金也正在首发一款$南方恒生香港上市生物科技ETF发起(OTCFUND|018079)$基金，5月26日也就是今天就结束募集，我个人也准备上车试试。

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